2023.2.22策略鋼材午間解讀：近日美元指數(shù)與大宗商品同向上漲是為何？

成都鋼鐵網(wǎng)資訊2月22日消息：　　2023.2.22午間解讀 　　近期出現(xiàn)了個(gè)異?，F(xiàn)象，美元指數(shù)與銅、鋼材等大宗商品同向上漲。美元指數(shù)與大宗商品一般呈明顯的負(fù)相關(guān)性，這意味著兩者有一個(gè)漲錯(cuò)了。 　　1）美元上漲的核心是近期美國(guó)公布的一系列數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、消費(fèi)者信心指數(shù)、PMI數(shù)據(jù)均表現(xiàn)較好，美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)。這些強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)激起了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)加息的擔(dān)憂，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在3月、5月和6月各加息25個(gè)基點(diǎn)，使利率范圍達(dá)到5.25%-5.50%的水平。受緊縮預(yù)期影響，美指持續(xù)上漲。 　　2）大宗商品價(jià)格的上漲主要交易的是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)。地產(chǎn)、制造業(yè)、旅游、客運(yùn)、消費(fèi)等行業(yè)景氣水平明顯回升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐漸由服務(wù)業(yè)向全行業(yè)擴(kuò)散，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能逐漸增強(qiáng)，大宗商品得到明顯提振。 　　3）國(guó)內(nèi)外宏觀邏輯主線的不同造就了美指與大宗商品的異常變化。筆者傾向于美指漲錯(cuò)了，將出現(xiàn)回落修正異常。原因在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，雖觸發(fā)了市場(chǎng)對(duì)加息力度的提升，但在今年中停止加息是大勢(shì)所趨，數(shù)據(jù)強(qiáng)勁改變不了這個(gè)演化路徑。這就意味著美指是短期反彈，后期必將回落。其次，美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的另一面是大宗商品需求的增加，這是切實(shí)利好商品的因素，只不過現(xiàn)階段美國(guó)宏觀政策的核心是通脹，將經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁解讀為需要加大緊縮力度控制通脹。由此，筆者推斷美指與商品走勢(shì)背離常態(tài)，將以美元下跌來修正。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。