貴金屬中長期將偏弱運(yùn)行

上周10月16日-20日下同），黃金走勢主要是受美聯(lián)儲(chǔ)下任主席猜想的影響，美元走強(qiáng)，金銀應(yīng)聲下跌。我們認(rèn)為，中長期來看，特朗普政策實(shí)施以及美聯(lián)儲(chǔ)利率正?；鶠榇蟾怕适录?，金銀走勢將偏弱。

美元和國債利率均處于上行通道

上周，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下任主席的猜想擾動(dòng)美元走勢，先是周初有報(bào)道稱特朗普可能任命泰勒為下一任的美聯(lián)儲(chǔ)主席，泰勒的政策主張偏鷹派，市場預(yù)計(jì)如果泰勒當(dāng)選，美國聯(lián)邦基金利率應(yīng)該遠(yuǎn)高于目前1.0%—1.25%的目標(biāo)區(qū)間，消息一出，美元走強(qiáng)，10年期國債利率也明顯走高。整體來看，美元振蕩走強(qiáng)，國債利率也處于振蕩上行趨勢。我們認(rèn)為，中長期來看，美元和國債利率均位于上行通道，短期受特朗普政策進(jìn)展等因素而出現(xiàn)波動(dòng)，金銀走勢不樂觀。

通脹創(chuàng)新高，英國央行或于近期加息

上周，受美元振蕩偏強(qiáng)影響，歐元和英鎊整體走弱，美國和歐元區(qū)之間的國債利差符合美元兌歐元走勢。此外，歐元區(qū)方面無重大數(shù)據(jù)公布，但公布的英國9月CPI同比增3%，創(chuàng)五年新高，符合市場預(yù)期；9月核心CPI同比2.7%，與預(yù)期和前值相符。食品與燃料價(jià)格助長了英國通脹，升至5年半高位，提高了英國央行下個(gè)月宣布加息的概率。

目前歐元區(qū)處于積極復(fù)蘇的格局，主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)良好，隱藏的政治風(fēng)險(xiǎn)是其主要擾動(dòng)因素。歐元走勢在于與美國經(jīng)濟(jì)增速的差距比較，目前來看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是強(qiáng)勢的，但美聯(lián)儲(chǔ)積極的利率正?；椒ブ蚊涝?，歐元承壓。此外，歐元區(qū)潛在的政治風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)可能成為歐元走強(qiáng)的阻礙。

避險(xiǎn)降溫，對(duì)金銀的支撐漸弱

朝鮮局勢雖仍存在潛在爆發(fā)的可能性，但市場對(duì)此的避險(xiǎn)熱情大幅降低，市場恐慌指數(shù)處于低位，對(duì)金銀的支撐不足。此外，西班牙加泰羅尼亞地區(qū)的獨(dú)立公投存在較大的不確定性，關(guān)注接下來的演變。

綜合以上分析，短期來看，金銀進(jìn)入消息振蕩期，美聯(lián)儲(chǔ)下任主席的人選、西班牙加泰羅尼亞地區(qū)獨(dú)立公投的結(jié)果均為短期影響因素，金銀短期走勢振蕩徘徊，本周關(guān)注倫敦金阻力位1285美元/盎司，倫敦銀阻力位17.3美元/盎司。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。