商品期貨周一開門紅 多數(shù)品種上漲鐵礦石主力漲超6%

11月6日午后，商品期貨維持強勢，黑色系有所回落，鐵礦漲逾6%，焦炭、熱卷漲逾3%，螺紋、焦煤漲近3%；有色金屬小幅上攻，滬鎳一枝獨秀漲超2%，除滬鋁外其余金屬均翻紅；能化板塊強勢，橡膠漲超3%，PTA、PP、PVC、鄭醇漲幅在2%附近；農(nóng)產(chǎn)品轉強，僅豆油、棕櫚、菜粕、豆粕下跌。

截止午后收盤，鐵礦漲6.12%，焦炭漲3.47%，橡膠漲3.14%，熱卷漲3.12%，螺紋漲2.89%，焦煤漲2.73%，鄭醇漲2.57%，滬鎳漲2.51%；跌幅方面，豆粕跌0.89%，滬銀跌0.64%，菜粕跌0.63%。

菜油庫存降幅明顯

四季度是菜油市場的消費旺季，臨時儲備拍賣出來的菜油不斷地被市場消化，作為重要風向標的華東地區(qū)菜油庫存持續(xù)降低，表明內(nèi)地菜油消費良好，帶動華東等沿海地區(qū)菜油不斷流入內(nèi)陸地區(qū)。截至11月1日，華東地區(qū)菜油商業(yè)庫存為26萬噸，大大低于前期將近40萬噸的水平。另外，當前豆油庫存巨大，價格較為便宜，擠占了部分菜油市場消費，且隨著后面兩個月近1800萬噸的大豆到港，油脂現(xiàn)貨市場壓力還要加大，預計豆油擠占菜油消費市場的趨勢還將持續(xù)。當前菜油進口接近平水，棕櫚油進口倒掛150元/噸左右。

綜上所述，在大豆振蕩格局之下，油脂和粕類呈現(xiàn)蹺蹺板效應，一個強勢將導致另一個弱勢，因而油脂和粕類行情需要結合起來考慮，且分析和交易的周期不宜過長，最好波段操作。

政策能帶玉米飛多久

今年供應環(huán)節(jié)上最大的變數(shù)，無疑要數(shù)十月初連陰雨天氣對我國中部地區(qū)夏玉米收獲及品質的影響情況。考慮當時的收割進度以及零星的新聞反饋，筆者曾推測當時我國華北黃淮地區(qū)夏玉米品質可能受到的負面代價不菲，猜測可能會有相關的補救措施來對該部分玉米進行政策援助，隨著時間發(fā)酵，相關措施也終于出臺。前幾日，國家三部委聯(lián)合下發(fā)了《國家發(fā)展改革委國家糧食局財政部關于進一步做好2017年秋糧收購工作有關問題的緊急通知》，要求地區(qū)和中央企業(yè)全力以赴抓好黃淮、江淮地區(qū)因天氣導致的玉米水分偏高、生霉等帶來的收購難工作。通知強調要針對產(chǎn)后受災特殊情況，打破常規(guī)，相機采取有針對性的措施，統(tǒng)籌調動各方面的力量，切實解決農(nóng)民實際困難，防止“賣糧難”的發(fā)生。

而至于華北黃淮地區(qū)的玉米問題，或一定時間內(nèi)再成為玉米行情的關注點。從三部委下發(fā)的政策文件這一行為來看，不難想象黃淮、江淮等地玉米品質的實際狀況必是不盡人意，優(yōu)質的玉米糧源恐怕有限。而從當前一些零星的傳聞顯示，個別產(chǎn)區(qū)的品質合格玉米甚至不足半數(shù)，甚至更少，這在后期難以支持飼料養(yǎng)殖以及深加工行業(yè)的采購需求，未來有可能形成優(yōu)質玉米的價格高地，考慮2017年東北地區(qū)玉米的品質情況，玉米的北向南流動應該還將持續(xù)。當然，品質欠佳的玉米也最終會有所歸屬，2018年“玉米+乙醇”的行業(yè)興起終將消耗這批看似燙手的山芋，或達到一舉兩得的效果。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。