解讀：金九行情尚未兌現(xiàn)，供需雙弱下鎳鐵后期走勢如何

據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，2024年8月中國&印尼鎳生鐵實際產(chǎn)量金屬量總計14.71萬噸，環(huán)比降幅0.84%，同比減少2.75%。中高鎳生鐵產(chǎn)量14.04萬噸，環(huán)比減少1.18%，同比減少2.1%。2024年1-8月中國&印尼鎳生鐵總產(chǎn)量116.77萬噸，同比減少1.68%，其中中高鎳生鐵鎳金屬產(chǎn)量111.69萬噸，同比減少1.12%。2024年8月中國鎳生鐵實際產(chǎn)量金屬量2.54萬噸，環(huán)比減少0.94%，同比減少23.15%。中高鎳生鐵產(chǎn)量1.87萬噸，環(huán)比減少3.48%，同比減少29.16%；低鎳生鐵產(chǎn)量0.67萬噸，環(huán)比增加6.94%，同比減少0.74%。2024年1-8月中國鎳生鐵總產(chǎn)量19.64萬噸，同比減少22.83%，其中中高鎳生鐵鎳金屬產(chǎn)量14.9萬噸，同比減少28.06%。 截止2024年8月31日，調(diào)研印尼鎳鐵冶煉項目樣本52個，其中涉及的BF/EF/RKEF投產(chǎn)條數(shù)合計245條，月內(nèi)新增產(chǎn)線2條。8月印尼鎳生鐵實際產(chǎn)量金屬量12.17萬噸，環(huán)比減少0.87%，同比增加2.99%。其中中高鎳生鐵鎳金屬產(chǎn)量12.17萬噸，環(huán)比減少0.87%，同比增加4.95%。2024年1-8月印尼鎳生鐵總產(chǎn)量97.10萬噸，同比增加4.1%，其中中高鎳生鐵鎳金屬產(chǎn)量96.77萬噸，同比增加4.95%。2024年8月中國&印尼鎳鐵預(yù)估產(chǎn)量金屬量總計14.88萬噸，環(huán)比增加0.3%，同比減少1.63%。中高鎳鐵產(chǎn)量14.22萬噸，環(huán)比增加0.07%，同比減少0.86%。 一、8月印尼部分主流鎳鐵冶煉廠鎳礦資源仍然緊張8月中下旬，印尼天氣稍有好轉(zhuǎn)，局部地區(qū)轉(zhuǎn)小雨，鎳礦出貨速度加快，但是鎳礦供應(yīng)緊缺問題仍需時間修復(fù)，印尼鎳鐵冶煉廠暫無原料庫存，部分鎳鐵冶煉廠生產(chǎn)受到影響。據(jù)調(diào)研了解，8月新增2條鎳鐵產(chǎn)線，累計涉及BF/EF/RKEF投產(chǎn)條數(shù)合計245條。而印尼鎳鐵8月鎳鐵產(chǎn)量12.17萬金屬噸，較上月產(chǎn)量稍有降量。2024年印尼1-8月RKEF產(chǎn)線投產(chǎn)和生產(chǎn)情況匯總月份新增產(chǎn)線已投產(chǎn)線印尼鎳鐵產(chǎn)量（萬金屬噸）1222412.472623011.713223212.314523712.145023712.286324011.787324312.278224512.17二、國內(nèi)鐵廠降負荷生產(chǎn)，高生產(chǎn)成本下鐵廠夾縫中求生存3月以來，菲律賓前往印尼的鎳礦發(fā)運量持續(xù)走高，7月菲律賓前往印尼的鎳礦量已達175萬噸，突破歷史峰值，8月稍有減少，但也突破百萬噸。印尼對菲律賓的鎳礦消耗抬高了菲律賓鎳礦的價格，菲律賓鎳礦Ni：1.3%的鎳礦CIF價格從月初的33美元/濕噸大幅拉漲至41美元/濕噸，漲幅24.24%。目前，國內(nèi)RKEF鎳鐵廠最高即期成本上漲至1070元/鎳，最低利潤率去至-6.54%。另外9月進入國內(nèi)鐵廠原料備庫期，對鎳礦的需求只增不減，在高成本下國內(nèi)鐵廠紛紛降產(chǎn)以減輕生產(chǎn)上的壓力。據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，目前國內(nèi)仍在生產(chǎn)的高鎳鐵冶煉廠有11家，其中一體化鋼廠有5家，和其他鋼廠有長期協(xié)議的冶煉廠有2家，鎳鐵對外流通的冶煉廠僅有4家，市場可流通的鎳鐵量級有近6000金屬噸。而在這幾家里，大多維持降負荷生產(chǎn)。三、金九行情并未顯現(xiàn)，供需雙弱下鎳鐵價格承壓運行近期不銹鋼行情弱勢運行，市場成交冷清，終端需求不佳，不銹鋼現(xiàn)貨價格持續(xù)走跌。鋼廠在生產(chǎn)虧損和消費壓力下向上尋求利潤空間，加大了對原料的壓價力度。本周，華南某主流鋼廠最新招標價980元/鎳（到廠含稅），并成交了近萬噸，鎳鐵議價區(qū)間下移，市場看跌情緒漸起。供應(yīng)端，受鎳礦供應(yīng)影響，鐵廠產(chǎn)量多維持降負荷生產(chǎn)狀態(tài)，預(yù)計9月排產(chǎn)仍然維持降量。據(jù)調(diào)研了解，2024年9月中國&印尼鎳鐵預(yù)估產(chǎn)量金屬量總計14.55萬噸，環(huán)比減少1.1%，同比減少2.68%。中高鎳鐵產(chǎn)量13.88萬噸，環(huán)比減少1.16%，同比減少2.14%。2024年9月中國鎳鐵預(yù)估產(chǎn)量金屬量2.49萬噸，環(huán)比減少2.03%，同比減少22.19%。中高鎳鐵產(chǎn)量1.82萬噸，環(huán)比減少2.8%，同比減少28.71%；低鎳鐵產(chǎn)量0.67萬噸，環(huán)比增加0.13%，同比增加3.49%。2024年9月印尼鎳生鐵預(yù)估產(chǎn)量金屬量12.06萬噸，環(huán)比減少0.9%，同比增加2.64%。其中中高鎳生鐵鎳金屬產(chǎn)量12.06萬噸，環(huán)比減少0.9%，同比增加3.7%。根據(jù)航運數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，8月印尼鎳鐵進口量預(yù)計在65-70萬噸，國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)偏緊，供方議價能力有所抬升。另外礦價居高不下，部分鐵廠完全成本倒掛，供方讓利空間有限，但是不排除有貿(mào)易商受市場擔憂情緒降價出貨。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。