中鋼協(xié)：鋼材價(jià)格呈窄幅震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)

4月份，在美國關(guān)稅戰(zhàn)持續(xù)加壓、原燃料價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)、需求回暖但仍不及預(yù)期，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下行運(yùn)行態(tài)勢(shì)。進(jìn)入5月份，鋼材需求由旺季向淡季轉(zhuǎn)換，鋼材價(jià)格呈窄幅震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

后期鋼材價(jià)格走勢(shì)分析

從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，當(dāng)前國際形勢(shì)日趨復(fù)雜，隨著美國特朗普政府關(guān)稅政策的不確定性以及國際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭愈發(fā)明顯，國際地緣政治沖突的不確定性也進(jìn)一步增加，2025年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨一定挑戰(zhàn)。國際貨幣基金組織IMF發(fā)布4月《世界經(jīng)濟(jì)展望》指出，美國的有效關(guān)稅稅率飆升至超過了“大蕭條”時(shí)期的水平，而主要貿(mào)易伙伴采取的反制措施大大推高了全球關(guān)稅稅率。因此將今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)值分別下調(diào)至2.8%和3%，相較2025年1月份的預(yù)測(cè)，累計(jì)下調(diào)了約0.8個(gè)百分點(diǎn)。

國內(nèi)來看，4月25日，中共中央政治局召開會(huì)議認(rèn)為，今年以來，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)，但持續(xù)回升向好基礎(chǔ)仍需穩(wěn)固，外部沖擊影響加大，要實(shí)施更加積極有為宏觀政策，用足財(cái)政和貨幣政策，加快債券發(fā)行，適時(shí)降準(zhǔn)降息，創(chuàng)設(shè)新政策工具，5月7日，國新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，會(huì)上央行發(fā)布3類10項(xiàng)措施，一是數(shù)量型政策，降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)釋放長期資金約1萬億元，將有效緩解鋼鐵企業(yè)及下游用鋼行業(yè)的融資壓力，提高市場(chǎng)流動(dòng)性；二是價(jià)格型政策，政策利率下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)LPR下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)降低個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步調(diào)整，可能刺激購房需求，間接拉動(dòng)建筑鋼材需求；三是結(jié)構(gòu)型政策，新增3000億元科技創(chuàng)新再貸款、持續(xù)支持“兩新”政策實(shí)施，制造業(yè)用鋼需求有望在中長期釋放，刺激政策對(duì)鋼材需求是利好。

在需求下降、原燃料供給寬松的背景下，鋼材價(jià)格主要受市場(chǎng)供給端影響。春節(jié)后至今，需求恢復(fù)較為緩慢，供給仍然是決定后期鋼材價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素。3月13日，國家發(fā)展改革委發(fā)布關(guān)于2024年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況與2025年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃草案的報(bào)告，其中提到2025年主要任務(wù)有：持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組。中長期來看，粗鋼產(chǎn)量調(diào)控對(duì)鋼材價(jià)格有一定的支撐作用。

從產(chǎn)量來看，5月上旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)能釋放意愿依然較強(qiáng)。2025年5月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2205萬噸，平均日產(chǎn)220.5萬噸，日產(chǎn)環(huán)比增長0.2%。

企業(yè)庫存來看，5月上旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存有所上升。2025年5月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1606萬噸，環(huán)比上一旬增加77萬噸，增長5.0%；比年初增加369萬噸，增長29.8%。比上月同旬增加2萬噸，增長0.1%;比去年同旬減少22萬噸，下降1.4%。

社會(huì)庫存來看，3月以來社會(huì)庫存持續(xù)下降，但降幅在逐漸收窄。至5月上旬，21個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫存850萬噸，環(huán)比減少35萬噸，下降4.0%，庫存降幅略有收窄，比年初增加191萬噸，上升29.0%，比上年同期減少305萬噸，下降26.4%。

后期需要關(guān)注的主要問題：

2025年鋼材出口嚴(yán)峻形勢(shì)有所緩和，但仍面臨一定壓力。一方面，2024年針對(duì)中國鋼鐵出口產(chǎn)品有多達(dá)33起貿(mào)易原審案件，2025年將集中進(jìn)入仲裁期，我國鋼材直接出口壓力倍增。2025年年初以來，也已有8起貿(mào)易原審調(diào)查案件。另一方面，美國特朗普政府不斷加碼的關(guān)稅政策也給全球鋼材出口帶來較大壓力。自2月1日以來，以美國為首的多個(gè)國家宣布對(duì)來自中國的鋼鐵產(chǎn)品加征關(guān)稅，包括韓國、越南、印度等我國鋼鐵產(chǎn)品主要出口國家。綜合來看，2025年全球鋼鐵貿(mào)易環(huán)境將更加復(fù)雜，全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，但近期我國面臨的國際環(huán)境呈現(xiàn)緩和跡象，5月4日，第28屆東盟與中日韓（10+3）財(cái)長和央行行長會(huì)議在意大利米蘭召開，會(huì)后發(fā)表的聯(lián)合聲明警告稱，加劇的貿(mào)易保護(hù)主義將成為全球自由貿(mào)易的重負(fù)，呼吁加強(qiáng)區(qū)域團(tuán)結(jié)與合作，以應(yīng)對(duì)日益加劇的不確定性；5月6日，中方和歐洲議會(huì)決定同步全面取消對(duì)相互交往的限制，這一決定標(biāo)志著中歐關(guān)系在經(jīng)歷多年波折后迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)；5月12日，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談達(dá)成的聯(lián)合聲明公布，根據(jù)聯(lián)合聲明，美國將修改2025年4月2日第14257號(hào)行政令中規(guī)定的對(duì)中國商品加征的從價(jià)關(guān)稅，其中，24%的關(guān)稅在初始的90天內(nèi)暫停實(shí)施，保留剩余10%的關(guān)稅，并撤回4月8日、4月9日加征的50%和21%懲罰性關(guān)稅。但需注意的是，由于“對(duì)等關(guān)稅”不涉及鋼鐵和鋁產(chǎn)品，對(duì)我國鋼材直接出口環(huán)境影響不大，目前鋼鐵行業(yè)仍然維持70%以上的高關(guān)稅，但利好包括汽車、家電等在內(nèi)的機(jī)電產(chǎn)品出口，有利于穩(wěn)定鋼材間接出口需求。鋼鐵企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注國際市場(chǎng)需求的變化，全球貿(mào)易保護(hù)主義趨勢(shì)對(duì)出口的影響，及時(shí)調(diào)整出口策略，同時(shí)尋找新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，拓展新興市場(chǎng)以分散風(fēng)險(xiǎn)。

鋼鐵企業(yè)需關(guān)注需求變化，合理安排生產(chǎn)。4月份重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)呈現(xiàn)“先升后降”趨勢(shì)。受到國內(nèi)增量政策預(yù)期增強(qiáng)、成本支撐力度走弱以及“搶出口效應(yīng)”的共同影響，4月份至5月上旬鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)能釋放意愿依然較強(qiáng)，進(jìn)入五月，鋼鐵市場(chǎng)逐漸由旺季向淡季轉(zhuǎn)換，鋼材需求將逐漸下滑，企業(yè)庫存逐漸呈現(xiàn)階段性累庫趨勢(shì)，基本面壓力有所顯現(xiàn)。5月中下旬，隨著南方雨季及高溫天氣可能進(jìn)一步抑制需求反彈，疊加房地產(chǎn)投資持續(xù)偏弱，鋼材產(chǎn)品需求或?qū)⒓铀傧禄?，整體庫存壓力將逐步加大，5月份鋼鐵行業(yè)面臨高供應(yīng)與需求走弱的風(fēng)險(xiǎn)，鋼鐵企業(yè)需合理排產(chǎn)，防止因供需矛盾加劇導(dǎo)致鋼材價(jià)格進(jìn)一步下跌。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。