32家上市鋼企中期合計(jì)凈利同比增超3倍 原材料存貨增長(zhǎng)致存貨總額同比增長(zhǎng)23.67%

隨著去產(chǎn)能等多項(xiàng)措施的深入，上市鋼企的業(yè)績(jī)?cè)絹?lái)越好。到今年，上市鋼企整體出現(xiàn)虧損的跡象已經(jīng)消除。

　　截至8月29日，據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，34家上市鋼企中已有32家發(fā)布了2017年中報(bào)，這32家公司今年上半年合計(jì)凈利潤(rùn)為219.93億元，而去年，這32家公司的凈利合計(jì)僅為54.82億元，同比增長(zhǎng)了301.19%。

　　雖然這些企業(yè)凈利潤(rùn)增幅巨大，但其存貨也有所增長(zhǎng)，今年上半年為1709.83億元，而去年該數(shù)值為1382.52億元，同比增長(zhǎng)23.67%。

　　多數(shù)系原材料存貨增加

　　有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示：“2015年時(shí)上市鋼企的存貨情況是比較低的。而自2016年鋼鐵價(jià)格上漲之后，上市鋼企的存貨也在上漲，原因在于，很多上市鋼企對(duì)于未來(lái)鐵礦石價(jià)格有自己的判斷，導(dǎo)致焦煤焦炭等原材料方面的存貨會(huì)有所增長(zhǎng)。同時(shí)，由于鋼鐵價(jià)格的上漲，帶動(dòng)了上市鋼企生產(chǎn)的動(dòng)力，促使其購(gòu)買(mǎi)更多的原材料進(jìn)行生產(chǎn)前的儲(chǔ)備。不過(guò)，需要注意的是，‘存貨’和‘庫(kù)存’存在著明顯的差異，所謂‘庫(kù)存’可能指的是商品，而存貨要看原材料、在產(chǎn)品以及庫(kù)存商品等多重因素，還要注意的就是這家企業(yè)的產(chǎn)出比究竟是多少。”

　　8月24日晚間，寶鋼股份發(fā)布2017年半年度報(bào)告，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1699.33億元，同比增長(zhǎng)59.91%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)61.7億元，同比增長(zhǎng)64.91%；基本每股收益0.28元，同比增長(zhǎng)65.03%。值得注意的是，這是寶鋼股份換股吸收合并武鋼股份后發(fā)布的首份合并財(cái)務(wù)報(bào)表。

　　寶鋼股份認(rèn)為，隨著鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革和去產(chǎn)能的不斷推進(jìn)，鋼鐵行業(yè)運(yùn)營(yíng)環(huán)境明顯改善，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)效率和經(jīng)營(yíng)結(jié)果明顯提升。上半年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量4.2億噸，同比增長(zhǎng)4.6%。報(bào)告期內(nèi)，寶鋼股份完成鐵產(chǎn)量2243.5萬(wàn)噸，鋼產(chǎn)量2332.9萬(wàn)噸，商品坯材銷(xiāo)量2274.3萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)合并利潤(rùn)總額85.1億元。

　　而據(jù)記者計(jì)算，截至目前寶鋼股份存貨方面同比去年上半年增長(zhǎng)也是最高的，據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年上半年期末賬面存貨余額為461億元，而去年同期該數(shù)值為265.6億元，同比增長(zhǎng)73.56%。

　　需要注意是，今年上半年，寶鋼股份原材料存貨期末賬面余額為114.29億元，而去年該數(shù)值為44.82億元，增加了近155%；今年上半年在產(chǎn)品存貨期末賬面余額為122.87億元，去年同期為76.34億元，增加了60.95%，上述兩項(xiàng)分別有所增加，且比例較大，而庫(kù)存商品存貨期末賬面余額方面，今年上半年為200.07億元，去年同期為120.66億元，同比增長(zhǎng)為65.81%，遠(yuǎn)不如原材料存貨同比增長(zhǎng)幅度，而這也印證了上述業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)。

　　不過(guò)，該人士也提醒記者，由于此次中報(bào)是合并后發(fā)布的首份財(cái)務(wù)報(bào)表，可能并不具代表意義。

　　存貨總值同比增長(zhǎng)排名第二的上市鋼企是西寧特鋼，今年上半年，公司原材料存貨期末賬面余額為11.46億元，去年同期為7.66億元；今年上半年在產(chǎn)品存貨期末賬面為2.82億元，去年同期為2.16億元；今年上半年，庫(kù)存商品存貨期末賬面余額為4.79億元，去年同期為3.06億元，同樣，原材料的存貨增幅高于庫(kù)存商品的存貨。

　　庫(kù)存逐漸向中間渠道轉(zhuǎn)移

　　談到庫(kù)存，有研究機(jī)構(gòu)表示，近期社會(huì)庫(kù)存環(huán)比兩周小幅上行，在下游采購(gòu)尚未大規(guī)模啟動(dòng)之際，目前產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存逐漸向中間渠道轉(zhuǎn)移。分產(chǎn)品數(shù)據(jù)來(lái)看，熱卷、螺紋和線材廠內(nèi)庫(kù)存都出現(xiàn)不同程度下降，其中以螺紋鋼尤甚，對(duì)應(yīng)貿(mào)易商庫(kù)存環(huán)比小幅增加。分產(chǎn)品數(shù)據(jù)來(lái)看，熱卷、螺紋和線材廠內(nèi)庫(kù)存都出現(xiàn)不同程度下降，其中以螺紋鋼尤甚，對(duì)應(yīng)貿(mào)易商庫(kù)存環(huán)比小幅增加。由于旺季將至，樂(lè)觀預(yù)期主導(dǎo)之下，預(yù)計(jì)貿(mào)易商庫(kù)存短期仍會(huì)抬升，待后期下游采購(gòu)大規(guī)模啟動(dòng)方能看到庫(kù)存的大幅下滑。

　　而從需求層面看，6月份新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)均較5月份環(huán)比上升，其中新出口訂單指數(shù)環(huán)比增幅超過(guò)了1.0個(gè)百分點(diǎn)，在手訂單指數(shù)在榮枯線下環(huán)比回升1.8個(gè)百分點(diǎn)。這表明國(guó)內(nèi)外需求的預(yù)期較5月份繼續(xù)保持上升態(tài)勢(shì)，在手訂單較5月份有較大幅度回升。

　　從供給角度看，生產(chǎn)指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)環(huán)比均上升1.0個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)在榮枯線下下降0.3百分點(diǎn)，表明在需求預(yù)期的帶動(dòng)下，6月份制造業(yè)企業(yè)采購(gòu)和生產(chǎn)活動(dòng)的活躍度增加，產(chǎn)成品銷(xiāo)售情況較好，并未形成庫(kù)存積壓，一部分原有庫(kù)存商品也得到了消化；原材料庫(kù)存指數(shù)在榮枯線下環(huán)比微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)并未因?yàn)楫a(chǎn)銷(xiāo)狀況較好而加大原材料庫(kù)存，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿較為謹(jǐn)慎；主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，重回榮枯線以上，表明制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)情況良好，相應(yīng)帶動(dòng)了上游原燃材料價(jià)格上升預(yù)期。綜上所述，6月PMI指數(shù)在供需雙方的拉動(dòng)下繼續(xù)保持穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。