虧損困局難解，400系鋼市該何去何從？

【5月鋼招調(diào)漲500元，長協(xié)零售價差縮小】一季度受南非暴雨天氣影響，部分礦山出貨和運輸受到一定限制，總體供應(yīng)偏緊。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年1-3月中國進口鉻礦總量487.63萬噸，同比減少3.7%，其中3月進口量為132.92萬噸，環(huán)比減少27.1%，同比減少19.3%。在鉻礦資源緊缺且多集中于頭部鐵廠情況下，期現(xiàn)價格持續(xù)拉漲。4月礦端供應(yīng)延續(xù)弱勢，月中多家鉻鐵廠復產(chǎn)，累計產(chǎn)量提升約2.5萬噸，供需存在一定缺口，對當前價格起到支撐作用；同時宏觀面局勢不穩(wěn)，鉻市場參與者觀望情緒蔓延，目前期現(xiàn)價格漲勢放緩，南非粉40%-42%現(xiàn)貨價格保持在62-62.5元/噸度。受美國所謂“對等關(guān)稅”政策事件影響，不銹鋼現(xiàn)貨報價走跌，且部分鋼廠出現(xiàn)檢修或減產(chǎn)情況，鉻鐵需求稍顯疲軟，價格下調(diào)100元/噸，北方鉻鐵出廠報價位于8400元/50基噸附近。4月22日，青山5月高碳鉻鐵長協(xié)采購價出臺，環(huán)比上漲500元至8095元/50基噸（現(xiàn)金含稅到廠價）。目前鉻鐵成本范圍為8100-9200元/50基噸，平均成本為8732元/50基噸，長協(xié)價與零售價差再度縮小，預計鉻鐵廠虧損情況有所緩解，給予下游一定支撐?！竞暧^情緒漸散，鋼廠直面虧損難題】自3月底買單出口公告和4月初關(guān)稅消息發(fā)布后，市場情緒急速降溫，部分下游商家被迫暫時停止采購或取消現(xiàn)有訂單，出口企業(yè)面臨出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷或轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他市場的挑戰(zhàn)，而內(nèi)銷企業(yè)也擔憂自身競爭力問題，市場貿(mào)易商在看空氛圍指引下，調(diào)低現(xiàn)貨價格減輕出貨壓力。但原料價格變動不大甚至礦價仍有抬升，利潤率一路下滑，430生鐵工藝利潤率于4月11日跌至今年來最低值即-6.45%。在利潤率下滑的同時，受關(guān)稅影響部分鋼廠發(fā)往市場的貨偏少，且降價出貨時市場有少量消化，400系社會庫存隨之走跌，降庫從3月底持續(xù)至4月中旬，并于4月11日跌至17萬噸左右。4月中旬鉻鐵價格稍有下調(diào)，400系利潤率緩慢回升，雖美國關(guān)稅態(tài)度松動，宏觀情緒緩慢消散，但目前利潤率在-5.96%仍處于低位，且5月鋼招價探漲500元/噸，鋼廠采購原料壓力延續(xù)，鋼廠直面虧損難題。據(jù)反饋，供強需弱局面下，市場漲跌態(tài)度不一致，部分鋼廠挺價態(tài)度強硬仍維持較高報價出貨。就供應(yīng)而言，近期其他系別減產(chǎn)動作增多，400系鋼廠如何解圍值得關(guān)注?？偨Y(jié)：4月多重因素擾動400系價格，短期內(nèi)下游需求無顯著恢復跡象，部分鋼廠再度調(diào)低盤價接單，鋼廠面承受較大虧損壓力。22日新一輪鋼招價出臺維持上漲態(tài)勢，目前來看對市場價格刺激并不明顯，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注原料價格變動和鋼廠生產(chǎn)情況。

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