黑色系再度走弱 硅鐵跌停焦煤重挫

周二商品走勢(shì)分化，黑色系再度走弱，貴金屬上漲，截止下午收盤，硅鐵跌停，焦煤大跌4.72%，鐵礦石、焦炭跌逾2%，錳硅、淀粉、瀝青、棕櫚油跌逾1%，豆油下跌1%，而漲幅方面，甲醇大漲3.04%，丙烯上漲2.45%，黃金、乙烯、白銀、滬鎳漲逾1%。

　　8月28日，七夕節(jié)，神華集團(tuán)和國(guó)電集團(tuán)終于“在一起”了。“經(jīng)報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司合并重組為國(guó)家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司。”國(guó)資委以45個(gè)字的正文，宣告萬億級(jí)資產(chǎn)的國(guó)家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱國(guó)家能投)即將問世，這也是近年來資產(chǎn)規(guī)模最大的央企重組案例。

　　“煤電一體化是個(gè)方向，合并后有利于產(chǎn)業(yè)鏈條的提升，增強(qiáng)行業(yè)組合，提高企業(yè)效率，豐富多樣性。”中國(guó)企業(yè)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)李錦向記者表示。

　　1.8萬億資產(chǎn)“巨無霸”出爐

　　自6月4日中國(guó)神華、國(guó)電電力發(fā)布幾乎一模一樣的重大事項(xiàng)公告以來，有關(guān)神華集團(tuán)和國(guó)電集團(tuán)實(shí)施重組的傳聞不絕于耳，但從未被當(dāng)事方證實(shí)。直至8月28日，國(guó)資委官網(wǎng)披露消息，傳聞終于得以證實(shí)。

　　相較于坊間昵稱“中國(guó)神電”，國(guó)家能投這一名稱擺脫了“神華集團(tuán)”和“國(guó)電集團(tuán)”的排列組合。至此，國(guó)資委監(jiān)管的中央企業(yè)戶數(shù)已由2003年國(guó)資委成立之初的196家降至目前的98家，數(shù)量已縮減了一半。

　　此次重組也將使得能源界誕生一個(gè)資產(chǎn)總額過萬億的“巨無霸”。相關(guān)跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，截至2017年第一季度，神華集團(tuán)總資產(chǎn)9982.57億元，資產(chǎn)負(fù)債率47.05%，國(guó)電集團(tuán)資產(chǎn)總額8015.98億元，資產(chǎn)負(fù)債率81.75%。由此計(jì)算，二者合并后的國(guó)家能投將坐擁總資產(chǎn)17998.55億元，這約1.8萬億元的資產(chǎn)重組規(guī)模也超過了南北車、寶武鋼等大型央企合并的規(guī)模，成為近年來最大資產(chǎn)規(guī)模的央企重組。

　　“兩家企業(yè)都是世界500強(qiáng)企業(yè)，無論是規(guī)模還是實(shí)力都是強(qiáng)勢(shì)企業(yè)，因此重組的難度還是比較大的。”國(guó)資專家祝波善向記者分析，與以往“一強(qiáng)一弱”的重組套路不同，此次重組可謂強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，重組中誰占主導(dǎo)也有諸多猜想。

　　美國(guó)《財(cái)富》雜志2017年世界500強(qiáng)名單中，國(guó)電集團(tuán)排名第397名，神華集團(tuán)排名第276名。年報(bào)顯示，神華集團(tuán)2016年度營(yíng)業(yè)總收入2479.4億元，凈利潤(rùn)259.26億元，而國(guó)電集團(tuán)2016年度營(yíng)業(yè)總收入1814.64億元，利潤(rùn)總額131.46億元。從盈利能力上來看，神華集團(tuán)似乎更勝一籌。

　　中國(guó)神華于8月28日晚間也發(fā)布公告表示，接到控股股東神華集團(tuán)的通知，神華集團(tuán)更名為國(guó)家能投，作為重組后的母公司，吸收合并國(guó)電集團(tuán)。

　　另外，重組后的人事安排也是外界關(guān)注的焦點(diǎn)。記者注意到，神華集團(tuán)及旗下上市公司中國(guó)神華董事長(zhǎng)職位空缺3個(gè)月，國(guó)電集團(tuán)總經(jīng)理職位空缺超過半年。

　　央企煤電一體化“剛開頭”？

　　2017年3月，國(guó)資委主任肖亞慶曾在一場(chǎng)發(fā)布會(huì)上表示，圍繞凝聚力量、結(jié)構(gòu)調(diào)整，在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等方面，“不重組肯定是不行的”。

　　神華集團(tuán)與國(guó)電集團(tuán)的合并重組橫跨煤炭和電力兩個(gè)行業(yè)。李錦分析認(rèn)為，神華集團(tuán)和國(guó)電集團(tuán)的合并是自寶武鋼合并以來最大的央企重組案例，合并后有利于火電行業(yè)集中度提高，對(duì)推動(dòng)“去產(chǎn)能”，提高行業(yè)盈利水平，推動(dòng)供給側(cè)改革也具有引領(lǐng)作用。

　　值得注意的是，此次重組成為煤電央企重組的第一例。8月28日晚間，國(guó)電電力與中國(guó)神華同時(shí)披露，兩家企業(yè)擬以各自直接或間接持有的相關(guān)火電公司股權(quán)及資產(chǎn)共同組建合資公司。公告顯示，此次中國(guó)神華將18個(gè)凈資產(chǎn)合計(jì)約252.63億元的火電資產(chǎn)注入合資公司，國(guó)電電力此次將22家凈資產(chǎn)合計(jì)約291.49億元的火電資產(chǎn)注入合資公司。“這兩家單位是產(chǎn)業(yè)鏈的上下端，重組將使得抗風(fēng)險(xiǎn)能力提高。”祝波善分析表示。

　　但另一方面，由于同屬一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，煤電矛盾由來已久。以2016年業(yè)績(jī)?yōu)槔?017年3月，中煤能源發(fā)布的2016年年報(bào)顯示已扭虧為盈，中國(guó)神華發(fā)布的2016年年報(bào)顯示凈利潤(rùn)上漲超過40%。而五大發(fā)電集團(tuán)旗下上市公司多現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，華電國(guó)際2016年年報(bào)顯示，歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)同比下降56.53%，大唐發(fā)電2016年年報(bào)中，歸屬于上市公司凈利直接由2015年的28.09億元變?yōu)?26.23億元。相較于2013年電企超九成“發(fā)大財(cái)”，近九成煤企遭遇“滑鐵盧”的情況，煤電企業(yè)雙方的境地可謂是“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”。

　　煤電聯(lián)營(yíng)被認(rèn)為是解決煤電矛盾的“藥方”。2016年5月，發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于發(fā)展煤電聯(lián)營(yíng)的指導(dǎo)意見》，要求提高煤電聯(lián)營(yíng)資源利用效率，增強(qiáng)煤電聯(lián)營(yíng)專業(yè)化管理水平，提升煤電聯(lián)營(yíng)項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)力。

　　那么在神華集團(tuán)和國(guó)電集團(tuán)的重組之后，央企的煤電一體化趨勢(shì)如何？祝波善認(rèn)為，“有繼續(xù)的可能”。李錦則稱“煤電一體化是個(gè)方向。”

　　目前煤炭央企和火電央企還包括，中國(guó)中煤能源集團(tuán)有限公司和中國(guó)華能集團(tuán)公司、中國(guó)大唐集團(tuán)公司、中國(guó)華電集團(tuán)公司、國(guó)家電力投資集團(tuán)公司。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。