中大期貨：宏觀（國債）日?qǐng)?bào)201711123

國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)事件點(diǎn)評(píng)：據(jù)路透，在一場(chǎng)討論會(huì)中，耶倫任期內(nèi)一直在對(duì)“經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作方式進(jìn)行根本性反思”，她表示近年來在對(duì)長期正常利率水準(zhǔn)的下修方面，市場(chǎng)略微走在聯(lián)儲(chǔ)前面。耶倫說通脹低于目標(biāo)，逐步升息是適宜的；并稱要應(yīng)對(duì)未來可能出現(xiàn)的負(fù)面沖擊，加息是關(guān)鍵。她指出加息步伐太慢，可能導(dǎo)致勞動(dòng)力市場(chǎng)過于收緊。此外，耶倫表示，在削減美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表方面，“迄今為止進(jìn)展順利”。盡管耶倫卸任，但她對(duì)于經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的看法依然非常值得討論，在歷史上，其觀點(diǎn)很多時(shí)候都具有很好的前瞻性。美債收益率曲線當(dāng)前已達(dá)到十年來最平，油價(jià)和薪資是否會(huì)對(duì)通脹預(yù)期產(chǎn)生雙重壓力，從而帶來長端利率和股市的調(diào)整，需緊密關(guān)注。

貨幣市場(chǎng)：今日銀行間市場(chǎng)主要期限回購利率繼續(xù)大幅上行，1M以下期限資金利率紛紛創(chuàng)下本月新高，14D跨月品種漲幅尤大，2M跨年資金價(jià)格略降。今日交易所主要國債逆回購品種多數(shù)小幅回升，振幅不大。

公開市場(chǎng)情況：央行今日公開市場(chǎng)逆回購操作僅對(duì)沖到期量，資金面延續(xù)緊張態(tài)勢(shì)，非銀機(jī)構(gòu)融資較困難且價(jià)格偏高。明日有1700億逆回購到期。

利率債走勢(shì)：今日成交活躍，利率債現(xiàn)券收益率早盤低開，盤中一路震蕩上行，國債、國開10Y老券盤中分別破4.0、5.0位置，多只券收益率刷新前高，整體市場(chǎng)情緒依然較差。國債表現(xiàn)優(yōu)于國開。10Y國債170025日終上行4BP收?qǐng)?bào)3.99%。10Y國開活躍券170215上行13BP收于4.94%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。