四季度實(shí)物需求回暖將提振金價(jià)

　　近日，美聯(lián)儲(chǔ)官員頻發(fā)偏鷹言論，加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息預(yù)期持續(xù)升溫，金價(jià)面臨較大的壓力。但同時(shí)，歐美政治及地緣因素帶來(lái)的避險(xiǎn)買盤給予金價(jià)一定支撐，且四季度實(shí)物需求回暖亦會(huì)帶來(lái)提振。短期看，金價(jià)或維持寬幅振蕩局面。

　　美聯(lián)儲(chǔ)仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)

　　自美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議意外偏鷹后，其年內(nèi)再次加息預(yù)期升溫，隨后兩周美聯(lián)儲(chǔ)官員接連發(fā)布鷹派占多的言論，部分官員對(duì)通脹持樂(lè)觀態(tài)度。而且美國(guó)9月失業(yè)率降至2001年以來(lái)新低，特別是美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的工資增速的強(qiáng)勁表現(xiàn)，給加息預(yù)期加油，伴隨著ISM等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的靚麗，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息預(yù)期增至九成。北京時(shí)間10月12日凌晨2點(diǎn)將公布美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，市場(chǎng)會(huì)重新仔細(xì)研判美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度。

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化也是熱門話題，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)未來(lái)的政策框架可能取決于下任主席，特朗普承諾10月做出決定。目前最熱的人選是現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾和有著強(qiáng)大家族背景的共和黨人——前美聯(lián)儲(chǔ)理事沃什。

　　鮑威爾相對(duì)鴿派一些，目前支持率最高。但特朗普一向很看重和有權(quán)勢(shì)者或者名流有關(guān)系的人，所以主席人選存在很大的不確定性。沃什被認(rèn)為是主席候選人中最為鷹派的一位，其一旦上任，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮的步伐可能會(huì)加快。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)副主席也面臨空缺，主副帥的更換對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言絕對(duì)是一個(gè)不容小視的問(wèn)題，對(duì)于市場(chǎng)而言，這是一個(gè)很大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。目前美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于金價(jià)的影響仍占主導(dǎo)。

　　政治、地緣局勢(shì)存在不確定性

　　特朗普上月發(fā)布的稅改框架受到多方批評(píng)，被指增加了預(yù)算赤字，有利于富人。特朗普表示計(jì)劃在接下來(lái)的幾個(gè)星期內(nèi)修改稅改計(jì)劃，使之變得更強(qiáng)大，變得受歡迎。稅改進(jìn)展順利利多美元，進(jìn)展受阻利空美元。特朗普上月發(fā)布稅改框架之前也是信心滿滿，但結(jié)果令人失望，而特朗普與共和黨參議員打嘴仗使稅改通過(guò)國(guó)會(huì)的前景蒙上陰影，市場(chǎng)對(duì)于特朗普稅改的信心屢次受挫。

　　此外，德國(guó)大選的后續(xù)影響、英國(guó)脫歐的發(fā)酵、西班牙加泰羅尼亞地區(qū)獨(dú)立公投雖推遲但并未取消、美朝的緊張關(guān)系，等等，眾多政治、地緣局勢(shì)的不確定都會(huì)隨時(shí)提振市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，從而支撐金價(jià)。

　　黃金持倉(cāng)穩(wěn)定、需求升溫

　　值得關(guān)注的是，自8月以來(lái)黃金ETF最低至最高點(diǎn)增倉(cāng)了77.78噸，基本收復(fù)了6月以來(lái)的減倉(cāng)量，雖然國(guó)慶節(jié)假期期間出現(xiàn)了13噸左右的減持，但從10月6日至今，又出現(xiàn)兩日增持共7.39噸，截至10月11日，持倉(cāng)為858.45噸，雖不及2016年，但處于2017年持倉(cāng)高位。因此，從ETF持倉(cāng)這一角度分析，后市金價(jià)較為樂(lè)觀。

　　實(shí)物需求方面，因印度今年7月開始實(shí)施的新稅收政策提高了黃金的購(gòu)買成本，故今年需求不及往年，但10月是印度黃金消費(fèi)的旺季，印度在9月大幅進(jìn)口黃金48噸，同比增長(zhǎng)31%。同時(shí)進(jìn)入四季度，中國(guó)實(shí)物需求也會(huì)升溫，較低的價(jià)格可能會(huì)促使商家提前囤貨，加上市場(chǎng)許多逢低買盤的進(jìn)入，對(duì)于金價(jià)而言無(wú)疑是利好。

　　從日線圖分析，金價(jià)仍處于上升通道中，當(dāng)前金價(jià)已連續(xù)三日收陽(yáng)站穩(wěn)100日均線，短時(shí)上方阻力位于1293美元/盎司附近，中期下方關(guān)鍵支撐在200日均線1250美元/盎司附近，短期支撐在1266美元/盎司附近，指標(biāo)超賣與近月下跌走勢(shì)背離，波動(dòng)率較高，建議依托前期金價(jià)高低點(diǎn)，輕倉(cāng)低吸高拋。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。