徐鋒：從碼農(nóng)到鋼貿(mào)商 15年浮沉的交易方法論

徐鋒，上海佐凡商貿(mào)有限公司董事長(zhǎng)，超十五年鋼貿(mào)從業(yè)經(jīng)歷，是從2005年大宗電子盤一直到2009年上期所螺紋鋼期貨的積極參與者。

一、

2017年3月，徐鋒，也就是大家口中的老徐，跟他的合伙人——綽號(hào)“風(fēng)云”，合作開發(fā)的兩套交易系統(tǒng)正式上線。截止到2017年11月16日今天，依靠這兩套系統(tǒng)介入輔助決策完成的交易，幾乎未出現(xiàn)過錯(cuò)誤，月收益率亦穩(wěn)穩(wěn)的固定在10%左右，給了當(dāng)時(shí)提出“提前發(fā)現(xiàn)行情”、“幾乎告別止損”、“輕倉出奇跡”這些理念時(shí)，市場(chǎng)的無情嘲諷與質(zhì)疑最強(qiáng)有力的回?fù)?，老徐的心情美麗極了。

理工男出身的老徐為人很是耿直，平日里判斷一件事情，喜歡用“合理”“不合理”來下結(jié)論。這次，老徐亦表示，用你做不到的事情來質(zhì)疑、嘲諷、謾罵成功做到的人，這并不合理。

這話聽起來，怎么看，似乎都隱隱透著股自信到囂張的意味。然而沒辦法，誰讓現(xiàn)在確實(shí)還沒有殘酷的現(xiàn)實(shí)去無情的抽打老徐寫滿喜悅的臉呢。

“事實(shí)上我當(dāng)時(shí)說的那些話，是因?yàn)檎锰幵谙到y(tǒng)成功研發(fā)出來后的興奮期。”在昨日老徐在與我聊天時(shí)笑著說道，“風(fēng)云之前做了十幾年二級(jí)市場(chǎng)量化交易，有很多深度的研究，我跟風(fēng)云著手做這兩套系統(tǒng)其實(shí)也已經(jīng)有兩年多的時(shí)間，現(xiàn)在終于成功了，當(dāng)然想要讓大家知道，得到大家的認(rèn)可了。

也是因?yàn)榇_實(shí)是提出來一些顛覆于以往傳統(tǒng)理論的理念，所以，當(dāng)時(shí)的質(zhì)疑聲不少。我不是個(gè)罵不還口的人，也就做了回應(yīng)。但現(xiàn)在興奮勁兒過去，平靜下來之后，別人認(rèn)不認(rèn)可，對(duì)我來講，也就不重要了。”

二、

老徐本身是學(xué)計(jì)算機(jī)的，2003年畢業(yè)后，中規(guī)中矩的找了份程序員的工作，自此開始了碼農(nóng)的生活。但是，也就是一年的時(shí)間，老徐就充分認(rèn)識(shí)到自己在程序員上天份的貧乏，經(jīng)過一番并不怎么激烈的思想斗爭(zhēng)，終究是不甘就這樣流于平庸，毅然辭職決定放手一搏。

得益于做的是鋼鐵行業(yè)的軟件，老徐發(fā)現(xiàn)了當(dāng)時(shí)整個(gè)鋼貿(mào)市場(chǎng)的紅火，仿佛看到了大把的鈔票在向自己招手，最終，在2004年，老徐，下海了。

在此之前作為一個(gè)技術(shù)男，老徐的生活很簡(jiǎn)單，基本由“0”和“1”組成，說要去做生意，心里著實(shí)沒底。“沒事，起碼我在邏輯思維方面還是比較嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹?rdquo;當(dāng)時(shí)的老徐這么安慰自己。于是，帶著這份嚴(yán)謹(jǐn)，老徐投身到鋼鐵貿(mào)易的行業(yè)中。

2005年，行情進(jìn)入牛市，盡管進(jìn)入行業(yè)還不滿一年，還處在一個(gè)對(duì)行業(yè)初步理解的階段，但在牛市的巨大推力下，老徐仍然賺的盆滿缽滿。

“賣方市場(chǎng)里，我最大的感受就是，誰能訂到貨誰就厲害，”老徐說，“在2011年以前，鋼貿(mào)行業(yè)一直都是賣方市場(chǎng)。也是在這段時(shí)間里，確切的說，在2006年，我從一個(gè)一無所有的窮小子變成了一個(gè)在上海有房有車的青年，同時(shí)也結(jié)了婚，也算是成家立業(yè)了。”

但現(xiàn)在老徐回想起這波牛市的經(jīng)歷，其實(shí)也并不是都是幸運(yùn)的，因?yàn)樵谶@幾年里，老徐完全沒有“止損”的概念，始終是多頭的思維，這也直接導(dǎo)致了在后面的熊市中老徐的爆虧。

三、

時(shí)間大概是在2012-2013年，在此之前，老徐的企業(yè)都處在一個(gè)不斷上升發(fā)展的過程當(dāng)中，完全沒有意識(shí)到整個(gè)商品已經(jīng)進(jìn)入了熊市周期。

2013年，老徐仍向往常一樣，訂了大量的現(xiàn)貨，期待用這批貨再狠狠地賺上一筆。老徐當(dāng)時(shí)判斷的依據(jù)是，鋼鐵價(jià)格已經(jīng)到了3500元/噸，按照過往的經(jīng)驗(yàn)，這是個(gè)足夠便宜的價(jià)格，甚至可以說是一個(gè)可以抄底的價(jià)格。并且鋼貿(mào)商是天然的多頭，只有做多才能賺錢！

于是，當(dāng)時(shí)老徐不僅在現(xiàn)貨上訂了大量的貨，由于對(duì)期貨的認(rèn)知不夠，主觀上認(rèn)為期貨的價(jià)格與現(xiàn)貨相比更便宜，最終也是做多進(jìn)場(chǎng)，壓根沒考慮過價(jià)格雖然便宜安全與否的問題。

這之后，在期貨上的損失自不必說，現(xiàn)貨上也是爆虧。因?yàn)楝F(xiàn)貨其實(shí)也是有杠桿的，也可以說是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的期貨合約，亦是有交割期限。首先需要付20%的定金，鋼貿(mào)商與某個(gè)鋼廠關(guān)系差一點(diǎn)，那就托盤兩個(gè)月，關(guān)系好一點(diǎn)則可能有三個(gè)月，這期間還要考慮資金的利息問題。

假設(shè)資金成本是50元/噸/月，三個(gè)月的時(shí)間一噸貨的成本就是150元，所以，等到貨真正拿到手里，價(jià)格如果不能相應(yīng)的上漲150，那就必然要產(chǎn)生虧損。如果價(jià)格再不漲反跌，那么虧損的情況就更加嚴(yán)重。因此，如果對(duì)行情判斷錯(cuò)誤同時(shí)還大量訂貨，殺傷力真的很大。

這一波行情下來，老徐虧了大幾百萬，基本將所有的錢都賠了進(jìn)去！

在那段時(shí)間，老徐的腦袋是被市場(chǎng)打醒的。作為一個(gè)鋼貿(mào)商，老徐的空頭思維終于在這時(shí)產(chǎn)生，深刻的明白了一個(gè)道理，熊市中的價(jià)格下跌，完全能夠超出個(gè)人的想象。

形勢(shì)永遠(yuǎn)比人強(qiáng)，人很難去戰(zhàn)勝形勢(shì)。這是老徐在后來的交易中會(huì)嚴(yán)格遵守的一個(gè)原則，即自己的判斷首先要符合市場(chǎng)的預(yù)期，市場(chǎng)不會(huì)以個(gè)人意志為轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)的走向、市場(chǎng)的意志才是根本。

老徐說，“我的很多鋼貿(mào)朋友都在這個(gè)大熊市中離開了鋼貿(mào)行業(yè)。我最終能夠堅(jiān)持下來，一是因?yàn)楸扰笥褌兏绲念I(lǐng)悟到止損的重要性，實(shí)業(yè)的止損往往比交易上的止損難度更大。二是心態(tài)上及時(shí)做了調(diào)整，面子不重要，把貨賣出去最終能在這個(gè)市場(chǎng)上活下來，比什么都重要。”

四、

老徐是個(gè)興趣愛好十分廣泛的人，只要是球類運(yùn)動(dòng)，不論是籃球、足球、乒乓球還是羽毛球，他都愛。當(dāng)然，技術(shù)好不好不重要，主要突出一個(gè)重在參與。

“我還很喜歡旅游，”老徐聊起這個(gè)很興奮，“前段時(shí)間網(wǎng)上不是流行‘來一場(chǎng)說走就走的旅行’嘛，說的就是我，哈哈~”

“這么多年旅游下來，也去過了很多地方，但其實(shí)最有體會(huì)的，還是在2012年圣誕節(jié)去香港那次。當(dāng)時(shí)生意不順又找不到癥結(jié)在哪，心情也特別差，老婆也不在身邊，大晚上一點(diǎn)半，我一個(gè)人走在尖沙咀星光大道，映襯著周圍的燈紅酒綠成雙成對(duì)，真的覺得自己特別孤獨(dú)。”回想起這段經(jīng)歷，理性的老徐難得感性了一把。

“這后來的幾天，我也一直精神不振，就在香港四處亂逛，我也不知道是怎么跟人家聊上的，反正在海邊，我碰到了個(gè)海釣的老頭，會(huì)講好幾國語言，特別牛逼！在跟他聊了會(huì)兒后，突然好像就看開了。

天將降大任于斯人也，必將苦其心志勞其筋骨。從前的這些經(jīng)歷不過爾爾，我人還年輕，怕什么！”

從香港回來，老徐說他整個(gè)人的情緒以及各方面都有了變化，當(dāng)時(shí)就覺得，自己一定能成功！

“但可惜的是，成功的影子沒見到，13年還爆虧，差點(diǎn)傾家蕩產(chǎn)，哈哈哈~~”回憶起這段，老徐自己都有些哭笑不得。

五、

2013年爆虧之后，老徐沉寂了下來。經(jīng)歷了包括股市的兩輪超級(jí)大牛熊，鋼鐵行業(yè)一個(gè)大起大落的完整周期，老徐對(duì)這個(gè)市場(chǎng)，有了完全不同于以往的深刻理解。不再以自我為轉(zhuǎn)移，更加理性的看待世界運(yùn)行的規(guī)則，更加深入的去學(xué)習(xí)一些經(jīng)典的技術(shù)、理論。

那段時(shí)間，老徐真可謂是一個(gè)工作狂的狀態(tài)，工作時(shí)的他與生活中的他甚至判若兩人。

“我不停的鞭策自己去吸收外界的信息，在那段時(shí)間，技術(shù)面、基本面包括禪論等等，我都研究過。面對(duì)這些紛亂復(fù)雜的信息，在過濾的時(shí)候，真的是頭痛欲裂的感覺。但沒辦法，人若無名就專心練劍，只有經(jīng)過大量的研究實(shí)踐，才能說有話語權(quán)。

最終，運(yùn)用我自己的研究成果，有一段時(shí)間，我做短線連續(xù)8個(gè)多月無虧損，在業(yè)內(nèi)看，也算是比較出色了。在這個(gè)過程當(dāng)中，對(duì)于市場(chǎng)參與者的心理也有了更多的把握。”老徐說，“對(duì)他們的悲喜、在哪里會(huì)絕望、在哪里會(huì)失望，都能夠比較深入的洞察。也是在這個(gè)過程中，通過對(duì)長(zhǎng)短周期的觀察，我發(fā)現(xiàn)短線操作，不一定靠得住，想要做大體量，最后還是用中長(zhǎng)的波段來做比較合適。然后我逐漸從短線轉(zhuǎn)變成現(xiàn)在中長(zhǎng)線的思路去操作。”

老徐自己總結(jié)，做中長(zhǎng)線，他有兩點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，一是對(duì)于交易對(duì)手心里的把握；二是在短線操作上的經(jīng)驗(yàn)，讓他更加不容易被短期內(nèi)的波動(dòng)影響，始終堅(jiān)定自己的判斷以及方向。

但很快，老徐再次碰到了自己分析認(rèn)知上的邊界。在這之前，老徐使用的跟傳統(tǒng)的方法一樣，使用主觀分析在做，但主觀分析在尋求極限或者尋求邊界時(shí)，始終找不到最高的確定性，這對(duì)理工出身的老徐來說，是很痛苦的事情。

“機(jī)會(huì)來臨時(shí)卻沒有倉位或者倉位很輕，不停的去嘗試卻總是選擇不到最理想的點(diǎn)位。這個(gè)問題不解決，就永遠(yuǎn)沒辦法取得讓自己滿意的超額收益。”老徐說的很嚴(yán)肅。

“我自己做了很多的嘗試，但卻始終無法突破這個(gè)瓶頸。市場(chǎng)和我的認(rèn)知，通過主觀的方法去分析，總是很難達(dá)到匹配的狀態(tài)。比如一波行情，你用自己的分析方法判斷了方向，但這時(shí)，你如何評(píng)估市場(chǎng)的方向是多還是空？我想要尋找到那個(gè)浮虧的時(shí)間與空間都極其狹窄的最佳位置，又要如何去判斷？沒有量化的指標(biāo)、沒有客觀的事實(shí)基礎(chǔ)為依據(jù)，我根本做不到這些。”

為了解決這些人腦所不能及的問題，老徐與“風(fēng)云”達(dá)成了共識(shí)，開始了他的兩套系統(tǒng)——主觀的邏輯分析系統(tǒng)與客觀的大數(shù)據(jù)輔助決策系統(tǒng)的開發(fā)研究。

經(jīng)過兩年多的準(zhǔn)備，帶著這兩套讓人不可思議的系統(tǒng)，老徐終于再次出現(xiàn)在了公眾的視野里。

六、

毛主席說過：凡事要抓主要矛盾。

在老徐的理念中，交易中最主要的矛盾是判斷方向，對(duì)于拐點(diǎn)的識(shí)別，大方向上的小節(jié)奏則是次要矛盾。要明確的就是，主要矛盾抓不住，那就不可能有大勝。抓住主要矛盾，配合次要矛盾里的小節(jié)奏，就會(huì)取得較為理想的成績(jī)。

老徐現(xiàn)在運(yùn)用的兩套系統(tǒng)，其主要作用就是為了抓住主要矛盾，次要矛盾則憑借多年的交易經(jīng)驗(yàn)適當(dāng)?shù)娜浹a(bǔ)，依據(jù)經(jīng)驗(yàn)對(duì)一些策略進(jìn)行優(yōu)化。當(dāng)然，在交易經(jīng)驗(yàn)上，老徐說他沒辦法說自己有多么的專業(yè)，市場(chǎng)上擁有豐富交易經(jīng)驗(yàn)的大師有很多，他們有更多對(duì)于交易經(jīng)驗(yàn)的見解。

老徐是有判斷主要矛盾的指標(biāo)的。主觀上跟大家的分析方法差不多，客觀上的指標(biāo)則可能跟傳統(tǒng)意義上理解的不一樣。像是傳統(tǒng)的K線、均線等方式，老徐都沒怎么用到，在他看來，某種意義上來講，這其實(shí)是把事情復(fù)雜化了。大道至簡(jiǎn)，把所需的有效數(shù)據(jù)通過大數(shù)據(jù)系統(tǒng)進(jìn)行提煉分析，最終得到的是很簡(jiǎn)單明了的結(jié)果。

另外，老徐大數(shù)據(jù)的來源很多，傳統(tǒng)的渠道都會(huì)用到，包括一些不太顯性的數(shù)據(jù)，他也都會(huì)采集到，但各項(xiàng)數(shù)據(jù)賦予的權(quán)重是不同的。

他說，“一萬個(gè)0加起來還是0，但一萬個(gè)0.1加起來，結(jié)果就會(huì)大不同。對(duì)數(shù)據(jù)的有效識(shí)別、真?zhèn)问且ù罅馊プ龅摹?rdquo;

“我們的核心競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在令人無法置信上。”

“我們現(xiàn)在的這套交易理念以及系統(tǒng)剛出來的時(shí)候，我說我已經(jīng)接近真想了，真的被嘲諷的挺慘的，哈哈~”老徐說，“我也接受了一些媒體的采訪，也許是因?yàn)槲艺f可以實(shí)現(xiàn)無止損，所以，媒體似乎總是想把我們這套系統(tǒng)引導(dǎo)到高風(fēng)險(xiǎn)上面去。但事實(shí)上，我們的這套系統(tǒng)，針對(duì)的就是風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低的人群。

我們已經(jīng)嚴(yán)格優(yōu)化了各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重、預(yù)留了容錯(cuò)的空間，輕倉的操作已經(jīng)給了小概率事件或黑天鵝事件一個(gè)足夠高的尊重，那么，又為何還要去止損呢？”

七、

在鋼貿(mào)行業(yè)扎根15年，老徐說，他現(xiàn)在面對(duì)產(chǎn)業(yè)、面對(duì)交易的一些理解以及心態(tài)，與當(dāng)初真的大不相同。

1年，可能只能理解鋼鐵行業(yè)的大致框架。3年，能夠更進(jìn)一步對(duì)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生理解。鋼鐵行業(yè)中，鋼材的品種、規(guī)格是非常多的，遠(yuǎn)不是期貨盤面上交易的螺紋、熱卷這樣交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)品這么簡(jiǎn)單。等到5年以上，對(duì)于鋼鐵行業(yè)，應(yīng)該就能有一個(gè)較為完整的理解。

“像我這樣，在鋼貿(mào)行業(yè)走過了15年，同時(shí)還經(jīng)歷了一個(gè)比較完整的周期，從賣方市場(chǎng)到供應(yīng)過剩再到買方市場(chǎng)再到供給側(cè)改革。經(jīng)歷的周期越長(zhǎng)越完整，對(duì)行業(yè)的理解也就越深刻，對(duì)這個(gè)市場(chǎng)也就有更多的敬畏。”老徐感慨道，“沒有普適性的東西做出來，想要在市場(chǎng)上長(zhǎng)時(shí)間的存活是很不容易的，甚至被市場(chǎng)的大潮吞噬消滅都是分分鐘的事情。”

大家經(jīng)常說在商品市場(chǎng)里，虧個(gè)三五年，繳了足夠的學(xué)費(fèi)再轉(zhuǎn)為盈利都是正常的。但在老徐看來，這個(gè)市場(chǎng)其實(shí)更加嚴(yán)酷，在這三五年的時(shí)間里，要做到持續(xù)不斷的總結(jié)才可能實(shí)現(xiàn)后續(xù)的盈利。市場(chǎng)上的各種情況，要把它映在腦子里，甚至是形成條件反射，達(dá)到能立刻反應(yīng)這種情況會(huì)對(duì)應(yīng)一個(gè)什么樣的結(jié)果。否則，交再多學(xué)費(fèi)，也不一定能有成果。

這個(gè)市場(chǎng)的殘酷也體現(xiàn)在這里，不是堅(jiān)持的時(shí)間長(zhǎng)就能取勝。不斷地、反復(fù)地、多維度多角度的去總結(jié)，這樣最后可能才會(huì)有效。

老徐說，“上升到交易層面，依靠我現(xiàn)在使用的那兩套交易系統(tǒng)都是不夠的，還要包括對(duì)自我心性以及欲望的管理，都要有效的結(jié)合起來。同時(shí)，我們的系統(tǒng)也在不斷的打磨、調(diào)整、升級(jí)，它并不是完美的。”

這也是為什么很多交易大師會(huì)說，“交易到最后都會(huì)上升到哲學(xué)的層面”，老徐也是贊同的。但同時(shí)老徐也強(qiáng)調(diào)，所有的事情要先依賴于客觀上的事實(shí)去處理去判斷，否則在交易中，其他的東西包括信仰、堅(jiān)持，都是靠不住的。

浪漫主義有一句話是這樣的：穿過你的黑發(fā)的我的手。這句話，可以給人帶來一定心靈上的慰藉，但，難道不能理解為調(diào)戲嗎？

所以說，主觀上的認(rèn)知每個(gè)人都有區(qū)別，不能全信。上升到哲學(xué)層面的前提，還是要依賴于強(qiáng)有力的客觀事實(shí)做基礎(chǔ)。這也是老徐自入行以來，一直的堅(jiān)持。

老徐說，這次聊天，回憶了過往才發(fā)現(xiàn)，“不經(jīng)一番寒徹骨，怎得梅花撲鼻香”，這句話真的是非常有道理的。

但同樣他也明白，交易是更高維度的層面，很容易把人性中的貪婪、恐懼等弱點(diǎn)放大，放大之后試問還有幾個(gè)人還能夠保持初心？這之后就是行為動(dòng)作變形，隨之而來的，可能就是失敗的結(jié)局。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。