5月排產(chǎn)繼續(xù)高增長，空調(diào)市場瘋狂與理性并存？

奧維云網(wǎng)空調(diào)排產(chǎn)數(shù)據(jù)發(fā)布：2023年5月空調(diào)企業(yè)內(nèi)銷排產(chǎn)1128萬套，同比增長25%。

連續(xù)4個月的高增長，很多人表示實在是看不太懂，空調(diào)市場今年要瘋？但是在2023年這個特殊時間點，一切似乎又有跡可循。

勢能積累：行業(yè)低谷期空調(diào)企業(yè)內(nèi)功修煉成果顯著

疫情3年空調(diào)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，規(guī)模觸底。但是在這期間空調(diào)企業(yè)并沒有“躺平”也沒有“內(nèi)卷”，而是不約而同的選擇各自修煉內(nèi)功。

2022年美的恢復(fù)盈利的戰(zhàn)略目標(biāo)明確，通過科技領(lǐng)先、結(jié)構(gòu)升級和全球突破為經(jīng)營核心抓手，穩(wěn)扎穩(wěn)打；格力致力于深化渠道變革，加強(qiáng)與京東的合作同時積極布局直播業(yè)務(wù)；海爾抓住機(jī)遇通過內(nèi)外部資源整合，營銷端積極發(fā)力、產(chǎn)品聚焦、零售網(wǎng)絡(luò)拓展和線上重點突破等措施實現(xiàn)市場份額的提升；海信、奧克斯、TCL以及長虹等品牌也各自通過產(chǎn)品和渠道結(jié)構(gòu)改善、供應(yīng)鏈管理優(yōu)化、零售轉(zhuǎn)型、區(qū)域市場、差異渠道精耕細(xì)作實現(xiàn)經(jīng)營質(zhì)量改善…

從海爾2022財報數(shù)據(jù)來看，2022年海爾智家歸母凈利潤147.11億元，同比增長12.5%。海信家電歸母凈利潤14.35億元，同比增長47.5%。雖然身處行業(yè)低谷期，空調(diào)企業(yè)要么盈利改善，要么能力提升，如低點的過山車一樣，積累了足夠的勢能。

快速沖刺：企業(yè)勢能釋放+市場需求恢復(fù)，空調(diào)一季度成績亮眼

低點過后的過山車，總是以最快速度向上沖刺。根據(jù)奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)顯示，一季度國內(nèi)空調(diào)全渠道零售額同比增長9.8%，在整個家電市場都是比較亮眼的存在。

從企業(yè)端來看，海信家電、長虹美菱發(fā)布的一季度業(yè)績表現(xiàn)出色：其中海信家電2023年一季度預(yù)計歸母凈利潤為5.33億元-6.25億元，同比增長100%-135%。長虹美菱預(yù)計2023年一季度歸母凈利潤為1.05億元-1.35億元，比去年同期增長1939.79%–2522.58%。

預(yù)期拔高：高溫預(yù)期下，行業(yè)庫存閾值提高

玩過過山車的人應(yīng)該了解，過了低點后的高速沖刺期，過山車會慢慢爬坡，這是最緊張也最充滿期待的階段。這大概也是當(dāng)前的空調(diào)廠商和經(jīng)銷商的心情寫照。

如果說2-4月的排產(chǎn)高增很大程度上有“補(bǔ)”庫存邏輯，我們認(rèn)為當(dāng)前行業(yè)庫存已經(jīng)到達(dá)了安全水位之上。額外增長的部分，其實是基于大家對于市場高預(yù)期而拉高的庫存閾值。預(yù)期為什么這么高？筆者和幾個企業(yè)內(nèi)部人員交流，大家普遍認(rèn)為，現(xiàn)在就是在“賭”高溫。說是賭，卻也不是完全沒有理性。據(jù)美國海洋和大氣管理局（NOAA）預(yù)測，在拉尼娜現(xiàn)象持續(xù)約3年后，厄爾尼諾現(xiàn)象將卷土重來，這可能導(dǎo)致今年夏天全球氣溫達(dá)到歷史最高點。這是企業(yè)賭高溫的根據(jù)也是強(qiáng)心劑。

當(dāng)前過山車已經(jīng)緩慢接近高點，大家都在靜待機(jī)遇到來，完成最后的俯沖。但是，高溫一定會到來嗎？不一定。這是空調(diào)區(qū)別于其他品類的魅力，也是獨(dú)特的風(fēng)險。值得提醒的是，從4月份分周度零售數(shù)據(jù)來看，空調(diào)的增速呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，一方面有一季度企業(yè)促銷對需求的透支；另一方面，反映出當(dāng)前消費(fèi)復(fù)蘇，當(dāng)前消費(fèi)復(fù)蘇傳導(dǎo)到家電的力度有限。如果預(yù)期的高溫沒有到來，在庫存高位的情況下，行業(yè)競爭態(tài)勢或?qū)⒆兊卯惓＜ち摇?/p>

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。