宏觀各勢(shì)影響下不銹鋼上下驅(qū)動(dòng)力受限

宏觀方面，美元指數(shù)再度走強(qiáng)，宏觀施壓金屬板塊。消息方面，據(jù)11月20日Economies消息，印尼報(bào)告顯示，到2026年，鎳礦開采配額可能會(huì)下降27%，政府可能會(huì)對(duì)特定類型的鎳原料征收新的許可費(fèi)，由于發(fā)布明確政策，該消息帶來的情緒擾動(dòng)有限。11月22日，Mystee印尼鎳鐵艙底含稅指數(shù)價(jià)975元/鎳，較21日下跌20元；高鎳鐵出廠含稅指數(shù)價(jià)971.7元/鎳，較較21日下跌20元；高鎳鐵到廠含稅指數(shù)價(jià)976.4元/鎳，較21日下跌22.1元。受下游壓力傳導(dǎo)下，國內(nèi)工廠虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。國內(nèi)工廠看空預(yù)期下，剛需采購也以壓價(jià)為主，Ni：1.3%鎳礦多在38美元附近。目前正值菲律賓傳統(tǒng)雨季，北部礦山作為出貨主力，其開采成本高昂，面對(duì)下游日益走低的詢價(jià)，多選擇暫不出貨以觀望。短期市場(chǎng)供需兩弱情況維持，鎳礦承壓運(yùn)行。庫存方面，統(tǒng)計(jì)到2024年11月21日，全國主流市場(chǎng)不銹鋼89倉庫口徑社會(huì)總庫存970612噸，周環(huán)比減0.2%。其中冷軋不銹鋼庫存總量615471噸，周環(huán)比減1.28%。 熱軋不銹鋼庫存總量355141噸，周環(huán)比增1.75%。本周冷軋資源受部分鋼廠發(fā)貨及到貨有限影響，疊加前期期貨訂單交付與現(xiàn)貨剛需成交，故整體呈現(xiàn)降量；而熱軋達(dá)到部分市場(chǎng)低位預(yù)期價(jià)格，商家逢低補(bǔ)庫，現(xiàn)貨庫存有所增加。供應(yīng)方面，10 月不銹鋼粗鋼產(chǎn)量增長約 2%，價(jià)格較 9 月回暖，不銹鋼廠利潤回歸接單較好，社會(huì)庫存下降。需求方面，整體表現(xiàn)較好，下游行業(yè)淡季結(jié)束，訂單一定程度增加。截至 11 月 14 日，78 家樣本企業(yè)庫存為 92.07 萬噸，較上月同期下降 4.54%，同比下降 9.28%。總的來說，宏觀情緒消退，需求走弱，期貨現(xiàn)貨價(jià)格回歸基本面。受不銹鋼需求負(fù)反饋影響，高鎳生鐵價(jià)格或帶不銹鋼成材價(jià)格松動(dòng)下行。預(yù)計(jì)供需同步走弱，價(jià)格低位震蕩運(yùn)行?，F(xiàn)貨市場(chǎng)成交略有改善，最新不銹鋼總社會(huì)庫存 97.57 萬噸，周環(huán)比下降約 0.25%。其中，200 系庫存 28.65 萬噸，環(huán)比減少 0.7%；300 系庫存 54.82 萬噸，減少 0.99%；400 系庫存 14.10 萬噸，減少 0.77%。終端消費(fèi)淡季逐漸顯現(xiàn)。建議短期不銹鋼暫止盈觀望為主，關(guān)注下游不銹鋼庫存。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。