碳酸鋰價(jià)格"弱穩(wěn)"！37萬(wàn)噸庫(kù)存壓頂，價(jià)格拉鋸戰(zhàn)何時(shí)破局？

2025年6月10日，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)窄幅震蕩格局，長(zhǎng)江綜合電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)??60650元/噸??，工業(yè)級(jí)??58950元/噸??，均較前日微漲50元。但這一"弱穩(wěn)"態(tài)勢(shì)暗含市場(chǎng)多空激烈博弈：

??現(xiàn)貨成交低迷??：下游材料廠普遍維持低庫(kù)存策略，正極材料企業(yè)僅按周采購(gòu)，部分廠商甚至將庫(kù)存周期壓縮至??3天以下??，觀望情緒濃厚。

??期貨貼水?dāng)U大??：主力合約LC2507結(jié)算價(jià)60660元/噸，較現(xiàn)貨貼水490元/噸，反映市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格信心不足。而次主力合約LC2509貼水710元/噸，表明資金對(duì)下半年供需矛盾加劇的擔(dān)憂(yōu)。

??成本線(xiàn)爭(zhēng)奪??：當(dāng)前價(jià)格已擊穿??70%企業(yè)現(xiàn)金成本線(xiàn)??（約6.5萬(wàn)元/噸），但鹽湖提鋰成本下探至3.8萬(wàn)元/噸，一體化企業(yè)仍能維持盈利，導(dǎo)致價(jià)格底部支撐邏輯分化。

一、??供需博弈升級(jí)：增產(chǎn)與減產(chǎn)的"冰火兩重天"??

??供應(yīng)端"增產(chǎn)難停"??：

??國(guó)內(nèi)產(chǎn)量逆勢(shì)增長(zhǎng)??：6月碳酸鋰排產(chǎn)預(yù)計(jì)環(huán)比增加2.4%至7.17萬(wàn)噸，其中鋰輝石提鋰環(huán)比增10.1%，鋰云母提鋰增5.7%。江西、青海等地部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)，疊加新產(chǎn)能爬坡（如川發(fā)龍蟒磷酸鐵鋰項(xiàng)目），供應(yīng)壓力持續(xù)累積。

??進(jìn)口沖擊未減??：4月碳酸鋰進(jìn)口量達(dá)2.83萬(wàn)噸，智利低價(jià)資源（到岸價(jià)約600美元/噸）沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海外鋰礦港口現(xiàn)貨價(jià)跌破700美元/噸，進(jìn)一步壓制成本線(xiàn)。

??需求端"結(jié)構(gòu)性分化"??：

??動(dòng)力電池承壓??：5月動(dòng)力電池排產(chǎn)環(huán)比下降2.2%，寧德時(shí)代、比亞迪等頭部企業(yè)削減鐵鋰電池訂單，部分二線(xiàn)廠商開(kāi)工率不足60%。

??儲(chǔ)能需求托底??：美國(guó)4月儲(chǔ)能電池進(jìn)口量同比激增200%至9.17萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能項(xiàng)目搶裝帶動(dòng)磷酸鐵鋰排產(chǎn)環(huán)比增7.15%，成為需求端唯一亮點(diǎn)。

二、??庫(kù)存高壓：37萬(wàn)噸"堰塞湖"壓制價(jià)格反彈??

截至6月10日，碳酸鋰全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存攀升至??37.3萬(wàn)噸??，創(chuàng)歷史新高，其中：

??冶煉廠累庫(kù)加劇??：頭部企業(yè)庫(kù)存占比超80%，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等廠商庫(kù)存消化周期延長(zhǎng)至??4個(gè)月以上??，部分廠商為回籠資金拋售低價(jià)散單（N型料最低報(bào)價(jià)跌破6萬(wàn)元/噸）。

??下游"去庫(kù)化"策略??：電池廠庫(kù)存周轉(zhuǎn)率提升至??15天以下??，材料廠僅維持??1周生產(chǎn)用量??，庫(kù)存壓力向上游傳導(dǎo)。

三、??資本暗流：資金博弈與行業(yè)整合加速??

??期貨市場(chǎng)多空絞殺??：

LC2507合約持倉(cāng)量超21萬(wàn)手，空頭利用庫(kù)存高壓邏輯壓制盤(pán)面，而部分投機(jī)資金押注超跌反彈，導(dǎo)致日內(nèi)波動(dòng)率擴(kuò)大至??3%??以上。

??龍頭企業(yè)逆勢(shì)布局??：

??億緯鋰能擬赴港上市??：計(jì)劃發(fā)行H股融資擴(kuò)大海外產(chǎn)能，鎖定南美低價(jià)鋰礦資源，單位成本較行業(yè)均值低15%。

??寧德時(shí)代整合供應(yīng)鏈??：通過(guò)長(zhǎng)協(xié)鎖定鹽湖股份、藏格礦業(yè)低價(jià)碳酸鋰，自給率提升至70%，對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

??高成本產(chǎn)能出清??：

江西云母提鋰廠商產(chǎn)能利用率不足30%，設(shè)備殘值率低于20%，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)??30%中小廠商??將在6-7月關(guān)停。

四、??后市推演：破局關(guān)鍵在"供給側(cè)革命"??

??短期弱穩(wěn)延續(xù)??：6月價(jià)格或維持??5.9-6.2萬(wàn)元/噸??區(qū)間震蕩，跌破5.8萬(wàn)元可能觸發(fā)技術(shù)性反彈，但高度難超6.5萬(wàn)元壓力位。

??政策變量待釋放??：關(guān)注江西等地是否出臺(tái)??強(qiáng)制性減產(chǎn)政策??，以及歐盟碳關(guān)稅對(duì)中國(guó)儲(chǔ)能出口的影響。

??長(zhǎng)期供需再平衡??：2025年全球碳酸鋰過(guò)剩量預(yù)計(jì)達(dá)??12萬(wàn)噸??，價(jià)格或下探至??5萬(wàn)元/噸??，行業(yè)需通過(guò)并購(gòu)重組（如天齊鋰業(yè)收購(gòu)非洲鋰礦）實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能出清。

??【文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】?

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。