供給偏緊 一季度煤價料持續(xù)高位

1月3日，環(huán)渤海動力煤價格指數報收于578元/噸，環(huán)比上漲1元/噸。動力煤價格連續(xù)5周回暖。展望一季度，分析師認為，動力煤供給偏緊局面或將持續(xù)，煤價仍有支撐。煤企業(yè)績值得期待。

　　庫存處于相對低位

　　數據顯示，本報告期，在納入環(huán)渤海動力煤價格指數統計的24個規(guī)格品中，價格上漲的規(guī)格品數量增加到13個，漲幅均為5元/噸。其余11個環(huán)比持平。

　　進入冬季旺季以來，下游煤炭消耗持續(xù)高位。秦皇島煤炭網數據顯示，截至2018年1月2日，沿海主要電力集團電煤日耗連續(xù)21天運行70萬噸以上。

　　業(yè)內人士分析認為，明顯偏高的日耗繼續(xù)支撐剛性拉運。同時，對存煤形成快速消耗。沿海電廠存煤可用天數基本降至2周以內。下游補庫壓力增強，支撐沿海煤價全面上漲。此外，近期港口市場格局偏向賣方，“船等貨”現象凸顯。動力煤價格持續(xù)得到支撐。

　　廣發(fā)證券分析師安鵬表示，目前動力煤庫存處于相對低位，春節(jié)前補庫存需求較明顯，預計價格將維持高位水平。

　　發(fā)改委日前下發(fā)《關于加大清潔煤供應確保群眾溫暖過冬的通知》，要求因地制宜推進清潔供暖，鼓勵推廣使用清潔煤替代劣質散煤，不得采取“一刀切”的限煤措施。市場情緒趨于樂觀。

　　展望一季度，天風證券分析師認為，2018年一季度新增產能預計難以大量釋放，3月份采暖季限產結束后，下游需求有望集中釋放。鋼廠提前補庫預將拉漲焦煤價格，動力煤供給偏緊局面仍將持續(xù)。

　　年報行情或提前啟動

　　天風證券研報指出，煤炭板塊估值目前處于相對低位，新增產能低于市場預期，疊加煤企良好盈利能力，煤炭板塊整體估值有望進一步提升。

　　行業(yè)分析人士紛紛看好煤炭行業(yè)年報行情。中信建投分析師李俊松表示，2017年四季度動力煤均價較高，看好煤炭企業(yè)2017年四季度業(yè)績，煤炭年報行情可期。

　　經營數據顯示，中國神華2017年10月、11月煤炭銷售量分別為3440萬噸、3990萬噸；2017年前11個月累計煤炭銷量為4.03億噸。

　　天風證券分析師指出，根據上市公司業(yè)績預告披露規(guī)定，凈利潤為負、同比變化增長或減少50%以上、同比或與最近一期相比出現盈虧變化、期末凈資產為負的公司需要在1月31日前披露業(yè)績預告。依據此規(guī)定，預計今年多家煤企需要披露業(yè)績預告。煤企業(yè)績預期良好，年報行情或提前啟動。

　　中國煤炭工業(yè)協會數據顯示，2016年全國大型煤炭企業(yè)補貼后的利潤總額為320.8億元，資產負債率為72.07%；主營業(yè)務收入28366.54億元，同比下降2.19%。2017年前9月，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)主營業(yè)務收入2.01萬億元，90家大型煤炭企業(yè)利潤總額(含非煤)1041億元。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。