周三商品漲跌分化，尾盤集體下挫，有色金屬與黑色系金屬重挫，截止下午收盤，滬鋅、鐵礦石大跌逾3%，螺紋鋼、滬鉛、熱卷跌逾2%，丙烯、滬鎳、白糖、PTA、滬鋁、乙烯、滬錫跌逾1%，而漲幅方面，焦炭、橡膠漲逾1%?！?/div>
周三商品漲跌分化，尾盤集體下挫，有色金屬與黑色系金屬重挫，截止下午收盤，滬鋅、
鐵礦石大跌逾3%，螺紋鋼、滬鉛、
熱卷跌逾2%，丙烯、滬鎳、白糖、PTA、滬鋁、乙烯、滬錫跌逾1%，而漲幅方面，焦炭、橡膠漲逾1%。
8月，
鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)了寬幅振蕩，成交量維持在較高的水平，但持倉量整體維持下行態(tài)勢。展望未來，
鐵礦石價(jià)格將延續(xù)8月的振蕩調(diào)整節(jié)奏，價(jià)格重心存在較大的下移風(fēng)險(xiǎn)。
高庫存壓制
雖然近期國外
鐵礦石庫存略有下降，但降幅非常有限，供給仍較為充足。目前，澳洲鐵礦石庫存相比前期略有下降，但巴西鐵礦石庫存降幅極其有限。所以，總體來看，目前國外鐵礦石高庫存仍對(duì)價(jià)格形成一定的壓力。
最近幾個(gè)月，雖然國內(nèi)鐵礦石港口庫存略有下降，但整體仍然處于高位，對(duì)價(jià)格仍構(gòu)成一定的壓力。目前，國內(nèi)港口鐵礦石庫存從前期的1.45噸左右下降到1.35億噸的規(guī)模，但絕對(duì)數(shù)量仍在2014年的高點(diǎn)上方。國內(nèi)港口鐵礦石庫存偏高，仍對(duì)價(jià)格形成重要阻力。
需求難有超預(yù)期表現(xiàn)
由于目前國內(nèi)
鋼材價(jià)格高企，
鋼企利潤大大好于往年，只要是合規(guī)產(chǎn)能，一定是開足馬力生產(chǎn)。近期，
唐山地區(qū)鋼廠高爐開工率有所攀升，而全國高爐開工率高位振蕩。雖然目前這兩者均大大低于往年，但是由于供給側(cè)改革因素，國內(nèi)鋼廠閑置的高爐極少，唐山以及全國高爐實(shí)際開工率已經(jīng)超過90%，繼續(xù)上升空間非常有限。因此，鐵礦石下游需求已經(jīng)達(dá)到高峰。
今年以來，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速一直小幅下滑，前期民間固定資產(chǎn)投資增速雖略有起色，但短暫反彈之后，增速并沒有繼續(xù)上升。固定資產(chǎn)投資增速的下降，也不利于鐵礦石價(jià)格企穩(wěn)回升。
最近半年，由于國內(nèi)
鋼材現(xiàn)貨價(jià)格較國際
市場價(jià)格偏高，國內(nèi)螺紋鋼在國際市場相對(duì)缺乏競爭力，導(dǎo)致出口大幅下滑。未來，出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的鋼材始終會(huì)給國內(nèi)鋼價(jià)構(gòu)成重大的下行壓力。今年上半年，國內(nèi)鋼材出口大幅下滑，幅度接近30%。隨著國內(nèi)鋼材價(jià)格與國外鋼材價(jià)格差拉大，鋼材出口下滑幅度可能將越來越大，這也就意味著，市場對(duì)鐵礦石的需求將比往年有所下降。
低品位礦優(yōu)勢凸顯
隨著焦炭價(jià)格上漲，鋼廠為了控制成本，會(huì)增加高品位礦的需求。不過，隨著高低品位礦價(jià)差的拉大，采購低品位礦，在成本核算上將更加合理。當(dāng)高低品位礦價(jià)差拉大之后，低品礦對(duì)高品礦的替代作用加大，也會(huì)對(duì)鐵礦石期貨價(jià)格形成一定的壓力。
分析人士表示，供需基本面并不樂觀，包括現(xiàn)貨庫存壓力大，天膠后續(xù)產(chǎn)量增速可能比較好，因此膠價(jià)上漲空間估計(jì)有限。
東證期貨表示，主產(chǎn)國整體處割膠旺季，產(chǎn)量增速較為樂觀：即便9月三國部長級(jí)會(huì)議達(dá)成一致保價(jià)協(xié)議，短期或?qū)r(jià)格有所提振，長期看對(duì)供需面實(shí)質(zhì)影響有限?，F(xiàn)階段主產(chǎn)國整體處割膠旺季，在價(jià)格環(huán)境尚好，無極端氣候出現(xiàn)，且主產(chǎn)國開割面積較去年仍在增長的情況下，后續(xù)天膠產(chǎn)量增速較樂觀。
下游行業(yè)方面，分析人士指出，輪胎行業(yè)生態(tài)環(huán)境嚴(yán)峻，開工率持續(xù)低迷：目前國內(nèi)輪胎行業(yè)的生態(tài)環(huán)境較為嚴(yán)峻，資金、環(huán)保等多重因素制約下，輪胎廠的開工率持續(xù)低迷，從而不利于天膠耗用。環(huán)保檢查巡視組將于9月10日離開
山東，屆時(shí)輪胎廠開工率或有一定提升，但預(yù)計(jì)空間不大。下游需求不振疊加前期進(jìn)口增速始終較高，今年保稅區(qū)天膠庫存的下降時(shí)點(diǎn)較往年要來得晚，最新庫存已經(jīng)接近2013年以來的同期高點(diǎn)。區(qū)外人民幣混合膠庫存大概有12-13萬噸左右。整體來看，現(xiàn)貨庫存壓力依然較大。
供應(yīng)端偏緊將繼續(xù)主導(dǎo)鋅市場格局
鋅價(jià)方面，對(duì)于今年后期，供應(yīng)端偏緊將繼續(xù)主導(dǎo)鋅市場格局，消費(fèi)端表現(xiàn)將影響鋅價(jià)格高度。從短期來看(一個(gè)月以內(nèi))，鋅供需尚維持向好預(yù)期，預(yù)計(jì)價(jià)格有進(jìn)一步走高可能。中期來看(至今年底)，鋅供應(yīng)端的支撐仍將維持，關(guān)注消費(fèi)端的表現(xiàn)情況。若消費(fèi)端持穩(wěn)，預(yù)計(jì)鋅價(jià)將維持強(qiáng)勢格局。若消費(fèi)端走弱，鋅價(jià)或現(xiàn)一定幅度的高位調(diào)整。但整體上，鋅價(jià)高位態(tài)勢難改。
風(fēng)險(xiǎn)因素方面，關(guān)注環(huán)保打壓的持續(xù)力度。若環(huán)保力度轉(zhuǎn)向，對(duì)礦山打壓力度有所緩和，國內(nèi)中小型
鋅礦山供應(yīng)將有所釋放回升，從而緩解鋅礦供應(yīng)的緊張程度。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
