中大期貨：宏觀（國債）周報20171120

國內(nèi)外經(jīng)濟事件點評 海外市場：美國眾議院表決通過眾議院版本的稅改方案，將降低公司稅率并為多數(shù)美國居民降負，但未來十年將導致聯(lián)邦赤字增加1.4萬億美元。市場可能難以回到之前的低波動率，密切關注稅改消息面的影響。

國內(nèi)市場：周五（11月17日，下同），央行官網(wǎng)發(fā)布了關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見征求意見稿，為規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務，統(tǒng)一同類資產(chǎn)管理監(jiān)管標準，有效防范和控制金融風險，引導社會資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，更好地支持經(jīng)濟結構調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級做出相關指導。本次征求意見稿是史上最全面、最深度的監(jiān)管文件，雖然大部分監(jiān)管內(nèi)容已經(jīng)在此前的各個文件中有所體現(xiàn)，市場也有所預期，但并不是所謂“利空出盡的利好”，而是一個監(jiān)管“新時代”的開啟，從各項要求來看，短期影響比較平穩(wěn)，但從長期來看，整個資管行業(yè)“大躍進”的時代已經(jīng)結束，未來資管業(yè)務的規(guī)范要求更高，風控要求會更嚴，規(guī)模增速放緩的同時，質(zhì)量會得到提升。

貨幣市場 今日銀行間市場主要期限回購利率走勢差異明顯，短期流動性改善帶動隔夜、7D利率持續(xù)下行，基本跌去周初漲幅，14D可跨月資金利率降幅收窄，1M以上偏長資金價格上揚。周五交易所主要國債逆回購品種連續(xù)三日下行。

本周公開市場情況 資金面緩和下央行順勢于公開市場轉(zhuǎn)為凈回籠，本周逆回購口徑實現(xiàn)投放8100億，考慮MLF后凈投放6210億。下周起逐漸步入月末，資金面或?qū)⒕S持緊平衡。

利率債走勢 今日成交一般，利率債現(xiàn)券整體收益率整體震蕩；尾盤5點關于金融資管業(yè)務的指導意見的新聞引起市場情緒有所緊張，活躍券收益率迅速上行后略有回落。10Y國債活躍債170025日終上行0.5BP收報3.925%。國開10Y活躍券170215收于4.715%，較上一個交易日上行2.75BP。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。