螺紋蓄謀已久的一場(chǎng)雙城記 多頭下了一個(gè)大套

　　“有人漏夜趕科場(chǎng)，有人辭官歸故里”，對(duì)同一事物，不同的人永遠(yuǎn)有不同的判斷。

　　黑色系偏執(zhí)的上漲，尤其是在螺紋里好似導(dǎo)演了一場(chǎng)雙城記，明明看似最壞的時(shí)代越也迎來(lái)最好的時(shí)代。

　　當(dāng)前的螺紋成為了黑色系的“明星”，之前筆者在對(duì)于11.15日夜盤的暴跌判斷是在于流動(dòng)性極緊預(yù)期+逼迫央行放水+滯漲因素導(dǎo)致，并不是因?yàn)楸旧砥贩N基本面發(fā)生了較大變化。

　　而在上周庫(kù)存數(shù)據(jù)明顯下降后，按道理應(yīng)該價(jià)格提振，盤面走勢(shì)卻一動(dòng)未動(dòng)，很多分析認(rèn)為這樣都帶不起來(lái)價(jià)格，價(jià)格大跌指日可待，而筆者認(rèn)為這是多頭在給空頭下一個(gè)大套，這個(gè)套分為三部分。

　　功* 打左燈 向右拐

　　從基本面上看，因?yàn)樯现?5合約會(huì)那么弱，這是宏觀預(yù)期偏差與現(xiàn)實(shí)的不匹配導(dǎo)致，近月有現(xiàn)貨強(qiáng)支撐跌不動(dòng)，遠(yuǎn)月因?yàn)榛ǖ禺a(chǎn)數(shù)據(jù)的繼續(xù)回落引發(fā)市場(chǎng)對(duì)明年的預(yù)期再度下修導(dǎo)致。

　　機(jī)會(huì)同時(shí)也出現(xiàn)了，遠(yuǎn)月給的空間太大價(jià)格太劃算，一個(gè)移倉(cāng)過(guò)去，成本拉低了200點(diǎn)，這是交易成本的角度。

　　守* 曲折的下跌 實(shí)在的上漲

　　如果沒(méi)有11.15日夜盤的暴跌，其實(shí)螺紋價(jià)格的下跌并不順暢。要看到基建、地產(chǎn)投資回落傳導(dǎo)到對(duì)建材需求回落是一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間（5-6個(gè)月時(shí)間反應(yīng)），還不包括目前的工程。目前終端需求的增速是在下行，但是依然有增量，而且供應(yīng)端的收縮似乎被看空的人忽略了。

　　筆者認(rèn)為供應(yīng)的收縮才剛開(kāi)始，從部分鋼廠到貿(mào)易商開(kāi)始封盤也可以看到，鋼廠貨很緊張，貿(mào)易商有些開(kāi)始賭明年行情。無(wú)論目的是怎么樣，都減少了市場(chǎng)上的供應(yīng)量。需求自然有貿(mào)易商的冬儲(chǔ)需求，現(xiàn)在工地能停的都停下，需求被后移到明年春季，應(yīng)對(duì)這部分集中爆發(fā)的需求量只有通過(guò)今年的冬儲(chǔ)來(lái)滿足。

　　道* 危機(jī)潛伏 不是現(xiàn)在

　　筆者在之前文章對(duì)目前經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷是滯漲，簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)也就是成本推動(dòng)型上漲，帶來(lái)通脹隱患。

　　滯漲帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)也是巨大的，這里不多贅述。但目前原油價(jià)格上漲帶來(lái)的輸入性通脹導(dǎo)致PPI向CPI正向傳導(dǎo)的道路越來(lái)越通暢，經(jīng)濟(jì)規(guī)律不可抵御，再疊加供給側(cè)，未來(lái)大宗商品飄紅的時(shí)日還將維持，而當(dāng)務(wù)之急解決中上游的債務(wù)問(wèn)題也是重中之重，還不到考慮所謂失業(yè)率跟價(jià)格過(guò)高帶來(lái)危機(jī)的時(shí)候。

　　還有一點(diǎn)，中國(guó)給特朗普送去了特大的2000多億美元外貿(mào)禮包（相當(dāng)于2016年中國(guó)從美國(guó)掙的錢又砸回去了），正是在美聯(lián)儲(chǔ)12月加息關(guān)口，從中美十年期國(guó)債利差上看出端倪，并沒(méi)有因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息而收窄。因此，央媽加息的緊迫性減小，沒(méi)必要依靠加息來(lái)抑制資本外逃，也沒(méi)有必要用加息的辦法來(lái)保證匯率穩(wěn)定。

　　就在11.8日，證券時(shí)報(bào)頭版：《中國(guó)央行沒(méi)必要跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息》，并未引起很多人注意，其實(shí)目前情況看，央行確實(shí)不必非要跟隨，即使美聯(lián)儲(chǔ)加息，收了大禮包的美國(guó)也只是溫和加息，這對(duì)于期望因?yàn)榧酉?lái)實(shí)質(zhì)利空的投資者或許并不是一個(gè)好消息。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。