期指空方主動離場

周一，股指期貨全線上揚(yáng)，IF、IH、IC主力合約分別上漲1.14%、0.57%、2.11%。伴隨著各期指品種上漲的是持倉量的整體下降。IF、IH、IC持倉量分別下降1064手、1218手、1398手。一般情況下，市場量價(jià)背離往往意味著資金對行情的持續(xù)性存疑。然而，筆者認(rèn)為周一持倉量的下降可能更多是空方主動離場所致，因此短期內(nèi)市場上漲或?qū)⒀永m(xù)。

數(shù)據(jù)顯示，前20名席位在IF1708與IF1709合約上合計(jì)共持買單27105手、賣單28757手。主力席位凈空持倉量1652手，基本較前一交易日持平。本周8月合約即將到期交割，當(dāng)月與次月合約間的持倉量變動主要表現(xiàn)為資金的移倉換月。雖然在IF1708上多方減持力度更大，但在IF1709上多方增持更積極。在IF1708上，前20多方席位合計(jì)減持買單1783手略超過前20空方席位合計(jì)減持賣單1667手。在IF1709上，前20多方席位合計(jì)增持買單1204手超過前20空方席位合計(jì)增持賣單1043手。主力席位凈持倉量未有明顯變化，可能表明整體對周一市場上漲的態(tài)度未出現(xiàn)明顯改變。部分席位在市場上漲過程中降低了凈空持倉量規(guī)模，反映出空方在上漲過程中主動離場。具體席位而言，合并IF1708與IF1709的持倉量變動，海通期貨席位凈空持倉量下降51手至103手，為近5個(gè)交易日最低。招商期貨席位凈空持倉量下降20手至302手，為近3個(gè)交易日最低。上海東證席位凈空持倉量下降227手至1660手，為近17個(gè)交易日最低。

股指期貨期現(xiàn)價(jià)差的變動同樣反映周一持倉量下降可能代表著空方主動離場。一般情況下，多方主動離場會造成期現(xiàn)價(jià)差向下變動，空方的主動離場會造成期現(xiàn)價(jià)差向上運(yùn)動。周一，IF1708收盤期現(xiàn)價(jià)差貼水13.28點(diǎn)，較上周五收盤期現(xiàn)價(jià)差水平收窄6.27點(diǎn)。周一當(dāng)月合約期現(xiàn)價(jià)差貼水為近5個(gè)交易日最低，這表明在市場上漲的過程中可能有更多的空方資金主動平倉。

近期銀河期貨席位對次日市場節(jié)奏把握較好。該席位最近連續(xù)6個(gè)交易日凈持倉量變動悉數(shù)踏準(zhǔn)次日日內(nèi)漲跌節(jié)奏。周一，銀河期貨席位在IF1708上減持買單65手低于減持賣單104手，同時(shí)在IF1709上增持買單82手超過增持賣單75手，凈空持倉量由此降至509手，為近4個(gè)交易日最低水平，反映該席位對周二市場表現(xiàn)繼續(xù)持樂觀態(tài)度。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。