助力農(nóng)產(chǎn)品價格改革 期貨市場積極實踐和創(chuàng)新

服務(wù)“三農(nóng)”和實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，一直是期貨市場秉持的發(fā)展原則。作為國內(nèi)主要的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所，多年來大商所、鄭商所一直關(guān)注農(nóng)業(yè)政策和市場變化，積極研究、探索期貨市場如何更好服務(wù)于農(nóng)業(yè)風(fēng)險管理，在推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品市場化進(jìn)程中如何更好的發(fā)揮期貨市場的作用。

相關(guān)人士介紹，2005年，大商所開展“千村萬戶”市場服務(wù)工程，將培訓(xùn)和信息服務(wù)送到東北的糧食主產(chǎn)區(qū)，同時開展“公司+農(nóng)戶”、“期貨+訂單”試點。在這些工作的基礎(chǔ)上，2014年大商所支持期貨公司在黑龍江、吉林、遼寧等地，嘗試開展了大豆、玉米場外期權(quán)試點，幫助農(nóng)民防范糧食價格下跌風(fēng)險；2015年，借助保險概念易于農(nóng)民理解和接受、銷售渠道廣泛等優(yōu)勢，大商所在場外期權(quán)試點的基礎(chǔ)上首創(chuàng)“保險+期貨”模式。2016年和2017年的中央一號文件連續(xù)兩年明確指出要“穩(wěn)步擴(kuò)大"保險+期貨"試點”。

在日前由長江期貨股份有限公司主辦的“期貨服務(wù)實體?深化產(chǎn)融結(jié)合高端論壇”上，與會人士介紹，所謂“保險+期貨”，其模式的基本思路是：首先，保險公司基于期貨市場上相應(yīng)的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格（或現(xiàn)貨價格），開發(fā)農(nóng)產(chǎn)品價格險；其次，農(nóng)民或農(nóng)業(yè)企業(yè)通過購買保險公司的農(nóng)產(chǎn)品價格險，確保收益；再次，在沒有得到財政補(bǔ)貼的情況下，保險公司通過購買期貨公司風(fēng)險管理子公司的場外期權(quán)產(chǎn)品進(jìn)行再保險，以對沖農(nóng)產(chǎn)品價格下降可能帶來的風(fēng)險；最后，期貨公司風(fēng)險管理子公司在期貨交易所進(jìn)行相應(yīng)的套期保值操作，進(jìn)一步分散風(fēng)險。

據(jù)介紹，按照中央一號文件的部署，2016年我國啟動了“保險+期貨”試點工作，大商所和鄭商所2家交易所、18家期貨公司和11家保險公司共同參與并完成試點項目18個，涵蓋了13個省的大豆、玉米、棉花、白糖等重點農(nóng)產(chǎn)品品種；兩家期貨交易所提供大量資金支持試點工作。大商所已累計投入資金9000萬元。今年試點又增至32個。在穩(wěn)步擴(kuò)大價格險基礎(chǔ)上，探索收入保險試點?！氨ｋU+期貨”發(fā)揮了有效轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險、穩(wěn)定生產(chǎn)者基本收益作用，為國家支持農(nóng)業(yè)提供了有力的抓手。

長江期貨董事長譚顯榮認(rèn)為，近三年的實踐表明，“保險+期貨”在以下四個方面已顯著發(fā)揮了重要作用。

一是為期貨市場功能發(fā)揮找到了一條可行路徑。服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)“三農(nóng)”是期貨市場發(fā)展的根本宗旨。近些年來，包括大商所在內(nèi)的各家交易所及期貨公司，都進(jìn)行了多元化的嘗試?！褒堫^企業(yè)+期貨”和“保險+期貨”，這兩個本質(zhì)上一致的模式，都是借鑒國外農(nóng)業(yè)保險的成熟經(jīng)驗，將期貨價格作為產(chǎn)品的定價基準(zhǔn)，并在國內(nèi)財政沒有對專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行補(bǔ)貼的情況下，通過參與期貨市場有效實現(xiàn)了風(fēng)險轉(zhuǎn)移。這兩個創(chuàng)新性的模式，經(jīng)過試點證明在我國開展也是較為可行的，為今后探索更多模式和路徑積累了經(jīng)驗。

二是有利于完善我國農(nóng)產(chǎn)品價格補(bǔ)貼機(jī)制。當(dāng)前推動最低收購價格和臨時收儲政策向“價補(bǔ)分離”的目標(biāo)價格制度轉(zhuǎn)變，已成為各方共識。2016年中央一號文件明確要求，要擴(kuò)大“保險+期貨”試點；各相關(guān)部委也高度重視，正集中優(yōu)勢資源加快推廣?！褒堫^企業(yè)+期貨”模式和“保險+期貨”模式，有助于推動農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策由傳統(tǒng)的財政直補(bǔ)方式向利用市場承擔(dān)和分散農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險的轉(zhuǎn)變，既提高了支持“三農(nóng)”發(fā)展效率和效果，又節(jié)省了財政支出，同時這也是國際上的成熟做法和WTO規(guī)則所提倡的方式。

三是有利于提高金融機(jī)構(gòu)服務(wù)“三農(nóng)”的積極性。過去由于服務(wù)“三農(nóng)”投入大、效益低，金融機(jī)構(gòu)服務(wù)“三農(nóng)”積極性普遍不高。而在“龍頭企業(yè)+期貨”、“保險+期貨”的新模式下，不僅在業(yè)務(wù)上發(fā)揮了金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢，體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)價值，實現(xiàn)期貨業(yè)、保險業(yè)以及相關(guān)涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)之間的優(yōu)勢互補(bǔ)和多方共贏，將來還可以通過給予保險、期貨公司等金融機(jī)構(gòu)一定財政資金補(bǔ)貼的方式保證其合理收益，進(jìn)一步調(diào)動其積極性。

四是有利于改善期貨市場投資者結(jié)構(gòu)，推動市場健康發(fā)展。對期貨市場來說，隨著農(nóng)產(chǎn)品期貨價格保險的實施和推廣，將有越來越多的保險公司、風(fēng)險管理子公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)參與期貨市場，可以優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。

鄭商所副總經(jīng)理秦全晉認(rèn)為，保險+期貨”是保險與期貨一次創(chuàng)造性的跨界合作，也是農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險管理新模式的一次有益探索。通過多方跨界合作，可以發(fā)揮各自的優(yōu)勢，拓寬思維，奮力拼搏，有助力打通期貨市場支農(nóng)惠農(nóng)和助力精準(zhǔn)扶貧的“最后一公里”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。