據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)上周五公布的數(shù)據(jù)

據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)上周五公布的數(shù)據(jù)，最近一周投機(jī)客持有的美元凈空倉(cāng)升至三周高位。2月27日止當(dāng)周，美元凈空倉(cāng)規(guī)模為112.9億美元，此前一周為81.7億美元。 盡管剛剛過(guò)去的2月美元強(qiáng)勢(shì)反彈，但顯然，當(dāng)前市場(chǎng)上仍是美元空頭的天下。彭博分析師Garfield Reynolds周一撰文稱，在對(duì)美國(guó)雙赤字的擔(dān)憂揮之不去之際，對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的憂慮令美元雪上加霜，未來(lái)美元可能會(huì)進(jìn)一步走軟。 特朗普上周四宣布，計(jì)劃對(duì)鋼材進(jìn)口征收25%關(guān)稅，對(duì)鋁材征收10%關(guān)稅。面對(duì)來(lái)自中國(guó)、加拿大和歐洲貿(mào)易伙伴的憤怒，特朗普上周五在一篇推特中回應(yīng)說(shuō)：“貿(mào)易戰(zhàn)就是好事，而且能輕易取勝?！?Reynolds在文章指出，大型投機(jī)者一直在增加美元的空頭倉(cāng)位，而基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債也同樣遭到唾棄。Reynolds稱，這表明即便美聯(lián)儲(chǔ)上周展露鷹派作風(fēng)，但也無(wú)法改變投資者對(duì)美元走軟的偏好。 許多分析師認(rèn)為，盡管美元指在2月出現(xiàn)反彈，但貿(mào)易戰(zhàn)的威脅日益加劇，可能導(dǎo)致美元大幅下挫，并將注意力從美聯(lián)儲(chǔ)可能采取更激進(jìn)行動(dòng)的可能性上轉(zhuǎn)移開(kāi)。 摩根大通駐東京的日本市場(chǎng)研究負(fù)責(zé)人Tohru Sasaki周一表示，貿(mào)易方面的擔(dān)憂正在加大美元面臨的下行壓力，因?yàn)檫@一問(wèn)題將對(duì)美元產(chǎn)生長(zhǎng)期負(fù)面影響，就像上世紀(jì)90年代初那樣。 有意思的是，據(jù)彭博報(bào)道，T. Rowe Price國(guó)際債券基金和BrandywineGLOBAL全球機(jī)會(huì)債券基金的外匯策略表現(xiàn)在過(guò)去12個(gè)月中遠(yuǎn)勝其他逾24個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。目前，這兩大基金均看空美元未來(lái)數(shù)年走勢(shì)，不過(guò)他們做空美元的策略卻有所不同。 T. Rowe基金認(rèn)為，美國(guó)以外地區(qū)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展以及市場(chǎng)對(duì)其貨幣政策的預(yù)期轉(zhuǎn)變將有利于歐元和日元走強(qiáng)。Brandywine Global則指出，部分歐洲國(guó)家貨幣比歐元更有升值潛力。 在全球貿(mào)易戰(zhàn)硝煙之下，日元當(dāng)前料將成為匯市最大贏家。日元今年迄今是表現(xiàn)最強(qiáng)的G10貨幣，兌美元上升了6.6%。日元占據(jù)了T. Rowe基金外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口的逾30%，該基金聯(lián)合負(fù)責(zé)人Kenneth Orchard稱，這一比例甚至超過(guò)了彭博巴克萊資本債券綜合指數(shù)的權(quán)重。 Orchard預(yù)計(jì)，最終市場(chǎng)對(duì)于日本央行撤出寬松的預(yù)期將成為日元的主要驅(qū)動(dòng)力。上周五，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥就表示，如果通脹在截止2020年3月底的2019財(cái)年達(dá)成央行目標(biāo)，那么央行將考慮結(jié)束超寬松貨幣政策。 至于歐元方面，Orchard認(rèn)為它或?qū)⑹芤嬗跉W洲央行收緊貨幣政策的潛力。雖然T.Rowe在這輪市場(chǎng)波動(dòng)中低配歐元，但長(zhǎng)期看漲這一貨幣。雖然歐元兌美元已在2017年大幅上漲，但Orchard認(rèn)為目前歐元仍低于其估計(jì)的公允價(jià)值1.25美元水平，從更長(zhǎng)期來(lái)看，歐元兌美元漲至1.40-1.50的區(qū)間也是相當(dāng)合理的。 不過(guò)，對(duì)于做多歐元，Brandywine全球基金的投資組合經(jīng)理Jack McIntyre卻有不同看法。在他看來(lái)，盡管歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，但做多歐元的交易正變得越來(lái)越擁擠。 Brandywine Global傾向于尋找他認(rèn)為被低估的貨幣，來(lái)從歐洲的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中獲利，這些貨幣包括波蘭茲羅提、挪威克朗、瑞典克朗和英鎊。Jack McIntyre稱：“在相對(duì)價(jià)值主題下，一些不采用歐元的歐洲國(guó)家貨幣表現(xiàn)應(yīng)該會(huì)比歐元好?！?p>備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。