中州期貨：鋼材震蕩運行

主要邏輯：

①昨唐山鋼坯降20，上海螺紋降30，上海熱卷降20。本期五大材周度產量微增，消費下降，總庫存去化，其中螺紋庫存繼續(xù)累積。據鋼聯(lián)調研，53%左右的貿易商有冬儲意愿，冬儲心理價位3100左右。37%左右的鋼廠有自儲意愿，心理價位在3200-3400。財政部等三部門出臺地產稅收優(yōu)惠政策，購買家庭唯一及第二套住房，不超過140㎡按1%繳納契稅，有助于改善型住房消費。

②1-9月地產投資降10.1%，新建商品房銷售面積同比下降17.1%，新開工降22.2%，施工降12.2%，竣工降24.4%。地產銷售新開工施工數(shù)據仍較差。2024年10月財新制造業(yè)PMI錄得50.3，環(huán)比增1%。2024年1-9月挖掘機銷量同比降0.96%。2024年1-9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比降3.5%，9月同比下降27.1%。

③綜合來看，財政刺激政策不及市場預期，但后期仍將出臺逆周期調節(jié)政策，三部門出臺地產稅收優(yōu)惠政策。本期五大材周度產量微增，消費下降，庫存去化。9月地產銷售、開工、施工和竣工數(shù)據均較差。9月工業(yè)企業(yè)利潤同比大降27.1%，10月汽車產銷同比分別增加3.6%和7%。宏觀利好政策仍可期待，終端改善仍需時日，震蕩運行。

投資建議：今建議逢高做空

關注：地產等宏觀數(shù)據。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。