多品種組合策略受青睞

大商所2017年十大期貨投研團(tuán)隊(duì)評(píng)選賽程已過三分之一，參賽團(tuán)隊(duì)角逐日益激烈，總成績(jī)排行榜重新洗牌。截至10月10日，全品種組總成績(jī)排在前三的團(tuán)隊(duì)分別是永安期貨2隊(duì)、國(guó)都期貨2隊(duì)、華信期貨1隊(duì)；期權(quán)組總成績(jī)排在前三的是國(guó)都期貨期權(quán)隊(duì)，西部期貨期權(quán)隊(duì)、新晟期貨期權(quán)隊(duì)。

“開賽以來，我們團(tuán)隊(duì)主要采用三個(gè)策略，一個(gè)是做多豆粕，一個(gè)是空PP，還有就是一攬子空爐料特別是雙焦，都是中期策略?！庇腊财谪?隊(duì)侯建表示，考慮到比賽規(guī)則中夏普權(quán)重較高，再考慮到品種的波動(dòng)率，參評(píng)團(tuán)隊(duì)節(jié)前將雙焦持倉(cāng)減半，但節(jié)后開盤補(bǔ)回。

侯建向記者介紹，他們團(tuán)隊(duì)將空爐料作為策略之一是出于兩方面的考慮，一個(gè)是采暖季鋼廠限產(chǎn)，爐料需求將受影響；二是雙焦庫(kù)存有所回升，補(bǔ)庫(kù)末期，驅(qū)動(dòng)衰竭。

“今年的期貨行情，尤其是工業(yè)品行情具有明顯的季節(jié)性特征，因此，必須針對(duì)不同品種的階段性研判做出相應(yīng)的交易策略?！眹?guó)聯(lián)期貨研發(fā)部經(jīng)理吉明對(duì)記者表示，他們團(tuán)隊(duì)的總體原則是，順應(yīng)階段性趨勢(shì)交易，若是下跌，則逢高拋空；若是上漲，則只逢低買入。

吉明認(rèn)為，從季節(jié)性角度來看，四季度資金不會(huì)比三季度寬松，尤其是進(jìn)入年底階段，疊加天氣漸寒的因素，制造業(yè)和建筑業(yè)活動(dòng)都將轉(zhuǎn)淡?！?a href="http://m.wqcgm.cn/" target="_blank">鋼材上游品種鐵礦石和焦炭，即便有供給側(cè)改革，需求也會(huì)出現(xiàn)下降，再加上季節(jié)因素，價(jià)格階段性回落是大概率事件。根據(jù)我們的推測(cè)，此次階段性下跌將持續(xù)至11月份?！彼f。

即將上市的玉米價(jià)格變化也具有明顯的季節(jié)性特征。“我們持有長(zhǎng)期看漲的判斷，因?yàn)榻衲戤a(chǎn)量繼續(xù)下降，而需求呈現(xiàn)剛性增長(zhǎng)，且連續(xù)兩年產(chǎn)不足需，這將導(dǎo)致庫(kù)存連年下降，亦會(huì)使得價(jià)格重心不斷抬升?！奔鞅硎荆瑘F(tuán)隊(duì)風(fēng)控的原則是嚴(yán)格按計(jì)劃操作，如果錯(cuò)了，先執(zhí)行止損，再進(jìn)行評(píng)估，“止損是計(jì)劃的一部分”。

與往年相比，今年比賽的組織工作更成熟，規(guī)則設(shè)計(jì)也更合理?！敖衲瓯荣愐?guī)則和細(xì)節(jié)更為完善，模擬交易的權(quán)重有所提高，比賽的氛圍從一開始就比較緊張，競(jìng)爭(zhēng)激烈?！焙罱ū硎?，“經(jīng)過多年歷練，比賽策略更加完善，我們?nèi)ツ晔呛笃诎l(fā)力，但今年更多是主動(dòng)進(jìn)攻，打好安全墊。此外，嚴(yán)格執(zhí)行策略，重趨勢(shì)淡節(jié)奏，注重控制回撤，嚴(yán)控資金風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

此次十大投研參評(píng)團(tuán)隊(duì)展現(xiàn)出較高水平。第一，比賽切入時(shí)點(diǎn)不錯(cuò)，9月份正好是行情的轉(zhuǎn)折階段，正所謂時(shí)勢(shì)造英雄。第二，此次比賽團(tuán)隊(duì)的水平較高，交易理念成熟和穩(wěn)定。吉明表示，自己作為一名期貨老兵欣慰地預(yù)感到，中國(guó)期貨行業(yè)正步入成熟和理性的發(fā)展階段，未來將涌現(xiàn)出一批專業(yè)素養(yǎng)高、具有全球視野的優(yōu)秀人才隊(duì)伍。

全品種組整體研發(fā)和交易水平不斷提高，體現(xiàn)了投研一體化的進(jìn)步。今年比賽競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，稍有松懈名次就會(huì)迅速拉開，不少排名靠前的隊(duì)伍都是嚴(yán)格執(zhí)行交易計(jì)劃，采用多品種組合策略，注重權(quán)益的穩(wěn)健增長(zhǎng)。侯建表示：“實(shí)際上在重倉(cāng)博取收益以及有效控制回撤中尋找平衡很具挑戰(zhàn)性，需要較為扎實(shí)的研究功底以及靈活的操作手法，我們也在不斷地學(xué)習(xí)摸索，希望能取得較為理想的成績(jī)。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。