棕櫚油調(diào)整到位 后市需密切觀測兩大指標

行情導讀：受美豆油及原油下跌的影響，疊加馬來主產(chǎn)地進入增產(chǎn)季，連盤棕櫚油主力合約P2409盤中快速下跌至7400點的平臺。

驅(qū)動分析一：產(chǎn)地賣壓有所釋放，國內(nèi)買船增加，壓制棕櫚油價格

隨著齋月結(jié)束，勞工陸續(xù)到崗對原料價格形成負反饋，從數(shù)據(jù)來看，截至4月17日，馬來產(chǎn)地原料及印尼毛棕油離岸價格均出現(xiàn)不同程度的松動。從馬來地區(qū)A級油棕鮮果串價格來看，已由高位970林吉特/公噸下跌至910林吉特/公噸。此外，印尼地區(qū)毛棕櫚油離岸價同樣呈現(xiàn)高位回落，目前已由高位13435IDR/公斤跌至12776IDR/公斤。并且據(jù)不完全統(tǒng)計，4月上半旬國內(nèi)9月棕櫚油買船已達到12條（約14.5萬噸），同比去年增長幅度明顯，國內(nèi)進口利潤虧損幅度收窄，多因素共同壓制棕櫚油盤面價格。

驅(qū)動分析二：增產(chǎn)季疊加需求走弱，棕櫚油中長線看弱

近期中東局勢從緊張的態(tài)勢相對緩解，由地緣因素帶來的升水有所下跌，盤面受此影響趨弱調(diào)整。MPOB三月報告出爐，庫存低于市場預(yù)期來到171萬噸，但盤面并未給予對應(yīng)的反彈，反而呈現(xiàn)利多出盡的下跌走勢。此外，從MPOA的數(shù)據(jù)來看，3月馬棕產(chǎn)量環(huán)比增長15.87%。齋月結(jié)束之后，市場預(yù)期需求趨弱，并且進入季節(jié)性增產(chǎn)階段，馬來棕櫚油中長線看弱。

展望后市：需密切關(guān)注產(chǎn)量實際增長幅度與產(chǎn)地庫存重建情況

東南亞主產(chǎn)地方面，4月份進入增產(chǎn)季，并且齋月結(jié)束抑制了部分需求，毛棕油存在趨弱調(diào)整的驅(qū)動。產(chǎn)地方面目前對9月份的賣貨較為積極，在此輪賣壓釋放之后或?qū)⑦M入階段性盤整階段，后續(xù)走勢仍需密切關(guān)注產(chǎn)量實際增長幅度及產(chǎn)地庫存重建情況，中長線保持偏空的觀點。

風險提示：產(chǎn)量增幅不及預(yù)期，厄爾尼諾影響超預(yù)期。

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