焦煤供給端有回升預(yù)期

今日行情：焦煤大幅走弱，宏觀預(yù)期落空，疊加供給回升，交易邏輯回歸現(xiàn)實(shí)。

驅(qū)動(dòng)因素1：宏觀預(yù)期落空

市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期較高，今日政策預(yù)期有所落空，情緒大幅回落。

驅(qū)動(dòng)因素2：供需有寬松預(yù)期

今日汾渭數(shù)據(jù)顯示，樣本煤礦原煤產(chǎn)量909.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增加14萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量465.5萬(wàn)噸，周環(huán)比增加8.4萬(wàn)噸，當(dāng)前國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量已經(jīng)超過(guò)去年同期水平。進(jìn)口方面，節(jié)后蒙煤通關(guān)快速回升，當(dāng)前再度回到1200車上方，5日平均通關(guān)量上升至16萬(wàn)噸以上。當(dāng)前鋼廠仍有利潤(rùn)，但是四季度鐵水存在季節(jié)性回落可能。估算下，當(dāng)前焦煤日均供給為157萬(wàn)噸，而當(dāng)前鐵水產(chǎn)量則算焦煤需求為150.3萬(wàn)噸，即使是鐵水進(jìn)一步回升至240萬(wàn)噸，焦煤的供需也依舊偏寬松。在供需寬松的預(yù)期下，盤面大幅回落。

驅(qū)動(dòng)因素3：節(jié)前補(bǔ)庫(kù)訴求

近期現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)，線上競(jìng)拍流拍加劇，表明近期下游階段性補(bǔ)庫(kù)結(jié)束。

后市展望：

焦煤供需雙增，供給回升較快，基本面偏寬松，但近期鋼廠利潤(rùn)較好，對(duì)原料仍有一定支撐，下方關(guān)注1300-1350左右的支撐位置。

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