商品期貨黑色系大漲 鐵礦石主力漲超5%

11月6日上午消息，商品期貨強勢上攻，黑色系大漲，鐵礦漲逾5%，焦炭(1791, 60.00, 3.47%)漲近4%，熱卷、螺紋、焦煤漲逾3%；有色金屬波瀾不驚，滬鎳漲超2%，滬鉛、滬錫微紅，滬鋅、滬鋁、滬銅(54670, 240.00, 0.44%)微綠；能化板塊強勢，鄭醇、橡膠(14135, 430.00, 3.14%)漲近3%，PTA(5308, 118.00, 2.27%)、PP、PVC(6455, 125.00, 1.97%)漲幅在2%附近；農產品不溫不火，淀粉、玉米(1675, 4.00, 0.24%)、鄭棉上漲，大豆、豆粕、菜粕(2193, -14.00, -0.63%)下跌。

　　截止上午收盤，鐵礦漲2.43%，焦炭漲3.90%，熱卷漲3.30%，焦煤漲3.13%，螺紋漲3.08%，鄭醇漲2.93%；跌幅方面， 棕櫚跌1.03%，菜粕跌1.00%，豆粕跌0.93%。

　　焦煤1070附近支撐明顯

　　11月鋼材(3736, 105.00, 2.89%)需求進入季節(jié)性淡季，預計環(huán)保對終端影響較大，鋼材終端需求預期仍偏悲觀。自9月底焦炭調價開始，目前焦炭價格累計降幅已達500—550元/噸，軋鋼利潤反而有所回升，目前維持在900—1000元/噸高位，鋼廠生產積極性依舊不減。

　　武安、長治、安陽等地鋼廠從10月1日開始限產，唐山鋼鐵企業(yè)錯峰生產啟動時間由2017年11月15日提前至2017年10月12日。河北地區(qū)鋼廠限產執(zhí)行嚴格，全國高爐產能利用率已降至81.87%，較9月底下降2%左右，鋼廠提前限產對焦炭需求影響逐步顯現，焦炭需求有進一步下行趨勢。

　　滬鋁明年供需或基本平衡

　　采暖季限產對電解鋁成本端的影響大于電解鋁本身。目前氧化鋁和預備陽極價格為3730元/噸和4560元/噸，處于近年來的高位。但我們跟蹤的氧化鋁8月、9月靜態(tài)平衡仍為過剩，應該說氧化鋁大漲更多地是由于采暖季限產幅度大于電解鋁產能，鋁廠前期加大采購所致，而進入采暖季后，成本端面臨因電解鋁減產對原料需求下降而出現短暫回調的可能，但成本端供應仍相對緊張。目前我們測算的噸鋁加權平均成本為15910元/噸，成本端仍對鋁價存在較強支撐。

　　綜上所述，采暖季雖導致電解鋁產量下滑，但環(huán)保同樣對下游需求造成影響，四季度或呈現供需雙弱的格局。采暖季去庫存有限，而明年依然有約460萬噸新投合規(guī)產能，因此并不會造成鋁市持續(xù)性的短缺。目前，我們算的2018年鋁市供需基本處于平衡狀態(tài)，因此鋁價并不會大漲，預計四季度滬鋁波動區(qū)間在15500—17000元/噸。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。