合肥國資改革收官在即 七股絕佳布局良機

合肥國資改革收官在即8家上市公司股權(quán)大挪移

安徽省合肥市的國資改革也已進入具體實施階段。此次合肥國資營運機構(gòu)的調(diào)整，將導(dǎo)致8家本?地上市公司的股東發(fā)生變更。

南京國資委一位人士告訴記者，合肥國資這種運營機構(gòu)調(diào)整并不新鮮，“南京2012年就完成了六大市屬國有企業(yè)集團的成立，分別承擔(dān)金融、工業(yè)、商旅、保障房、農(nóng)業(yè)和城市交通的職能?！?/p>

3月19日上午，山東省國資委通報山東全面深化國資國企改革的進展情況稱，將把具備條件的省屬國企改建或新建國有資本投資運營公司。

事實上，這是十八大以來全國國資國企深化改革大潮的一部分，而就在不久前，安徽省合肥市的國資改革也已進入具體實施階段。

成立近13個年頭的合肥市工業(yè)投資控股有限公司（下稱合肥工投）即將走入歷史，按照合肥市國資營運機構(gòu)調(diào)整工作要求，合肥工投將與另一家合肥國資機構(gòu)合并，而其持有的安利股份（咨詢買賣）（300218.SZ）和金陵藥業(yè)（咨詢買賣）（000919.SZ）股權(quán)也將一起并入新公司。

3月17日，合肥工投發(fā)布“關(guān)于公司與合肥市國有資產(chǎn)控股有限公司（下稱合肥國控）合并的提示性公告”，公司將與合肥國控合并，組建合肥市產(chǎn)業(yè)投資控股（集團）有限公司（下稱合肥產(chǎn)投）.

這被看做是合肥市深化國企改革已進入具體實施階段，此前合肥市委常委、常務(wù)副市長韓冰已被指定為牽頭負責(zé)領(lǐng)導(dǎo)，專門負責(zé)推進合肥市國企改革、股權(quán)多元化、大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的工作。

三大國資運營平臺初現(xiàn)

合肥工投與合肥國控的合并源自合肥市委辦公廳、市政府辦公廳3月4日印發(fā)的《合肥市國有資本營運機構(gòu)調(diào)整方案》。

合肥市自1998年成立首家國資營運機構(gòu)市國資控股公司以來，陸續(xù)整合、成立合肥工投、合肥國控、合肥市建設(shè)投資控股（集團）有限公司（下稱合肥建投）和合肥興泰控股集團有限公司（下稱興泰控股）等4家國有控股公司和政務(wù)、濱湖2家新區(qū)投資公司。

盡管國資營運機構(gòu)持續(xù)發(fā)展，但仍存在部分控股公司偏離戰(zhàn)略定位，過度追求效益，紛紛進入金融等相關(guān)行業(yè)，導(dǎo)致投資行業(yè)交叉、職能定位不清、系統(tǒng)內(nèi)相互競爭、同質(zhì)化發(fā)展等問題。

因此，按合肥國資營運機構(gòu)的調(diào)整，“將同一家上市公司的資產(chǎn)、股權(quán)集中到同一家控股公司名下，避免兩家控股公司持股同一家上市公司，將各控股公司名下的金融類資產(chǎn)集中到興泰控股，促進合肥建投轉(zhuǎn)型發(fā)展，合并合肥國控和合肥工業(yè)投組建產(chǎn)業(yè)控股（集團）公司，最終形成基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)及地方金融三大控股公司，同時調(diào)整了政務(wù)區(qū)投資公司和濱湖新區(qū)投資公司的職能和管理模式。”

截至2014年三季度，合肥工投的合并財報顯示，其總資產(chǎn)192.30億元，凈資產(chǎn)72.46億元。1-9月份營收2.62億元，同比下降10.88%；凈利潤5408.22萬元，同比下降48.04%。

合肥國控2014年三季報顯示，其總資產(chǎn)207.02億元，凈資產(chǎn)75.31億元。1-9月份營收59.45億元，同比增長7.76%；凈利潤為5.37億元，同比增長7.62%。

南京國資委一位人士告訴記者，合肥國資這種運營機構(gòu)調(diào)整并不新鮮，“南京2012年就完成了六大市屬國有企業(yè)集團的成立，分別承擔(dān)金融、工業(yè)、商旅、保障房、農(nóng)業(yè)和城市交通的職能?！?/p>

不過他也表示，合肥這種三大平臺的建設(shè)，應(yīng)該也是對去年底出臺的《關(guān)于全面深化國資國企改革的若干意見》頂層設(shè)計方案的一種具體落實，“比較符合十八大精神，即將加大國有企業(yè)改制上市力度，通過定向增發(fā)、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入等方式，提高國有資產(chǎn)證券化水平?！?/p>

目前，合肥產(chǎn)投的新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子架構(gòu)基本完成。

其新任董事長雍鳳山此前是合肥工投董事長，總經(jīng)理趙文武此前是合肥國控的總裁。

八家上市公司股權(quán)大騰挪

此次合肥國資營運機構(gòu)的調(diào)整，將導(dǎo)致8家本地上市公司的股東發(fā)生變更。

據(jù)合肥工投稱，合并完成后，公司整體資產(chǎn)及合肥國控部分資產(chǎn)將無償劃轉(zhuǎn)至合肥產(chǎn)投，其中，涉及上市公司資產(chǎn)主要有安利股份和金陵藥業(yè)等股權(quán)。根據(jù)國務(wù)院國資委、證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，上述股權(quán)劃轉(zhuǎn)事宜尚需履行相應(yīng)程序。

記者注意到，安利股份近日的一則公告也印證了合肥工投的說法，公司稱已接到通知，“合肥工投擬與合肥國控合并，成立合肥產(chǎn)投。合并完成后，合肥工投持有的本公司2728萬股股份由合肥產(chǎn)投承接持有”。

至于具體進展，安利股份董秘劉松霞告訴記者，“目前合肥工投還沒有新的通知告知上市公司，可能還需要一段時間，一旦有新進展，我們會及時公告?！?/p>

截至2014年9月30日，合肥工投持有1900.19萬股金陵藥業(yè)，是其第四大股東，持股比例為3.77%。

金陵藥業(yè)董秘徐俊揚告訴記者，合肥工投的確要與合肥國控合并，“但合肥工投屬于我們持股5%以下股東，沒有披露義務(wù)，他們只需自己去登記公司辦理股權(quán)變更即可?！?/p>

值得注意的是，合肥工投在2014年三季度減持106萬股金陵藥業(yè)，未來是否會繼續(xù)減持尚不得知。

按合肥國控之前公告，其持有的惠而浦（咨詢買賣）（600983.SH）17885.44萬股國有股權(quán)將劃轉(zhuǎn)至合肥產(chǎn)投；合肥產(chǎn)投將因此持有惠而浦總股本的23.34%。

而合肥國控所持合肥城建（咨詢買賣）（002208.SZ）18531.61萬股也將無償劃轉(zhuǎn)至興泰控股；劃轉(zhuǎn)完成后，興泰控股將持有18531.61萬股合肥城建，占其總股本57.89%。

與此同時，興泰控股持有的美菱電器（咨詢買賣）（000521.SZ）4947.75萬股（包括現(xiàn)已持有的4782.34萬股，及尚未收回的在公司股權(quán)分置改革中代其他暫不流通股東墊付的165.41萬股）將無償劃轉(zhuǎn)至合肥產(chǎn)投。劃轉(zhuǎn)完成后，合肥產(chǎn)投將持有4782.34萬股美菱電器，占美菱電器總股本的6.26%。

合肥百貨（咨詢買賣）（000417.SZ）的公告稱，興泰控股擬將所持公司11367.08萬股（占總股本14.60%）無償劃轉(zhuǎn)給合肥建投。合肥建投持有股份將由17265.12萬股增至28631.20萬股，持股比例由22.17%增至36.77%。

國通管業(yè)（咨詢買賣）（600444.SH）和國風(fēng)塑業(yè)（咨詢買賣）（000859.SZ）的公告顯示，公司股東安徽國風(fēng)集團有限公司（下稱國風(fēng)集團）將被整體劃入合肥產(chǎn)投。

與前述公司不同，合肥建投持有34.11%股權(quán)的豐樂種業(yè)（咨詢買賣）（000713.SZ）尚未發(fā)出相關(guān)國資改革事宜，應(yīng)該是繼續(xù)保留在合肥建投體內(nèi)。

上述上市公司相關(guān)工作人員均向記者表示，目前尚未收到合肥產(chǎn)投變更持股權(quán)的任何進展。

記者還了解到，合肥國資委還擬將合肥國控持有的合肥國控小額貸款公司、合肥市國控建設(shè)融資擔(dān)保公司、合肥科技農(nóng)村商業(yè)銀行等部分國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)給興泰控股。

一旦劃轉(zhuǎn)完成，合肥國資旗下將形成基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（合肥建投）、產(chǎn)業(yè)（合肥產(chǎn)投）及地方金融（興泰控股）三大控股公司，合肥產(chǎn)投旗下將持有安利股份、金陵藥業(yè)、惠而浦、美菱電器、國通管業(yè)和國風(fēng)塑業(yè)6家上市公司，合肥建投旗下將持有合肥百貨和豐樂種業(yè)，而興泰控股將僅剩一家上市公司合肥城建.

“不出意外，合肥城建將成為興泰控股打造的一個金融控股平臺?！币晃幌⑷耸扛嬖V記者，合肥城建股權(quán)集中，且股本不大，“有利于合肥國資委將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入?！?/p>

資料顯示，興泰控股目前旗下有興泰融資租賃公司、興泰資產(chǎn)管理公司、“興泰系”融資擔(dān)保公司、興泰典當公司、興泰股權(quán)投資公司、“興泰系”小額貸款公司、興泰資本管理公司、興泰控股（香港）公司、合肥保安集團等公司。

截至2014年底，興泰控股總資產(chǎn)120億元，凈資產(chǎn)56億元，金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重超過87%。

安利股份:國內(nèi)高端PU革壟斷龍頭

安利股份300218

研究機構(gòu)：國信證券（咨詢買賣）分析師：李云鑫撰寫日期：2015-02-10

高端PU革壟斷龍頭，迎來業(yè)績拐點，“買入”評級。

15年公司將加大市場開拓力度，傳統(tǒng)鞋革、沙發(fā)革領(lǐng)域的市場占有率會逐步提升，球革、電子產(chǎn)品用革、裝飾革等新興領(lǐng)域的市場開拓效果將非常顯著，預(yù)計公司14-16年的每股收益為0.27/0.40/0.55元，公司進入明顯的業(yè)績拐點。

作為高端PU革的壟斷者，能消化經(jīng)濟周期波動，體育產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展更是帶來新的發(fā)展機遇，給予15年30xPE，合理估值12元，給予“買入”評級。

國內(nèi)高端PU合成革行業(yè)的壟斷龍頭，迎來業(yè)績拐點。

經(jīng)過幾年的快速擴張，安利股份（咨詢買賣）已經(jīng)成為PU合成革的龍頭企業(yè)，預(yù)計2015年公司產(chǎn)能將達到8850萬米。從銷量增幅來看，2013-2014年公司合成革銷量的同比增速處于低位，15年隨著新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，公司將進入銷售的快速放量期。新增高端訂單的增加，帶來單價的提升，公司將進入量價齊升的業(yè)績高成長期，業(yè)績拐點確定無疑。

鞏固傳統(tǒng)市場，開拓新興領(lǐng)域。

2015年公司將加大市場開拓的力度，一方面加大服務(wù)重點客戶的力度，包括與達芙妮深度合作，提升重點客戶的粘性。另一方面，公司會加大新領(lǐng)域和新客戶的開拓力度，2014年公司與三星電子合作，與宜家合作，都表明公司的客戶結(jié)構(gòu)不斷升級。憑借出眾的品質(zhì)和累積的品牌效應(yīng)，我們判斷公司訂單不愁。新增客戶帶來新的重磅訂單，構(gòu)成業(yè)績的堅強支撐。

加大球革的市場開拓力度，受益體育產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。

從政策方面來看，目前足球產(chǎn)業(yè)的體制改革和產(chǎn)業(yè)發(fā)展正處于快速發(fā)展階段，我們判斷2015年足球行業(yè)將迎來產(chǎn)業(yè)政策出臺的密集期。受益于體育產(chǎn)業(yè)政策的支持，我們預(yù)計未來幾年球革的需求增速將提升到30%左右。目前公司產(chǎn)品在國內(nèi)外運動品牌市場具有良好的市場美譽度和知名度，公司將積極開拓球用革營銷網(wǎng)絡(luò)與客戶渠道，進一步擴大球用革的市場份額。公司已與阿迪達斯的足球及其旗下品牌銳步的運動休閑鞋建立業(yè)務(wù)合作，耐克合作正在積極推進之中，我們看好公司在球革領(lǐng)域的擴張計劃。

金陵藥業(yè)

公司是科工貿(mào)一體化、產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的大型現(xiàn)代化上市公司，形成了以中成藥為主，中西藥相結(jié)合為發(fā)展目標的戰(zhàn)略格局。公司主要產(chǎn)品和品種有：脈絡(luò)寧系列產(chǎn)品、塞萊樂、雙香排石顆粒、慢咽寧、明膠海綿等一百六十多個產(chǎn)品與品種，其中“脈絡(luò)寧注射液”、“胃得安片”、“香菇多糖注射液”為國家中藥保護品種。先后榮獲國家520戶重點企業(yè)、全國用戶滿意企業(yè)、國家高新技術(shù)企業(yè)、中國企業(yè)管理杰出貢獻獎企業(yè)、中國企業(yè)管理現(xiàn)代化創(chuàng)新成果二等獎企業(yè)、江蘇省知識產(chǎn)權(quán)重點保護單位、江蘇省及南京市“文明單位”、“優(yōu)秀企業(yè)”等榮譽稱號。

合肥城建

公司是安徽省第一家房地產(chǎn)上市公司，是最早具有國家壹級開發(fā)資質(zhì)和AAA級信用評價等級的房地產(chǎn)企業(yè)，是安徽省首家房地產(chǎn)上市企業(yè)。公司成立三十多年來，專注于住宅地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)及寫字樓的開發(fā)建設(shè)，項目輻射安徽合肥、蚌埠、宣城、海南三亞等地。公司開發(fā)的產(chǎn)品曾榮獲住建部頒發(fā)的魯班獎、廣廈獎、國家康居住宅示范工程等多項國家級殊榮，位列中國房地產(chǎn)上市公司綜合實力百強，中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)200強，中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)運營效率10強和首屆中國責(zé)任地產(chǎn)百強企業(yè)。

合肥百貨

公司是迄今為止安徽省唯一的商業(yè)上市公司、安徽省最大的綜合性商業(yè)集團和省政府重點扶持的商貿(mào)流通企業(yè)。公司以零售為主業(yè)，業(yè)態(tài)分布上呈現(xiàn)現(xiàn)代百貨連鎖、百大合家福超市連鎖、百大電器連鎖并駕齊驅(qū)，實體商場與網(wǎng)上商城相互融合的格局。公司連續(xù)多年入圍中國企業(yè)500強，中國服務(wù)業(yè)500強，位列中國零售百強，中國連鎖百強。享有“全國文明單位”、“安徽第一店”、“中華老字號”、“徽商典范”、中國質(zhì)量效益型先進企業(yè)等美譽，并榮膺中國商業(yè)服務(wù)業(yè)改革開放30周年功勛企業(yè)等榮譽稱號。

國通管業(yè)

公司是安徽省重點高新技術(shù)企業(yè)，國內(nèi)首家專業(yè)生產(chǎn)新型塑料管材的上市公司。公司主營UPVC、PE大口徑塑料雙壁波紋管，PE燃氣、供水管以及其他多種新型塑料管材產(chǎn)品，是目前國內(nèi)同行業(yè)生產(chǎn)規(guī)模最大產(chǎn)品品種規(guī)格最全、市場占有率最高和品牌競爭力最強的新型塑料管材專業(yè)化生產(chǎn)基地。公司具有較強的產(chǎn)品創(chuàng)新和自主研發(fā)能力，擁有從德國、意大利、英國等技術(shù)發(fā)達國際引進的30多條當今世界一流水平的進口生產(chǎn)線，開發(fā)生產(chǎn)的6大系列、20多個品種、400多種規(guī)格的管材、管件均是國家建設(shè)部和有關(guān)部委重點推廣使用的新型化學(xué)建材產(chǎn)品。

國風(fēng)塑業(yè)

公司是國家級重點高新技術(shù)企業(yè)、安徽省創(chuàng)新型企業(yè)、國家質(zhì)量信譽AAA等級企業(yè)、中國企業(yè)管理科學(xué)實驗基地、國家級重合同守信用企業(yè)、優(yōu)秀出口企業(yè)。主導(dǎo)產(chǎn)品是塑料薄膜，其他塑料制品及各類家電汽車系列配套件、非金屬新型材料。公司目前是國內(nèi)煙草廠商BOPP薄膜的主要供應(yīng)商之一，擁有亞洲最大的BOPP薄膜生產(chǎn)線?，F(xiàn)已形成了以塑料薄膜為主，塑料建材、木塑新材料、工程塑料、新型非金屬材料為輔的產(chǎn)品多元化、支柱產(chǎn)品規(guī)?；窬?。公司主導(dǎo)產(chǎn)品年生產(chǎn)能力位居國內(nèi)同行業(yè)之前列，其中新型非金屬材料年生產(chǎn)加工能力位居國內(nèi)同行業(yè)之首位?！皣L(fēng)”商標被認定為中國馳名商標，薄膜產(chǎn)品獲得國家免檢產(chǎn)品和中國名牌產(chǎn)品稱號；國風(fēng)塑業(yè)（咨詢買賣）技術(shù)中心被認定為國家級企業(yè)技術(shù)中心。先后通過IS09001質(zhì)量管理體系認證、IS014001環(huán)境管理體系認證和OHSASl8001職業(yè)健康安全管理體系認證、QS質(zhì)量安全認證、IS0／TSl6949質(zhì)量管理體系認證，并獲得了英國UKAS質(zhì)量管理體系認證。

豐樂種業(yè)

公司是中國種子行業(yè)第一家上市公司，被譽為“中國種業(yè)第一股”。公司是以種業(yè)為主導(dǎo)，農(nóng)化、香料產(chǎn)業(yè)齊頭并進，跨地區(qū)、跨行業(yè)的綜合性公司，集農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家級重點龍頭企業(yè)、國家高新技術(shù)企業(yè)、國家級企業(yè)技術(shù)中心、安徽省西瓜甜瓜工程技術(shù)研究中心等多項榮譽于一身，同時，也是行業(yè)內(nèi)唯一一家同時擁有兩塊中國名牌和馳名商標的企業(yè)----豐樂水稻種子和玉米種子是“中國名牌”產(chǎn)品，豐樂商標是“中國馳名商標”，綜合實力與規(guī)模居中國種子行業(yè)前列。公司各項產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，是中國產(chǎn)銷量最大的“兩系”雜交水稻種子公司和西甜瓜種子公司；農(nóng)化產(chǎn)業(yè)行業(yè)排名50強；香料產(chǎn)業(yè)產(chǎn)銷量國內(nèi)第一，被譽為“亞洲之香”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。