視點：下周鋼材各品種預判(1.14-1.18)

1月18消息：　　原料方面：

　　廢鋼：本周廢鋼穩(wěn)中偏弱運行。當下季節(jié)性淡季表現(xiàn)明顯，下游成品材成交疲軟，廢鋼作為原料端支撐不足。且還有一周至半個月左右時間國內(nèi)電爐鋼企將陸續(xù)放假，屆時廢鋼需求會有大幅度下降，利空廢鋼走勢。不過考慮到經(jīng)過前番跌價的集中出貨，廢鋼社會庫存下降，市場出貨節(jié)奏放緩，目前鋼廠廢鋼到貨也在持續(xù)性的小幅度下滑，故而供需兩弱的格局下預計廢鋼價格難有深跌，弱穩(wěn)過渡仍是主基調(diào)。

　　鐵礦石：本周鐵礦石價格弱勢震蕩。現(xiàn)62％普氏指數(shù)127.65美金。連鐵主力期貨930-950附近震蕩反復。本輪跌勢主因是下游冬儲不暢，抑制鋼廠對鐵礦原料補庫空間，鐵水產(chǎn)量低位高爐無大規(guī)模復產(chǎn)操作，鋼廠庫存天數(shù)增加。而供應端到港量處于年內(nèi)次高位置，45港鐵礦石港口庫存突破1.2萬億噸，扭轉(zhuǎn)了此前低庫存的局勢?；久娴霓D(zhuǎn)弱降低了礦價支撐度，價格震蕩區(qū)間下移。宏觀層面經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期和房地產(chǎn)疲軟、政策端無強有力的刺激措施出臺，市場高預期落空。數(shù)據(jù)看本期澳巴鐵礦發(fā)運總量2287萬噸，環(huán)比增172萬噸。其中澳洲發(fā)往中國量1254萬噸，環(huán)比減少194萬噸。中國45港到港總量2949萬噸，環(huán)比增加178萬噸。45港進口鐵礦石庫存總量12617萬噸，環(huán)比上周一增加187萬噸，較之上周五微降3.89萬噸。23年中國粗鋼產(chǎn)量101908萬噸，同比持平，自主實現(xiàn)了粗鋼平控。預計短期礦價保持震蕩反復，期貨主力參考900-980區(qū)間，普指參考125-130美金附近。后期關注宏觀刺激措施和澳洲發(fā)運和到港情況。國產(chǎn)礦周內(nèi)下跌為主，唐山地區(qū)跌幅較大，周內(nèi)累跌35元。行情持續(xù)走弱，礦選出貨為主，個別選廠無利潤有停產(chǎn)檢修計劃。鋼廠維持剛需補庫，壓價心態(tài)堅決，整體市場交投冷清。山東和安徽以及邯邢周末跌幅較大。山西弱穩(wěn)運行暫未下調(diào)。短期國產(chǎn)礦價格趨弱調(diào)整。

　　鋼坯：本周全國鋼坯價格主穩(wěn)運行，目前唐山風向標鋼廠鋼坯報3570元/噸，含稅出廠。需求方面，近期宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期，期貨盤中隨之走弱，部分廠商操作情緒轉(zhuǎn)空，加上終端需求萎靡，鋼價連續(xù)下跌，下游鋼企對原料僅有低價補庫意愿，本周鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)一般偏弱。庫存方面，唐山五大鋼坯庫存數(shù)據(jù)總計110.5萬噸，較上周同期減少3.44萬噸。隨著鋼坯價格進入穩(wěn)定狀態(tài)，下游鋼企有階段性補庫操作，鋼坯社會庫存有小幅下降趨勢，但整體基數(shù)依舊偏大，廠商銷售壓力未減。供應方面：據(jù)統(tǒng)計本周唐山鋼廠鋼坯外賣量較上周有所增加。原料方面：本周鐵礦石走勢震蕩偏弱；唐山準一級濕熄焦現(xiàn)匯到廠2230-2250元/噸，由于焦企利潤較差，多數(shù)焦企仍保持限產(chǎn)，部分限產(chǎn)情況較為嚴重，隨著原料煤企穩(wěn)，第三輪提降預期走弱。本周鋼材五大品種數(shù)據(jù)出臺，其中總庫存共增加29.62萬噸；社會庫存增加32.73萬噸；總產(chǎn)量減少13.97萬噸；表觀需求減少14.9萬噸；鋼材總庫存連增6周，產(chǎn)量創(chuàng)1年新低，目前市場格局依舊偏弱。綜合來看，目前市場整體處于弱調(diào)局勢，需求及宏觀政策方面均不及預期，加上貿(mào)易商對冬儲意愿偏弱，坯價上行動力不足，但從成本來看，高爐、電爐都處于盈虧邊緣，成本端支撐仍在。預計下周鋼坯價格穩(wěn)中震蕩整理。

　　焦炭:本周國內(nèi)焦炭市場弱穩(wěn)運行。供應方面，受利潤影響，目前焦企多有不同程度減產(chǎn)，焦炭供應量收縮，但下游鋼廠焦炭采購需求減弱，影響部分焦企出貨不暢，廠內(nèi)庫存仍有累積，多積極出貨為主。需求方面，考慮到成材消費持續(xù)低迷，且高爐停產(chǎn)檢修情況仍在繼續(xù)，鋼廠虧損情況未有改善，對焦炭采購積極性減弱。港口方面，港口焦炭現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行，當前港口集港量較少，下游采購積極性不高，市場交投氛圍冷清。預計短期焦炭市場暫穩(wěn)觀望。

　　生鐵：本周生鐵市場偏弱整理，成交欠佳。礦石、廢鋼、成品材、期貨偏弱整理，加之鑄造廠陸續(xù)放假，鑄球鐵需求清淡，遼寧、山西等地區(qū)部分鐵廠為促進成交議價空間增大，因虧損且出貨不暢，停產(chǎn)鐵廠繼續(xù)增多，河北個別鐵廠因當?shù)丶爸苓吂?，近日低價成交尚可，個別牌號生鐵庫存幾無，報價試探性上調(diào)。煉鋼鐵方面，在產(chǎn)廠家少，鐵廠庫存低位，多按單排產(chǎn)，售價相對穩(wěn)定，個別地區(qū)貨緊價揚。目前各地在產(chǎn)鐵廠少，廠家?guī)齑鎵毫Σ淮?，加之高位成本下鐵廠仍多虧損，貨少商家低價出貨意愿低，報價多維穩(wěn)，生鐵供需兩弱，鐵價漲跌兩難，預計短期生鐵市場主穩(wěn)個調(diào)。

　　長材方面：

　　建材：本周建材市場價格穩(wěn)中偏弱運行，市場心態(tài)較謹慎，年關將至，下游需求持續(xù)釋放不佳，工地趕工采購為主，全國成交表現(xiàn)愈發(fā)轉(zhuǎn)弱，從本周庫存數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看：35城螺紋社庫484.33萬噸增加22.43萬噸，線材社庫70.49萬噸，增加4.95萬噸，社庫總庫存554.82萬噸；螺紋鋼廠庫184.27萬噸減少5.3萬噸，線材廠庫67.95萬噸增加2.84萬噸，鋼廠總庫存252.22萬噸；鋼廠產(chǎn)量241.16萬噸減少8.52，表觀消費224.08萬噸，較上周減少1.11萬噸。淡季需求整體疲弱，環(huán)比季節(jié)性下滑，庫存繼續(xù)累積，幅度基本符合預期。12月數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟復蘇基礎仍不穩(wěn)固，基建和制造業(yè)延續(xù)溫和改善態(tài)勢，但房地產(chǎn)下行壓力依然較大，近期房屋銷售繼續(xù)下滑。鋼廠延續(xù)虧損局面，減產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，關注唐山等地環(huán)保限產(chǎn)力度。宏觀層面悲觀情緒升溫,成本支撐松動，盤面短期依然承壓，波動有所加劇。現(xiàn)貨方面：臨近年底，商家冬儲備貨進度已過半，剛需采購大幅減少，市場實際成交持續(xù)下滑，綜合來看：預計短期鋼價或主穩(wěn)運行。

　　特鋼：本周優(yōu)特鋼市價穩(wěn)中偏弱運行，現(xiàn)45#江浙地區(qū)主流價4230-4300元/噸，較上周下跌50-70元/噸；45#山東地區(qū)主流價4020-4210元/噸，較上周下跌10-30元/噸。原料價格走弱導致成本端支撐減弱，現(xiàn)貨市場價格下滑明顯，同時現(xiàn)貨市場需求不足，下游按需補庫，成交清淡。近期期貨市場行情飄忽不定，昨日宏觀數(shù)據(jù)缺乏亮點，盤面回落，今午后期螺震蕩翻紅，但市場交易并未好轉(zhuǎn)。綜合而言，臨近年末下游工地陸續(xù)停工收尾，需求開始放緩，部分貿(mào)易商在月底有放假意向。后市現(xiàn)貨市場大部分貿(mào)易商或選擇穩(wěn)價出貨為主。

　　工業(yè)線:本周工業(yè)線市場偏弱運行，調(diào)整幅度10-90元/噸。受宏觀信息情緒擾動，本周期螺走勢整體偏弱，商戶多出貨為主，然受淡季需求跟進不足疊加市場觀望情緒較濃，部分前期檢修鋼企陸續(xù)復產(chǎn)，成交仍無改善，成交量整體仍處于低位。目前煤焦已經(jīng)企穩(wěn)，焦炭第三輪提降存在變數(shù)，成本繼續(xù)下降的空間受限，臨近年關，貿(mào)易商有資金輪轉(zhuǎn)壓力，挺價意愿已減弱，本周全國5大成材延續(xù)供需雙弱、小幅壘庫態(tài)勢，目前需求端難以改善，近期鋼價連續(xù)下跌，對貿(mào)易商冬儲帶來負面影響，貿(mào)易商可能會減少冬儲量，或者觀望，宏觀層面悲觀情緒升溫,成本支撐松動，盤面短期依然承壓，波動有所加劇，預計下周價格震蕩運行。

　　型材：本周國內(nèi)型市窄幅調(diào)整，整體穩(wěn)中上漲10，鋼坯持穩(wěn)3570。原料方面鋼廠暫未扭轉(zhuǎn)虧損局面，高爐開工率持續(xù)下滑，對于原料維持按需采購，整體壓價心理明顯。貿(mào)易商出貨多隨行就市，適價而出，雖個別品種資源偏緊挺價心態(tài)濃厚，但市場交投氛圍一般。華北型材唐山角鋼主流持穩(wěn)，唐山槽鋼穩(wěn)中上漲10，唐山工字鋼穩(wěn)中上漲10；華東型材上海穩(wěn)中跌30，無錫主流下跌10；鋼廠方面鞍山寶得出廠價累計下跌20；馬鋼主流持穩(wěn)。淡季行情弱勢依舊，終端也臨近放假，中間商戶囤貨積極性偏低，操作以快進快出回籠資金為主，且市場成交主要集中于低價資源，對于冬儲多持謹慎觀望態(tài)度。對于后續(xù)走勢，淡季疊加年底下游采購量明顯減少，廠家停工放假增多，實際需求持續(xù)下降，目前成本高企支撐下，建倉持觀望態(tài)度，冬儲意愿不強，市場庫存水平較往年偏低。后期來看，整體供需格局未有明顯改善，宏觀消息面缺乏利好提振，現(xiàn)貨利潤微薄，商家觀望情緒較濃，臨近春節(jié)市場大多收尾盤整為主，預計短期型價主穩(wěn)觀望

　　管材:本周直縫管價格穩(wěn)中偏弱10-30，淡季需求疲軟，下游恐高情緒嚴重，華北部分地區(qū)多次啟動環(huán)保管控，交通運輸有所受限，市場庫存繼續(xù)累增，整體成交寥寥無幾。焦炭已兩輪提降落地，第三輪提降預期仍在但焦企顯然有抵觸情緒，目前鋼材交易核心在鋼廠的利潤修復，雖然生產(chǎn)成本端壓力有所緩解，但鋼廠延續(xù)虧損局面，盤面依然承壓；供需基本面趨弱，加上短期宏觀悲觀情緒升溫，鋼市暫無上漲驅(qū)動力；本周國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，房地產(chǎn)下行壓力依然較大，盤面突破3880強支撐，仍處于區(qū)間震蕩；目前市場冬儲政策已啟動，廠商挺價情緒也愈發(fā)明顯，綜合來看，預計下周管市維持弱穩(wěn)震蕩為主。

　　扁平材方面：

　　帶鋼：本周帶鋼偏弱為主。其中華北主導鋼廠較周初穩(wěn)中降10-20，華東較周初降10左右，華南較周初降30左右。本周距離春節(jié)還有20天，受期貨盤面破位影響，價格窄幅弱調(diào)為主，但周二萬億特別國債消息提振心態(tài)，黑色系尾盤集體拉升，不過反彈一瞬而過，受現(xiàn)貨基本面壓制，成交跟進不足，市場弱勢氛圍難改。不過原料端及后市預期仍對底部有支撐，價格下行空間有限。北方地區(qū)，窄帶方面，調(diào)坯小廠依然處于虧損狀態(tài)但略有好轉(zhuǎn)，今年整體盈利舉步維艱，但迫于銷售壓力又不得不降價，廠家心態(tài)矛盾，生產(chǎn)接單壓力仍較大，且臨近年節(jié)已停產(chǎn)小廠復產(chǎn)積極性已不強，開工率有增加但仍偏低水平，市場供需兩不旺，僅低價資源有拿貨。中寬帶方面，本周帶鋼增庫速度放緩，冬儲比往年來的更慢一些，庫存也沒有完全進入累庫階段，因此市場銷售壓力并不大，反而支撐了偏好的預期。不過今年庫存較往年高出近一半之數(shù)，按照往年累庫速度來看，從現(xiàn)在到正月十五，唐山帶鋼總庫存應該可以輕松超百萬，可以預見節(jié)后市場庫存壓力明顯。目前盤面漲落反映在現(xiàn)貨上則大打折扣，現(xiàn)貨波動仍維持10-20左右。南方地區(qū)，華東區(qū)域，目前寧波市場現(xiàn)貨庫存規(guī)格緊張，商家挺價出貨為主；無錫地區(qū)伴隨南北價差拉大，本周無錫新增到貨部分北方帶鋼資源，整體市場庫存初步開始累積。華南現(xiàn)階段市場氛圍整體清淡，走勢多跟隨盤面變動為主，貿(mào)易商亦是隨行就市出貨，觀望情緒占據(jù)主導。對于下周行情，成本方面，據(jù)測算唐山鋼坯虧損339-417元/噸。隨著原料煤企穩(wěn)，第三輪提降預期走弱，鋼廠虧損加大，挺價意愿明顯；需求方面，市場淡季效應明顯，只能寄希望于下游冬儲備貨，但價格居高難下，冬儲需求顯觀望，在月底或有抬頭；心態(tài)方面，黑色支撐及三月兩會預期，使市場對年后觀點偏堅挺。綜合考慮，預計下周帶鋼或持續(xù)震蕩整理，幅度20-30。

　　熱軋：本周全國熱卷主流市場價格穩(wěn)中偏弱運行，幅度10-20元左右，周初價格偏弱運行，期卷盤面持綠震蕩，現(xiàn)貨市場情緒不佳，整體成交情況一般，主要考慮到目前需求表現(xiàn)一般，市場處于較為謹慎狀態(tài)。周中價漲穩(wěn)跌均現(xiàn)，期卷盤面震蕩加劇，市場觀望情緒加重，終端需求有所下降，交投氛圍不佳，貿(mào)易商仍存持續(xù)觀望的心態(tài)。庫存方面：本周熱卷實際產(chǎn)量293.81萬噸，較上周減少9.95萬噸；廠內(nèi)庫存81.26噸，較上周減少1.77萬噸；社會庫存116.48萬噸，較上周增加1.80噸；總庫存304.18萬噸，較上周增加0.14萬噸；表觀需求293.67萬噸，較上周增加減少7.89萬噸。整體來看，本周現(xiàn)貨受期卷盤面影響，價格有所震蕩下跌，庫存隨之去庫較為緩慢，下游需求未有明顯改善，多數(shù)保持剛需采購，預計短期全國熱卷價格趨于穩(wěn)中整理的狀態(tài)。

　　中板：本周全國中板市場先強后弱運行，本周受消息面影響，期貨呈現(xiàn)震蕩走弱格局，周二下午受“萬億特別國債”小作文影響，期貨震蕩加劇，盤面迅速走高后緩慢回落，商家操作上積極出貨為主，暗降操作比較明顯，但下游市場需求釋放不足，臨近年關，市場需求日漸萎靡，各地成交氛圍仍清淡。華東市場資源普板資源較為集中，低合金正常，暫時沒有新的中板產(chǎn)業(yè)線檢修消息，復產(chǎn)鋼廠逐步恢復供應，鋼廠產(chǎn)量逐步上升，但整體庫存壓力不大，社會庫存微增，需求面表現(xiàn)仍弱，市場信心不足；華北市場貿(mào)易商主動拿貨意愿不強，部分下游企業(yè)陸續(xù)停工，社會需求有所減弱，以消化自身庫存為主，觀望情緒較重。庫存方面，廠內(nèi)庫存71.77萬噸，較上周增加2.12萬噸；社會庫存115.25萬噸，較上周增加2.44萬噸；總庫存187.02萬噸，較上周增加4.56萬噸；表觀需求146.26萬噸，較上周減少3.45萬噸；本周度產(chǎn)量150.82萬噸，較上周增加2.69萬噸。后期來看，目前現(xiàn)貨市場淡季特征明顯，終端采購節(jié)奏放緩，成本支撐力度不足，需求進一步承壓。故預計下周中厚板市場價格主穩(wěn)觀望。

　　鋼廠檢修及產(chǎn)能發(fā)展：

　　雨花鋼鐵于1月15日-2月24日起全廠檢修，為期39天，預計影響產(chǎn)量5萬噸左右。馬鋼計劃于1月24日開始對一條大棒線進行停產(chǎn)檢修，預計檢修時間10天，日均影響產(chǎn)量約0.4萬噸。唐山正豐鋼鐵計劃于2024年1月20日對小型線一條開始檢修，為期45天，預計總影響產(chǎn)量約11萬噸。鴻泰鋼廠檢修情況：預計1月底開始減產(chǎn)停產(chǎn)，20號開始停1條產(chǎn)線，目前廠庫預計3萬噸庫存，日均產(chǎn)能4500噸/天，正月十五之后復產(chǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。