鋰價 "分裂" 真相江西鋰礦生死時速，9月30日大限如何改寫鋰價命運？

一、行情異動：現(xiàn)貨與期貨的 "冰火兩重天"?

9 月 22 日碳酸鋰市場呈現(xiàn)鮮明分化：金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江綜合電池級碳酸鋰 99.5% 均價報 73550 元 / 噸，工業(yè)級碳酸鋰 99.2% 均價報 71650 元 / 噸，均較前一日上漲 150 元。但期貨市場畫風突變，主力合約沖高后回落，最終收跌 0.05%，報 73420 元 / 噸，期現(xiàn)價差進一步收窄至 130 元。?

這種 "現(xiàn)貨強、期貨弱" 的格局，折射出市場對短期政策擾動與長期基本面的深度博弈。?

二、現(xiàn)貨微漲：政策預期主導的供給側炒作?

現(xiàn)貨價格逆勢上漲的核心驅動力，來自江西鋰礦政策落地前的供給收縮預期：?

9?30 大限臨近的不確定性?

宜春市 8 宗涉鋰礦山需在 9 月 30 日前完成鋰礦種變更核實，其中包括寧德時代旗下年產(chǎn)萬噸級 LCE 的枧下窩礦區(qū)。盡管最終裁定尚未公布，但市場已提前交易 "產(chǎn)能收縮" 邏輯 —— 該區(qū)域鋰云母產(chǎn)量占全國近 40%，若全面停產(chǎn)核查，短期供給缺口可能達 3%。銅冠金源期貨 9 月 22 日研報明確指出，江西礦端擾動已成為當前市場博弈核心。?

成本線支撐下的惜售情緒?

當前價格已接近行業(yè)成本中樞，外購礦冶煉廠雖仍處虧損，但自有礦企業(yè)如贛鋒鋰業(yè)（當日市值 1080 億元）依托資源優(yōu)勢維持生產(chǎn)，行業(yè)并未出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)。7.3 萬元 / 噸的價格接近全球成本曲線中位水平，進一步下跌空間有限，促使貿(mào)易商減少拋貨。?

三、期貨回落：基本面乏力戳破情緒泡沫?

期貨市場沖高回落，則暴露了基本面的真實短板：?

去庫放緩顯需求疲態(tài)?

盡管社會庫存延續(xù)去庫態(tài)勢，但去庫速度明顯放緩，顯示 "供需雙旺" 更多停留在數(shù)據(jù)表面。2025 年作為供需平衡過渡年，供給端產(chǎn)能釋放高峰尚未結束，國內碳酸鋰排產(chǎn)仍維持高位，而儲能需求雖同比增長 333%，但單耗占比低，難以形成有效拉動。?

長期過剩壓力未解除?

全球碳酸鋰供應仍在增長通道，2025 年預計達 49 萬噸 LCE，同比增長 36%，其中南美鹽湖到港量持續(xù)處于歷史高位。青山集團阿根廷鹽湖項目已于 2025 年投產(chǎn)，年產(chǎn)能 2.4 萬噸，進一步壓制長期漲價預期。?

四、后市關鍵：政策落地與產(chǎn)能出清賽跑?

短期市場將聚焦兩大節(jié)點：?

政策節(jié)點：9 月 30 日江西礦權變更截止后，若超預期停產(chǎn)將觸發(fā)價格反彈；若裁定延期則情緒或快速降溫。?

市場節(jié)點：當前價格處于 6-10 萬元 / 噸震蕩區(qū)間中段，需觀察澳洲高成本礦山（現(xiàn)金成本約 6 萬元 / 噸）是否出現(xiàn)減產(chǎn)，這將成為產(chǎn)能出清的關鍵信號。

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