美聯(lián)儲利率決議在即 鋼市靜候政策走向指引

    美國聯(lián)邦儲備委員會將于10月31日至11月1日召開貨幣政策會議，也是今年倒數(shù)第二次會議。目前，市場認為美聯(lián)儲在本次會議上維持聯(lián)邦基金利率在當前水平或已成定局，高度期待美聯(lián)儲主席鮑威爾就下一步政策走向發(fā)表前瞻性指引。今年9月，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在了5.25%至5.5%之間，為22年來最高水平。根據(jù)其發(fā)布的經濟展望報告，今年或還將有一次加息，加息幅度在25個基點，才有望將通貨膨脹率拉回至2%的長期目標水平。鮑威爾近期在紐約經濟俱樂部發(fā)表的一次演講中暗示，美聯(lián)儲將在11月會議上保持利率穩(wěn)定。但他同時警告稱，通脹水平仍然過高。如果經濟意外火熱，那么美聯(lián)儲仍有可能進一步加息?！拔覀儗⒏鶕?jù)即將發(fā)布的總體數(shù)據(jù)、不斷變化的前景以及風險平衡，就進一步收緊政策的程度以及（緊縮）政策將保持多長時間作出決定?！滨U威爾說。對沖基金Azoria Partners創(chuàng)始人兼首席投資官詹姆斯·菲什巴克（James Fishback）預計，貨幣政策將至少在今年前繼續(xù)保持在當前的緊縮程度。菲什巴克說，通脹率需在低于目標的水平維持一段時間，才能保證長期通脹率回歸至2%的目標水準。他認為，目前沒有任何跡象表明，低于目標水平的增長將很快到來。即便美聯(lián)儲在2024年第一季度再次加息甚至在未來兩年內都將利率維持在或高于當前水平，都將不會是令人意外的舉措。Wilmington信托公司債券投資組合經理威爾默·史蒂斯（Wilmer Stith）認為，美聯(lián)儲已經完成了2023年的政策任務，未來將可能采取“中間路線”。史蒂斯指出，近一段時間在表達未來是否進一步加息時，鮑威爾更喜歡使用“可能”而非“將”，這“無疑鞏固了今年最終利率水平（的預期）”。2024年利率是否繼續(xù)保持在當前水平則將“取決于最近一輪經濟增長趨勢”。根據(jù)美國商務部最新公布的數(shù)據(jù)，今年第三季度美國國內生產總值（GDP）按年率計算增長4.9%，大大超出市場預期。美國經濟強勢增長很大程度上受到了消費者支出強勁的推動。即便美聯(lián)儲自去年3月以來就已進入激進的加息周期，數(shù)據(jù)仍較預期更為火熱。如果經濟持續(xù)升溫，降低通脹的政策努力將變得更加困難，達成目標也需要更長時間。美國商務部27日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲更加青睞的通脹指標、剔除食品和能源價格后的核心個人消費支出（PCE）價格指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，升至4個月來最高水平。商務部此前公布的零售銷售數(shù)據(jù)顯示，9月消費者支出意外強勁，環(huán)比上漲0.7%，同比增幅也高達3.8%，均高于市場預期。安永會計師事務所首席經濟學家格里高利·達科（Gregory Daco）指出，近期一系列“積極的經濟驚喜”將讓美聯(lián)儲保持高通脹警戒。雖然這些數(shù)據(jù)不會促使美聯(lián)儲在接下來的11月會議上再次加息，但一旦“有必要時，鮑威爾無疑希望保留在12月或明年1月會議上進一步加息的選擇權”。不過，美國經濟是否能保持第三季度的增長勢頭仍然存疑。事實上，很多經濟學家認為，強勁勢頭很難在第四季度持續(xù)。LPL金融公司首席經濟學家杰弗里·羅奇（Jeffrey Roach）指出，市場不應對消費者在第三季度大幅增加支出感到意外，但這種消費趨勢能否在未來幾個季度持續(xù)存疑。道富環(huán)球投資管理公司美國SPDR業(yè)務首席投資策略師邁克爾·阿羅內（Michael Arone）表示，展望未來，消費者和政府支出都不會以同等速度增加，企業(yè)投資也將放緩。三季度GDP增幅或已觸及峰值。Wilmington信托公司首席經濟學家盧克·蒂利（Luke Tilley）認為，第三季度數(shù)據(jù)并不能反映美國經濟的實際實力，存在季節(jié)性因素。一旦其他經濟指標清晰地表明經濟正在放緩且通脹也在走低，屆時美聯(lián)儲就將結束加息工作。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。