成本趨弱而供需失衡，不銹鋼行情短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)

前言： 以無(wú)錫市場(chǎng)各系別為例，可以看出月中旬關(guān)稅利好情緒消化后，5月下旬不銹鋼行情整體偏弱運(yùn)行。臨近月底，不銹鋼市場(chǎng)原料端成本支撐與供需失衡的矛盾持續(xù)深化，價(jià)格運(yùn)行逐漸呈現(xiàn) "成本驅(qū)動(dòng)減弱、需求主導(dǎo)增強(qiáng)" 的特征。政策刺激有限，短期難以好轉(zhuǎn)：國(guó)內(nèi)宏觀政策對(duì)不銹鋼需求的提振作用尚未顯現(xiàn)。盡管多地在二季度加碼擴(kuò)內(nèi)需政策，但傳統(tǒng)行業(yè)復(fù)蘇乏力，不銹鋼消費(fèi)主力領(lǐng)域未見顯著回暖，對(duì)不銹鋼相關(guān)的消費(fèi)刺激有限。市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)政策放松的預(yù)期反復(fù)擾動(dòng)情緒，但實(shí)際落地措施對(duì)不銹鋼需求的傳導(dǎo)存在滯納期，短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)行業(yè)頹勢(shì)。原料價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，成本支撐力度減弱：鎳鐵市場(chǎng)多觀望為主，鎳鐵價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，當(dāng)前鎳鐵報(bào)價(jià)多在960-970元/鎳（艙底含稅）；青山集團(tuán) 6 月長(zhǎng)協(xié)采購(gòu)價(jià)平盤至 8095元/50基噸，鋼招價(jià)格缺乏彈性，隨著鉻鐵排產(chǎn)增量明顯，供需平衡逐步轉(zhuǎn)向過剩，鉻鐵價(jià)格存在進(jìn)一步回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。目前，原料端市場(chǎng)價(jià)格弱穩(wěn)，對(duì)不銹鋼成本支撐作用略有弱化。雖減產(chǎn)消息傳出，但庫(kù)存消化不及預(yù)期：近期不銹鋼-鋼廠動(dòng)態(tài)：

• 據(jù)了解，華東某不銹鋼廠計(jì)劃于5-6月減產(chǎn)400系產(chǎn)量約30%，總計(jì)影響產(chǎn)量6萬(wàn)噸左右。
• 據(jù)了解，印尼某冷軋廠5月進(jìn)行減產(chǎn)，影響300系產(chǎn)量約40-50%。
• 據(jù)了解，印尼某冷軋廠暫定6-7月繼續(xù)停產(chǎn)檢修，后續(xù)可能根據(jù)市場(chǎng)情況繼續(xù)調(diào)整。本次停產(chǎn)檢修預(yù)計(jì)影響量級(jí)11-13萬(wàn)噸，主要影響300系產(chǎn)量。該冷軋廠5月受行情低迷影響已減產(chǎn)40-50%。
• 據(jù)了解，印尼某冷軋廠暫定6-7月繼續(xù)停產(chǎn)檢修，據(jù)調(diào)研了解該冷軋廠的上游煉鋼廠目前暫未聽說減產(chǎn)，5月產(chǎn)量預(yù)計(jì)40萬(wàn)左右。另外，原計(jì)劃5月生產(chǎn)的200系，目前暫未生產(chǎn)。
• 據(jù)了解，華東某鋼廠計(jì)劃于6月減產(chǎn)200系，預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量3-4萬(wàn)噸，其中冷軋按8折接單。供應(yīng)端，雖近日有傳出鋼廠計(jì)劃減產(chǎn)的消息，但仍需關(guān)注鋼廠減產(chǎn)執(zhí)行情況，若 300 系產(chǎn)量進(jìn)一步收縮，可能緩解供應(yīng)壓力。 從需求端來看，據(jù)調(diào)研了解，在最新一期(5月29日)的庫(kù)存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)里，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存1099629噸，周環(huán)比減1.61%。雖本期社會(huì)庫(kù)存呈窄幅降量態(tài)勢(shì)，但仍處于高位水平，貿(mào)易商普遍采取降價(jià)促銷策略，但端午節(jié)前市場(chǎng)采買氛圍一般，出貨仍以剛需補(bǔ)庫(kù)和部分前期加工訂單交付為主，投機(jī)性需求近乎消失，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行?？偨Y(jié)：綜上所述，宏觀政策作用尚未體現(xiàn)，原料端鎳鉻價(jià)格的走弱將持續(xù)削弱成本支撐，而目前庫(kù)存與需求的矛盾難以打破，需關(guān)注鋼廠減產(chǎn)實(shí)際執(zhí)行情況，短期內(nèi)不銹鋼行情預(yù)計(jì)呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩格局，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、供需狀況及政策走向等變化情況。

  備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。