行情跌宕起伏，不銹鋼后續(xù)會(huì)迎來(lái)怎么樣的行情

行情回顧:7月19日，不銹鋼期貨主力合約突破前低來(lái)到13670點(diǎn)位，在此后的幾個(gè)交易日，在大部分商品期貨下跌的情況下，盤(pán)面逆勢(shì)上漲。然而在7月25日，不銹鋼盤(pán)面放量下跌，收盤(pán)價(jià)13765元，收跌2.13%。結(jié)算價(jià)13890元。1.空頭資金重新進(jìn)場(chǎng)，多頭行情恐難以持續(xù)7月22日，不銹鋼期貨倉(cāng)單庫(kù)存大幅下降達(dá)39487噸，緊接著在7月23日又下降733噸。在倉(cāng)單驟減的兩個(gè)交易日中，期貨盤(pán)面逆勢(shì)上漲，原因主要是空頭套期保值單回撤出貨，在空頭一方平倉(cāng)止盈離場(chǎng)，多頭資金才顯現(xiàn)優(yōu)勢(shì)。但由于下游需求疲軟，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交依舊較弱。7月25日不銹鋼主力合約放量下跌，持倉(cāng)量較前日增長(zhǎng)2920.00手，成交量較前日增長(zhǎng)13.49萬(wàn)手，屬于“量增價(jià)跌”的信號(hào)。筆者認(rèn)為由于現(xiàn)在不銹鋼處于弱現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期階段，后續(xù)空頭資金在階段性離場(chǎng)后，會(huì)繼續(xù)逢高布空，應(yīng)警惕不銹鋼期貨開(kāi)啟新一輪的放量下跌趨勢(shì)行情。2.需求依舊疲軟，政策不斷加碼提振7月25日國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》。其中提到，優(yōu)化設(shè)備更新項(xiàng)目支持方式。安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債大規(guī)模設(shè)備更新專項(xiàng)資金加大對(duì)設(shè)備更新的支持力度。在工業(yè)、環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施、交通運(yùn)輸、物流、教育、文旅、醫(yī)療等領(lǐng)域設(shè)備更新以及回收循環(huán)利用的基礎(chǔ)上，將支持范圍擴(kuò)大到能源電力、老舊電梯等領(lǐng)域設(shè)備更新以及重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳和安全改造。在需求偏弱的現(xiàn)實(shí)下政策不斷加碼提振，后續(xù)預(yù)期效果大概率會(huì)有所轉(zhuǎn)變。目前宏觀方面仍是主導(dǎo)盤(pán)面走勢(shì)的主要因素，重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)政策提振效果。3.社會(huì)庫(kù)存總體消化有限，主動(dòng)出庫(kù)狀態(tài)下難成利好據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2024年7月25日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存1095975噸，周環(huán)比減1.15%。其中冷軋不銹鋼庫(kù)存總量737713噸，周環(huán)比減0.05%。 熱軋不銹鋼庫(kù)存總量358262噸，周環(huán)比減3.35%。300系冷軋庫(kù)存總量497604噸，周環(huán)比減0.98%，熱軋庫(kù)存總量216890噸，周環(huán)比減2.81%。本周市場(chǎng)到貨偏少，周內(nèi)下游需求平淡，以剛需消化現(xiàn)貨庫(kù)存為主。雖然本周全國(guó)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)降量，但在需求仍舊疲軟狀態(tài)下的主動(dòng)去庫(kù)消化量有限，短期內(nèi)難以對(duì)價(jià)格形成利好。4.滬鎳盤(pán)面一路震蕩下跌，鎳鐵價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行宏觀層面，當(dāng)前受美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱及大選不確定性增加影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增加，7月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI錄得 49.5，回落至榮枯線下，低于預(yù)期51.7和前值51.6。同時(shí)拜登退選使得美國(guó)大選的不確定性增加，當(dāng)前特朗普勝選概率較大，市場(chǎng)多提前兌現(xiàn)“特朗普交易”，滬鎳盤(pán)面一路震蕩下行。產(chǎn)業(yè)層面上看，印尼本土鎳礦供應(yīng)受限，當(dāng)?shù)貙?duì)鎳礦進(jìn)口需求增加，菲律賓去往印尼鎳礦船發(fā)運(yùn)量呈明顯增量，目前鎳礦價(jià)格依舊堅(jiān)挺。7月25日紅土鎳礦CIF價(jià)格持平，目前Ni:0.9%低鋁礦37美元/濕噸，Ni:1.3%鎳礦32美元/濕噸，Ni:1.5%鎳礦46-47美元/濕噸，Ni:1.8%鎳礦71-72美元/濕噸。成本端支撐鎳鐵議價(jià)區(qū)間上移不改，目前供方報(bào)價(jià)多維持在1000-1020元/鎳（出廠含稅）。鎳鐵價(jià)格目前仍支撐不銹鋼下行空間，但鎳礦供應(yīng)預(yù)期會(huì)有松動(dòng)，后市實(shí)際審批情況需要跟蹤?？偨Y(jié)：從基本面上看，當(dāng)前不銹鋼供需矛盾較為突出，庫(kù)存高位疊加需求不足導(dǎo)致上行空間有限，同時(shí)短期內(nèi)成本端價(jià)格依舊堅(jiān)挺又對(duì)不銹鋼行情形成支撐。在基本面變化不大的情況下，宏觀層面主導(dǎo)盤(pán)面走勢(shì)。從資金面上看，目前盤(pán)面放量下跌，空頭資金暫時(shí)止盈離場(chǎng)后又開(kāi)始逢高布空，區(qū)間支撐點(diǎn)位不斷向下偏移，后續(xù)盤(pán)面如果進(jìn)一步開(kāi)啟下跌通道，勢(shì)必會(huì)影響到現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒和成交信心。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。