瑞達期貨：鄭糖振蕩上揚 看漲期權全面上漲

行情介紹和分析

今日白糖期貨合約SR801整體呈振蕩上揚狀態(tài)，開盤跌至6209之后開始振蕩上漲，最高漲至6323，最后收于6300，上漲+55（+0.88%）。成交量為831650手，持倉量為734682手，日增倉+22600手。近三年的5日、10日、20日和30日的歷史波動率均值分別為13.36%、13.87%、14.20%和14.33%。

8月11日，白糖期權總成交量14644手，持倉量83374手，成交額1813.9萬元。成交量和持倉量的PC-Ratio分為0.74和0.79，顯示看漲期權交易較為活躍。白糖期貨主力合約SR801所對應的期權合約系列，成交量和持倉量分占有78.99%和65.17%,流動性為第一。期權SR805系列成交量占10.34%，持倉量占11.55%。其余合約的成交情況則差別不大。

受標的白糖期貨1801合約振蕩上揚的影響，看漲期權全面上漲，看跌期權全面下跌?？礉q期權中，SR801-C-7300和SR801-C-7200領領漲，其中SR801-C-7300漲幅最大達+50.00%，SR801-C-7100次之，漲幅為+37.50%；看跌期權中，SR801-C-5500和SR801-P-5600領跌，其中SR801-C-5500跌幅最大達-41.94%，SR801-P-5600跌幅為-27.91%。SR801總體隱含波動率為14.48%，有所下降。

巴西最近天氣情況良好巴西壓榨速度加快，預計7月下半月產糖341萬噸，突破近幾個榨季產量高點，產糖比例達到50.33%高點，巴西產量繼續(xù)放大對于市場供應預期增加，印度雖然在此傳來免稅進口20萬噸原糖的利多但對比巴西的自來榨以來產量、制糖比不斷攀升的利空對比印度區(qū)區(qū)20萬的進口利多成效微弱。退一步看，巴西的7月下半月的增產已經導致原糖周下跌5.58%，盤中觸及13.11美分相對低點隨即反彈，市場短期對于13美分的支撐始終認可?；饍艨粘謧}繼續(xù)減少，總持倉較前周增16559手，為779185手?？闯鲭S著原糖走低，市場還是有部分投機資金開始小幅介入。除了巴西增產利空，印度馬邦天氣問題對于原糖也是隨時反彈的潛在因素。國內方面,多地查處白糖走私案件，八月上旬廣西開始增多，可能影響甘蔗生長。現貨方面，8月上旬集團銷量開始回升，廣西集團價格上漲幅度偏強。日線看鄭糖主力1801合約，5日均線有所站穩(wěn)，突破6300看后期能否站穩(wěn)，且交易量增加，MACD位于0軸以下形成金叉，假如外盤利空釋放后，本周集團銷量繼續(xù)順暢，SR1801合約突破站穩(wěn)6350的話翹尾高度可期，6150本周支撐穩(wěn)健。操作上，鄭糖主力1801合約短期內以震蕩上揚思路為主,可逢低買入。未來白糖期價處于振蕩上揚狀態(tài)，交易量開始最大，短期內買入看漲期權。鑒于波動率較小，建議短期可賣出跨式或寬跨式期權，即賣出SR801-C-6300和賣出SR801-P-6300，或者賣出SR801-C-6400和賣出SR801-P-6000。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。