航司報(bào)價(jià)低迷帶動(dòng)EC盤面下跌

今日行情：今日（6月23日）EC主力08合約低開于1950點(diǎn)，并收于1875點(diǎn)，當(dāng)日跌幅達(dá)4.67%。

交易邏輯：

今日歐線盤面午后跳水，08合約跳水幅度將近4%，主要受到航司現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的影響。從ONE線上報(bào)價(jià)來看，大柜3343美金的報(bào)價(jià)繼續(xù)延續(xù)至7月底，意味著航司并沒有對(duì)7月下半的報(bào)價(jià)采取額外的提漲行為。該行為或預(yù)示著現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上行趨勢(shì)將停止，現(xiàn)貨價(jià)格在7月底達(dá)到頂部，回顧去年同期，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)同樣在7月份見頂。同時(shí)美西線價(jià)格回落較快，導(dǎo)致8月份出現(xiàn)歐線運(yùn)力大幅遷移至美西線的概率也同步降低。在此邏輯基礎(chǔ)上，市場(chǎng)重新調(diào)整8月份價(jià)格預(yù)期，此前一度給予的8月相對(duì)于6月的旺季溢價(jià)持續(xù)收斂，使其價(jià)格回落至與06合約價(jià)格附近平水。

基本面分析：

報(bào)價(jià)方面，頭部航司報(bào)價(jià)相對(duì)持平，根據(jù)極羽科技，截至6月23日，未來6周上海-歐洲基本港的運(yùn)費(fèi)報(bào)價(jià)區(qū)間參考，馬士基1865-2179美元/FEU，3160-3538美元/FEU ；CMA 1735-2535美元/TEU，3045-4645美元/FEU；MSC 1940-2180美元/TEU，3240-3640美元/FEU；EMC 2150-2555美元/TEU，3200-3860美元/TEU。在全年運(yùn)力穩(wěn)定增長(zhǎng)，船舶延續(xù)供過于求的情況下，航司運(yùn)費(fèi)上升空間不大。此外歐線報(bào)價(jià)受到美線情緒擾動(dòng)，6月20日當(dāng)期SCFI美線運(yùn)價(jià)跌幅進(jìn)一步走擴(kuò)，美西運(yùn)價(jià)環(huán)比上一期大幅回落32.7%至2772美金/FEU，為連續(xù)兩周回落。

供需方面，截至6月22號(hào)，全球集裝箱總運(yùn)力為3249萬(wàn)TEU，較上年同期增長(zhǎng)8.3%。需求方面，歐元區(qū)5月綜合PMI為50.2，制造業(yè)PMI為49.4，服務(wù)業(yè)PMI為49.7；美國(guó)5月制造業(yè)PMI指數(shù)48.5，新訂單指數(shù)47.6。5月OECD領(lǐng)先指數(shù)G7集團(tuán)錄得100.32。5月歐洲地區(qū)制造業(yè)景氣度持續(xù)改善，但仍維持在50榮枯線下方，而美國(guó)制造業(yè)PMI再度回落，進(jìn)口分項(xiàng)創(chuàng)多年新低，市場(chǎng)后期對(duì)于三季度旺季能否帶來整體復(fù)蘇態(tài)勢(shì)仍受到財(cái)政刺激力度和貿(mào)易政策等因素制約。

后市展望：

展望后市，從供需和宏觀基本面看08旺季可能證偽，當(dāng)前盤面價(jià)格走勢(shì)仍舊主要受到現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的影響，7月份價(jià)格最終落地情況以及8月份報(bào)價(jià)情況都對(duì)08合約有較大影響。目前市場(chǎng)預(yù)期8月份價(jià)格應(yīng)該與6月份相持平，若現(xiàn)貨報(bào)價(jià)端沒有大幅異動(dòng)，可能短期內(nèi)08合約價(jià)格仍舊圍繞06合約價(jià)格上下波動(dòng)。

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