7月24日庫存保持低位 南京建材能否繼續(xù)盤整運行

2016年鋼材價格止跌反彈且一路上揚，進(jìn)入2017年“金三銀四”雖鋼價表現(xiàn)疲弱，但在常態(tài)需求低迷的六、七月份，鋼價卻表現(xiàn)不俗，繼續(xù)強(qiáng)勢運行。七月下旬，江蘇省內(nèi)建筑鋼材主導(dǎo)鋼廠大幅拉漲出廠價格，而期螺走勢表現(xiàn)不盡如人意，后期市場預(yù)判出現(xiàn)分歧，下面我們將從原材料價格走勢及庫存、建材價格運行趨勢、鋼廠資源供給變化情況等幾方面因素來回顧和展望南京建筑鋼材市場價格將如何演繹。

一、鋼坯價格平穩(wěn)上行

從上圖可見，2015年唐山鋼坯全年走勢震蕩下行且年均價在1834元/噸左右，處于歷年來的相對低位。2016年隨著十三五鋼鐵規(guī)劃的出臺及環(huán)保事件的不斷發(fā)酵，受產(chǎn)量下降的影響，鋼坯價格在2016年出現(xiàn)振蕩上行，全年均價約2129元/噸。進(jìn)入2017年，在部分產(chǎn)量仍未釋放及下游需求放量的情況下，鋼坯均價截至目前約3062元/噸，較2016年明顯上漲將近1000元/噸左右。2017年春節(jié)過后，唐山及江蘇區(qū)域內(nèi)，由于環(huán)保及淘汰落后產(chǎn)能等因素的影響，鋼坯資源一度緊張（2017年6月30日唐山鋼坯庫存降至近3年來的最低位，約15.98萬噸），推動售價持續(xù)上漲，從而帶動和影響建筑鋼材價格的一路上行。

二、南京市場建材價格的變化

以南京市場南鋼螺紋鋼價格為例，2015年全年均價約2235元/噸，2016年全年均價約2528元/噸，較2015年上漲300元/噸；截至當(dāng)前2017年7月底，年均價約3643元/噸，較2016年均價上漲了1100元/噸左右。2016年至2017年市場螺紋鋼價格的不斷走高，主要有兩方面因素：其一是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革帶來的產(chǎn)能壓縮，2016年全省共化解鋼鐵過剩產(chǎn)能580萬噸導(dǎo)致市場供給量的明顯減少以及商家對后期走勢信心的提振。其次是持續(xù)的環(huán)保監(jiān)控以及部分短流程鋼廠停產(chǎn)或改造并未有效復(fù)產(chǎn)，也是造成省內(nèi)建材資源供給量下降、需求放量從而促使價格上行的主要原因。另外，截至7月下旬，江蘇省內(nèi)沙鋼、永鋼及中天等主導(dǎo)鋼廠大幅拉漲下旬價格，商家采購成本依然維持高位，短期內(nèi)仍有較強(qiáng)支撐。

三、庫存再現(xiàn)歷史低位

由上圖可見，2016年下半年開始，環(huán)保部開展鋼鐵業(yè)環(huán)境保護(hù)專項執(zhí)法檢查和江蘇省重拳整治“地條鋼”等政策的實施，部分鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量下降或停產(chǎn)，市場庫存開始回落，于11月中旬前后，南京市場庫存僅達(dá)到8.63萬噸。在部分短流程鋼廠尚未復(fù)產(chǎn)且省內(nèi)資源外流的影響下，截至目前南京建材庫存下降至歷史低位，連續(xù)兩周庫存在7.7萬噸左右徘徊。據(jù)了解，當(dāng)前省內(nèi)各地盤螺資源非常緊俏，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計短期內(nèi)市場建材資源仍將會呈現(xiàn)低位運行的態(tài)勢。另據(jù)了解，截至上周末，全國139家建材鋼廠庫存總量285.69萬噸，微量增加1.92萬噸。

四、南京市場鋼廠投放量變化情況

上圖可見，南京市場一線鋼廠以南鋼、MG、YG和SG為主，2016年和2017年一線鋼廠整體代理量波動并不明顯；二線鋼廠和三線鋼廠中2017年市場投放量較2016年減少，主要有三方面因素：首先，少數(shù)鋼廠受產(chǎn)量下降影響，導(dǎo)致市場供給量也隨之減少；其次，AGXY和GG等省外資源在發(fā)貨成本上升的情況下，減少對本地的投放量；最后，南京市場建材價格較省內(nèi)的蘇北地區(qū)及安徽部分地區(qū)價格偏低，部分鋼廠考慮到銷售半徑及價格優(yōu)勢，減少對南京市場的投放量。

從鋼廠資源的占比情況來看，一線鋼廠中NG資源穩(wěn)定，而今年SG、YG以及MG的市場投放量較去年同期出現(xiàn)小幅增加，這也是一線鋼廠資源占比增加的主要原因。如若下半年部分電爐廠可陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計市場供給可能會出現(xiàn)增加，二線和三線鋼廠資源短缺現(xiàn)象將可到一定程度上的緩解，但具體情況仍無密切關(guān)注。

綜合來看，鋼坯庫存低位運行、價格保持堅挺，而江蘇省內(nèi)鋼廠價格高企，推動市場價格的持續(xù)走高以及供給量的下降，仍將對穩(wěn)定鋼價起到積極的作用。下半年隨著部分電爐廠的復(fù)產(chǎn)，市場資源供給情況或?qū)⒂兴淖儯搹S的高利潤能否繼續(xù)延續(xù)，都將影響鋼價的走勢。綜合多方面因素考慮，筆者預(yù)計三季度南京市場建材價格將可能繼續(xù)呈現(xiàn)窄幅盤整的走勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。