淀粉大漲行情結(jié)束了嗎？

淀粉價格大漲的核心邏輯

1、本周淀粉現(xiàn)貨價格大漲。今日(11月15日)黑龍江淀粉出廠報價2200-2250元/噸；吉林2220-2300元/噸。山東淀粉大多在2500-2550元/噸，部分企業(yè)區(qū)間內(nèi)價格上調(diào)20-50元/噸。廣東港口2550元/噸。

2、淀粉期貨1801大幅貼水，現(xiàn)貨漲價促使貼水?dāng)U大，期貨就有補漲的動力。

3、從需求角度講：目前直至春節(jié)前，是年度采購高峰，需求旺盛。下游企業(yè)需要備貨11、12、1、2月4個月的貨。

4、從供給角度講：截至本周四(11月16日)，也即今天，行業(yè)物理庫存32.5萬噸，較上周(11月6日-10日)下降18.6%，且大多有下家。

實際上，雖然截至上周末(11月11-12日)行業(yè)開工率維持在80%以上的高位，庫存確一直未有效累積。這也實際反映了供給跟不上需求的速度。

企業(yè)生產(chǎn)其實只有11、12、1月三個月，卻要供給4個月的需求。

原來行業(yè)認(rèn)為會在年底前有大量新增產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)，但是實際上，這些新增產(chǎn)能大多推遲達(dá)產(chǎn)日期。

11月15日之后，供暖季有望迎來最嚴(yán)格的環(huán)保政策執(zhí)行，目前行業(yè)和下游企業(yè)大多擔(dān)心這會對行業(yè)供給造成很大干擾，供給不足的話，淀粉現(xiàn)貨就具備進一步上漲的基礎(chǔ)。

目前運力緊張也加劇的到貨不足的情況。

東北的深加工玉米補貼政策遲遲未落地，也限制著淀粉的有效供給。

5、目前1801淀粉盤面來講，是多頭在考驗空頭的資金管理和交割能力?？疹^不止損的話，多頭仍有拉動期價的可能。

目前來看，11月15日環(huán)保政策嚴(yán)格執(zhí)行甚至影響到行業(yè)有效供給的可能性較大；且1801淀粉空頭難以拿到低價的貨用于交割。

因此，我們盛達(dá)期貨研究認(rèn)為：1801淀粉的上揚應(yīng)該還未結(jié)束；但是漲到哪個位置，從行業(yè)基本面難以推斷，是資金博弈和政策執(zhí)行的綜合結(jié)果。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。