在上周五美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半引發(fā)匯市短時(shí)波動(dòng)之后

在上周五美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半引發(fā)匯市短時(shí)波動(dòng)之后，本周一開(kāi)盤(pán)，全球市場(chǎng)表現(xiàn)總體平穩(wěn)。一方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普周末暗示，其所開(kāi)征得金屬材料特別關(guān)稅之豁免對(duì)象名單此后有望進(jìn)一步擴(kuò)大，令全球投資者對(duì)“貿(mào)易戰(zhàn)”升溫得恐慌漸漸消除，與此同時(shí)，各方面的最新消息也顯示，包括美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和日本央行在內(nèi)的全球主流央行未來(lái)的貨幣政策仍將保持適當(dāng)?shù)墓?jié)奏，預(yù)想中的“恐慌性緊縮”并不會(huì)到來(lái)，這也緩解了之前因?yàn)閾?dān)心央行“去寬松”進(jìn)程過(guò)快而引發(fā)的股市和債市恐慌。 美國(guó)集中精力備戰(zhàn)“特金會(huì)”，貿(mào)易戰(zhàn)漸成“口水戰(zhàn)” 過(guò)去兩個(gè)星期一來(lái)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在此前毫無(wú)預(yù)兆的狀況下提出擬對(duì)輸入美國(guó)的進(jìn)口鋼鐵和鋁材料征收特別關(guān)稅，并隨即快速簽署落實(shí)之的事件震驚了全世界。面對(duì)總統(tǒng)的這一任性之舉，白宮首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)科恩更是在關(guān)鍵當(dāng)口拂袖辭職，令局面更加不可開(kāi)交。這也使得國(guó)際金融市場(chǎng)在上周錄得巨震。在“貿(mào)易戰(zhàn)”的陰云之下，未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易格局的不確定性勢(shì)必重挫了投資者的信心。 不過(guò)，相關(guān)狀況自上周后半段一來(lái)已經(jīng)漸有轉(zhuǎn)機(jī)。面對(duì)全球有識(shí)之士的全力抨擊，特朗普不得不一而再再而三地悄然減輕了“貿(mào)易戰(zhàn)”的力度。上周四，在簽署生效金屬關(guān)稅法案的同時(shí)，特朗普就已經(jīng)對(duì)加拿大和墨西哥這兩個(gè)美國(guó)的陸上鄰國(guó)加以豁免，令“貿(mào)易戰(zhàn)”的烈度大大降低。而后，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽也在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五進(jìn)一步暗示，之后還有更多國(guó)家會(huì)在這一特別關(guān)稅政策上得到豁免。 而周末期間傳出的消息便是，目前已基本可確認(rèn)澳大利亞即將成為下一個(gè)得到美國(guó)貿(mào)易新政豁免的國(guó)家。對(duì)于依賴初級(jí)出口產(chǎn)品為生的澳洲來(lái)說(shuō)，這一消息無(wú)疑是一場(chǎng)及時(shí)雨，因而，澳元兌美元匯率也便在周一開(kāi)盤(pán)便在國(guó)際匯市處于領(lǐng)跑地位。由此帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒改善也更是令商品系貨幣集體表現(xiàn)堅(jiān)挺。 在澳洲被傳得到豁免的同時(shí)，歐盟和日本也紛紛向特朗普喊話，愿意通過(guò)在具體貿(mào)易細(xì)則上的進(jìn)一步友好談判，來(lái)?yè)Q取在關(guān)稅懲罰上的豁免，這意味著此前來(lái)勢(shì)洶洶的“特朗普貿(mào)易戰(zhàn)”，到頭來(lái)也可能只是雷聲大雨點(diǎn)小的“口水戰(zhàn)”而已。特朗普的出發(fā)點(diǎn)也顯然是想通過(guò)這樣“先小人后君子”的手段，為美國(guó)在多邊貿(mào)易格局中謀取更多的實(shí)際利益，而并非真的想挑起一場(chǎng)殺敵一千自損八百的損人害己全面貿(mào)易戰(zhàn)。 這也可以從之前美國(guó)與朝鮮之間“口水戰(zhàn)”的演進(jìn)過(guò)程中得到類比印證。在經(jīng)歷了之前長(zhǎng)達(dá)半年的口炮互噴之后，東北亞地緣局勢(shì)在近日也急劇轉(zhuǎn)暖，特朗普上周已經(jīng)接過(guò)了朝鮮方面拋來(lái)的橄欖枝，同意擇日面見(jiàn)朝鮮最高領(lǐng)導(dǎo)人金正恩。此狀況令之前一直緊繃的地區(qū)局勢(shì)得到了極大的緩和，與之對(duì)應(yīng)的便是風(fēng)險(xiǎn)情緒的好轉(zhuǎn)，于是，與避險(xiǎn)情緒高度掛鉤的日元匯價(jià)也繼續(xù)從一年多高點(diǎn)回落，美元兌日元終于重返107關(guān)口。 全球央行“去寬松”或不緊不慢，股市債市仍有第二春 而上周在“貿(mào)易戰(zhàn)”鬧劇連環(huán)上演的同時(shí)，全球央行的動(dòng)向也同樣受到關(guān)注。結(jié)果是，澳洲聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和日本央行悉數(shù)選擇按兵不動(dòng)，并且從其決策層講話中所透露出的措辭來(lái)看，當(dāng)前似乎還遠(yuǎn)沒(méi)有到需要進(jìn)一步強(qiáng)力收緊貨幣政策的時(shí)候，未來(lái)可預(yù)見(jiàn)期限內(nèi)通脹預(yù)期仍然低迷的前景也意味著寬松的政策基調(diào)仍可延續(xù)下去。 這和許多投資者之前所預(yù)測(cè)的全球央行在2018年加碼緊縮的狀況，似乎又有些背道而馳。而上周五美國(guó)發(fā)布的2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也透露出了類似的信號(hào)：美國(guó)2月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅大增超過(guò)31萬(wàn)人，就業(yè)參與率錄得回升，失業(yè)率維穩(wěn)在4.1%低位，這一全線向好的數(shù)據(jù)足以讓特朗普繼續(xù)沾沾自喜，并且理應(yīng)成為美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的推手。然而，從另一層面看，大家卻可以得到截然相反的消息，那就是薪資增速再度止步不前，并可能對(duì)通脹指標(biāo)造成負(fù)面拉動(dòng)。 之前，1月份美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)曾意外顯示薪酬增速超預(yù)期上升，這一數(shù)據(jù)可能推動(dòng)通脹走強(qiáng)，并令美聯(lián)儲(chǔ)在之后的政策更趨緊縮的消息，首先傳導(dǎo)到了美國(guó)債市，令美債收益率走高，隨后美國(guó)股市則因此出現(xiàn)意外暴跌。但眼下2月份的數(shù)據(jù)卻顯示，1月份薪資加速增長(zhǎng)或許仍只是一次性事件，而投資機(jī)構(gòu)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息4次的期望也隨之降溫。 在就業(yè)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)向好，而薪資增速又不足以推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)加速加息的“剛剛好”背景之下，美股三大指數(shù)在上周五全線走強(qiáng)，其中科技股云集的納斯達(dá)克指數(shù)更是徹底收復(fù)了1-2月的那波跌幅，再度創(chuàng)出歷史新高。在貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)漸消，地緣局勢(shì)轉(zhuǎn)暖，而美聯(lián)儲(chǔ)緊縮“抽水”的壓力也不見(jiàn)得有預(yù)期中那么強(qiáng)的狀況下，伴隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，美股和美債市場(chǎng)也有望迎來(lái)第二春。 而在全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都面對(duì)著經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇，而通脹率回升卻相對(duì)之后，令央行緊縮政策也一停二看三行動(dòng)之際，匯市的走勢(shì)基調(diào)就相對(duì)變得更加微妙。雖然，美聯(lián)儲(chǔ)加息速度不及預(yù)期的狀況在表面上利空美元，但是歐洲央行和日本央行同樣行動(dòng)遲緩的狀況卻仍然可以對(duì)美元指數(shù)起到“托底”效果，而在經(jīng)濟(jì)上行周期中，最終決定匯率此消彼長(zhǎng)方向的仍是經(jīng)濟(jì)與政治基本面的消長(zhǎng)。因而此后，大選后一如預(yù)期陷入僵局的意大利政局對(duì)歐元區(qū)的沖擊，與特朗普還會(huì)在美國(guó)那邊鬧出怎樣的“幺蛾子”，將在非常大的程度上左右歐元兌美元匯率的動(dòng)向，并溢出影響整個(gè)匯市的基調(diào)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。