倍特期貨：國債期貨早盤視點(diǎn)0212

資金面收緊1月外貿(mào)超預(yù)期國債期貨震蕩

【盤面】周五，國債期貨價(jià)格上漲。國債期貨TF1803收報(bào)96.075點(diǎn),上漲0.16%，國債期貨T1803收報(bào)92.050點(diǎn),上漲0.15%。

【可交割活躍債券】5年期可交割活躍債券170021收益率上漲1.00bp至3.8100，10年期可交割活躍債券170025收益率上漲0.50bp至3.8800。

【資金面】周五，央行未進(jìn)行公開市場操作，當(dāng)日無逆回購到期，銀行間7天回購利率上漲2.66bp至2.8456，資金面收緊。

【消息面】周四，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，中國1月進(jìn)口同比增36.9%，預(yù)期10.8%，前值4.5%；出口增11.1%，預(yù)期10.8%，前值10.9%；貿(mào)易順差203.4億，預(yù)期546.5億，前值546.9億。1月外貿(mào)數(shù)據(jù)超預(yù)期表明經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇可期。進(jìn)口方面，進(jìn)口同比增長有今年春節(jié)錯(cuò)期因素的存在，不必過度解讀其影響；出口由于歐美等國PMI基本處于高景氣區(qū)間，具有較大可信度?？傮w而言，外貿(mào)超預(yù)期支持經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇判斷。

周五，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示1月全國居民消費(fèi)價(jià)格CPI同比上漲1.5%，預(yù)期1.4%，前值1.8%，環(huán)比上漲0.6%；全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格PPI同比上漲4.3%，預(yù)期4.4%，前值4.9%，環(huán)比上漲0.3%。1月CPI小幅超預(yù)期，PPI增速下滑減緩并有所企穩(wěn)，通脹回歸2%可期。在通脹不是太差下，國債期貨有所壓力。

【操作策略】資金面結(jié)束寬松局面以及外貿(mào)超預(yù)期支持經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，國債期貨承壓；但股市動(dòng)蕩支撐國債期貨?？傮w來看，國債期貨震蕩。建議不持倉。TF1803合約支撐95.750，壓力96.200；T1803合約支撐91.600，壓力92.300。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。