發(fā)展住房租賃市場會肥了誰？

即使租賃市場非常龐大，也不會形成一個全國性的大公司，各地政府會按照行政劃分將其切割，肥水留在自家田。

現(xiàn)在都在談發(fā)展住房租賃市場。租賃市場一直都有，而且規(guī)模不小，估計現(xiàn)在提出來是要規(guī)范保障租客的權(quán)利，同時還要增加租賃供給。如果推演一下，十有八九會是地方國企得利。

7月24日上海（樓盤）兩幅地以11.48億元成交，是上海首批租賃住房用地，分別位于浦東張江和嘉定新城，采取“只租不售”模式，將至少提供1897套租賃住房房源。

人們注意的是土地拍賣價格便宜，比如浦東新區(qū)張江南地塊，成交樓面單價為5569元/平方米；嘉定區(qū)嘉定新城地塊，成交樓面單價為5950元/平方米。

其實更有意思的是，拍得兩塊地的都是地方國企，前者由上海張江（集團）有限公司競得，后者由上海嘉定新城發(fā)展有限公司競得。

在拍賣之前還是很熱鬧的，有30多家房企領申請書，但門檻可不低，最后各只有1家房企通過審核，進入拍賣環(huán)節(jié)。

這其實就是定向拍賣了。

我們說租賃房無利可圖，那是在現(xiàn)在的房價下計算的，如果把房價成本壓得足夠低，就有利潤了。比如上述兩個地塊，精裝修后成本也就是每平米1萬元。周圍的房價可都是4~5萬元。假若租金為月50元，那么17年即可收回成本，國企融資成本低，足可以覆蓋貸款利息，還有些商業(yè)租金會更高些，都可以賺錢。

要是沒有這樣的地價，讓房企只租不售，估計沒幾個企業(yè)能扛得住，當然做一兩個形象工程還行。估計市場化房企提起租賃房都興致不高，所以一直到現(xiàn)在也沒見哪個著名房企表態(tài)，房企需要快速回收資金，租賃市場不具備條件，房企需要利潤，現(xiàn)在的租金回報比太低。

哪有企業(yè)不賺錢能持續(xù)下去呢？承擔地方政府職能的國企是可以的，他們很多承擔了政策性功能，比如各地的地鐵公司，十有八九不賺錢，政府補貼給力，虧損了就找政府報賬。

話說回來，這么低的房價，政府讓利這么多，怎么能讓民企或外地的企業(yè)拿到？還是交給下屬國企比較放心。

地方政府會將項目交給自己的子弟兵做，不止上海，深圳（樓盤）也有類似企業(yè)，以前深圳開發(fā)安居房、公租房都是市場化企業(yè)承擔，現(xiàn)在深圳成立了專門的人才房開發(fā)公司，政府資源將向這個公司聚集，撥付了不少資金。

目前深圳的做法是房企開發(fā)了政策性住房之后，是直接賣給個人或政府的，房企不需要成為業(yè)主。但按照上海的做法，估計以后房企要成為房東了，這就發(fā)生了很大變化。

去年年底，萬科在北京（樓盤）拿到一個只租不售地塊，地面成本就已經(jīng)3萬多元。這樣的項目連路人都為它發(fā)愁，不知道猴年馬月能收回成本。

北京這種做法，估計是想做得更市場化一點，這種嘗試一開始估計會失敗，比如房企還是一窩蜂拿地，但如果持續(xù)市場化拍賣下去，企業(yè)總能找到一個合理價格的邊界。

但上海的做法，是直接測算了一個自認為理想的邊界，沒有給市場探索的機會。因為這個邊界的地價很低，干脆就不讓市場化企業(yè)插手。

上海的做法會獲勝，從形式上看，政府讓利了很多，也容易得民心。地方政府還是習慣性地希望一步到位，也希望能多一點資源留在手中。這種做法會引來更多效仿者。

即使租賃市場非常龐大，也不會形成一個全國性的大公司，各地政府會按照行政劃分將其切割，肥水留在自家田，由此一大批地方國企會過上好日子，管理很多住宅，安心獲得回報，即使不賺錢也有政府兜底。

租賃市場是非常特殊的，商業(yè)地產(chǎn)誕生了不少自持物業(yè)的巨頭，美國很多家族還持有大樓，現(xiàn)任總統(tǒng)就是。香港頂尖富豪都是擁有商業(yè)地產(chǎn)的。但是持有住宅資產(chǎn)的巨頭還很少聽說。

我估計跟住宅資產(chǎn)的特性有關，住宅的回報率是比較低的，住宅很難通過公司化運營的方式獲得回報，放租者大多是個人。就像耕作的主體大多是農(nóng)戶，提供種子化肥農(nóng)藥等物資的大多是公司，每個環(huán)節(jié)的回報不同，經(jīng)營組織者的形態(tài)也就不一樣。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。