貴金屬：謹慎樂觀

上周(11月13日-17日)，由于市場避險情緒升溫，倫敦金報收于1284.35美元/盎司，先抑后揚，整體與前一周持平；倫敦銀報收于17.09美元/盎司，整體上揚。上周五(11月17日)，朝鮮特使表示，只要他們繼續(xù)與韓國進行軍事演習(xí)，就不會與美國就核問題進行談判。朝鮮局勢再起波瀾，增加了市場的不確定性。此外，美國特別檢察官穆勒于10月中旬曾向特朗普的總統(tǒng)競選團隊發(fā)出傳票，穆勒的刑事調(diào)查正力圖弄清競選團隊官員與俄羅斯的關(guān)聯(lián)。兩件風(fēng)險事件顯著增加了市場的避險情緒，倫敦金周五盤中最高上探至1297.00美元/盎司，連續(xù)突破1280及1290關(guān)口，離1300大關(guān)僅一步之遙。

我們認為，近期金銀走勢偏糾結(jié)，對特朗普稅改的分歧預(yù)期使得市場投資者分化，因而后市金銀走勢仍舊是看消息而動。短期來看，12月加息預(yù)期已超過90%，這一利空因素幾乎被市場消化，所以接下來金銀走勢謹慎樂觀。中長期來看，2018美聯(lián)儲加息預(yù)期存疑，預(yù)計金銀下跌空間不大，整體振蕩偏強的可能性較大。本周關(guān)注倫敦金阻力位1300美元/盎司，倫敦銀阻力位為17.5美元/盎司。

特朗普稅改不順

上周四(11月16日)，美國眾議院通過了一整套影響企業(yè)、個人和家庭的減稅議案，但美元反應(yīng)不大，隨后參議院繼續(xù)就稅改方案展開辯論，但參議院版本的稅改已經(jīng)遭遇一些共和黨人士的反對。特朗普稅改又引發(fā)市場對其能否通過的擔(dān)憂，美元承壓。此外，據(jù)知情人士透露，美國特別檢察官穆勒于10月中旬曾向特朗普的總統(tǒng)競選團隊發(fā)出傳票。這一消息進一步印證，穆勒的刑事調(diào)查正力圖弄清競選團隊官員與俄羅斯的關(guān)聯(lián)?！巴ǘ黹T”風(fēng)險再起，導(dǎo)致市場避險情緒瞬間拉升，美元再次承壓。

除了風(fēng)險事件以外，上周公布的美國10月通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平。我們認為，短期美元受特朗普稅改不順利的影響出現(xiàn)調(diào)整，但中長期仍舊看好美元走勢，目前12月美聯(lián)儲加息預(yù)期已超過90%，預(yù)計年內(nèi)美元維持振蕩走強趨勢。

避險情緒再度升溫

今年以來，地緣政治等風(fēng)險事件時有發(fā)生，為金銀上漲提供了較多機會。綜上所述，我們認為，近期，在避險情緒升溫，以及12月加息預(yù)期幾乎被市場消化的背景下，金銀下跌空間不大，而風(fēng)險事件為金銀提供了有力支撐，預(yù)計短期金銀維持振蕩格局，本周關(guān)注倫敦金阻力位1300美元/盎司，倫敦銀阻力位為17.5美元/盎司。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。