德國3/27Schatz債券發(fā)行前景良好

德國3/27Schatz債券發(fā)行前景良好，①2025年2月17日，IFR新聞報(bào)道，德國計(jì)劃于周二上午首次增發(fā)45億歐元的3/27Schatz債券。此次發(fā)行前景樂觀，因?yàn)樵搨堑聡酥翚W洲的兩年期基準(zhǔn)債券，且自2023年2月以來的29次Schatz拍賣均全額覆蓋，顯示出強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求。②此次需求可能來自尋求安全資產(chǎn)的投資者，尤其是在全球不確定性增加的背景下，以及作為曲線陡峭化交易的一部分，因?yàn)榈聡L期債券面臨資金需求上升的壓力。③3/27Schatz債券當(dāng)前交易收益率約為2.13%，是本月迄今最低水平，而1月28日的上一次發(fā)行收益率為2.26%，覆蓋率為2.81，德國直接融資比例為23.7%。④該債券僅略低于過去三個(gè)月德國通用兩年期債券1.89%至2.32%的交易區(qū)間中點(diǎn)2.107%。歐洲固定收益市場(chǎng)在1月至2月期間因德國疲弱的通脹數(shù)據(jù)而大幅上漲，導(dǎo)致舊的12/26債券收益率下降12.6個(gè)基點(diǎn)。⑤在此期間，德國國債收益率曲線呈現(xiàn)牛陡趨勢(shì)，2年/5年期國債利差擴(kuò)大2.5個(gè)基點(diǎn)，2年/10年期國債利差擴(kuò)大5個(gè)基點(diǎn)。然而，Schatz債券在跨市場(chǎng)表現(xiàn)中相對(duì)落后，與法國債券利差擴(kuò)大3.5個(gè)基點(diǎn)，與荷蘭債券利差擴(kuò)大1個(gè)基點(diǎn)，但與互換利率相比略有優(yōu)勢(shì)。⑥競(jìng)爭(zhēng)性供應(yīng)可能是一個(gè)問題，因?yàn)榈聡€將在周三上午增發(fā)45億歐元的2/35國債，法國將在周四上午出售115億至130億歐元的短期OAT債券，西班牙和芬蘭也將在本周發(fā)行短期債券。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。