雙節(jié)之后不銹鋼鋼市“變天”，供需矛盾或再度升級(jí)

節(jié)后市場(chǎng)成交弱勢(shì)，價(jià)格探漲后跳水節(jié)后首日價(jià)格 “開門穩(wěn)” 但暗藏松動(dòng)。各系別現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本延續(xù)節(jié)前水平，僅300系受期貨盤面帶動(dòng)小幅探漲50元/噸，200系、400系報(bào)價(jià)持平。但實(shí)際成交中，貿(mào)易商議價(jià)空間普遍擴(kuò)大至 30-80 元/噸，部分庫存壓力大的商戶出現(xiàn) “明穩(wěn)暗降”。隨后10月11日，青山304冷熱軋期貨指導(dǎo)價(jià)，其中304上克/宏旺/瑞浦/永旺四尺基價(jià)12800，304甬金四尺基價(jià)12900；304熱軋寬板、窄帶12500，30478熱軋12050，以上價(jià)格均較上輪盤價(jià)跌200。（單位：元/噸）此消息一出，市場(chǎng)頓感意外，商家信心不足，現(xiàn)貨價(jià)格多有跟隨下調(diào)，貿(mào)易商讓利出貨增加，但成本端仍較堅(jiān)挺，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，靜待下周市場(chǎng)變動(dòng)情況，日內(nèi)交投反饋一般。盤價(jià)下跌，背后多重因素交織1.宏觀突發(fā)利空。美國總統(tǒng)特朗普宣布擬自2025年11月1日起對(duì)中國進(jìn)口商品加征100%額外關(guān)稅。此消息引發(fā)全球大宗商品市場(chǎng)討論，倫鎳、不銹鋼期貨夜盤大幅跳水。2.成本支撐減弱。主要原料高鎳鐵采購價(jià)格下跌（10日青山高鎳鐵招標(biāo)價(jià)945元/鎳，較9月下跌10元/鎳），使得不銹鋼生產(chǎn)成本下移。3.市場(chǎng)情緒惡化。期貨夜盤跳水與鋼廠盤價(jià)下調(diào)疊加，加劇市場(chǎng)悲觀情緒。貿(mào)易商讓利促銷，現(xiàn)貨價(jià)格跟跌，形成"買漲不買跌"的觀望心態(tài)。4.供需關(guān)系失衡。供應(yīng)壓力：全國不銹鋼社會(huì)庫存結(jié)束"五連降"，雙節(jié)后大幅增加7.96%。需求疲軟：下游訂單不佳，出口受關(guān)稅政策影響縮減。市場(chǎng)多為"按需采購"，整體備貨意愿不高。供應(yīng)端高企，到貨增加，需求端難以消化據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年9月國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量342.67萬噸，月環(huán)比增加11.11萬噸，增幅3.35%，同比增加4.32%。10月排產(chǎn)344.72萬噸，月環(huán)比增加0.6%，同比增加4.75%。9 月傳統(tǒng)旺季需求環(huán)比回升（建筑業(yè)、制造業(yè)用鋼需求復(fù)蘇），鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫、節(jié)后壘庫，即使終端需求弱復(fù)蘇，仍維持高排產(chǎn)以應(yīng)對(duì) “銀十” 投機(jī)性需求。據(jù)調(diào)研，全國主流市場(chǎng)不銹鋼89倉庫口徑社會(huì)總庫存105.35萬噸，周環(huán)比增7.96%。國慶假期期間，鋼廠正常生產(chǎn)而貿(mào)易加工企業(yè)及下游企業(yè)多處放假狀態(tài)，導(dǎo)致資源在節(jié)后集中到貨，社會(huì)庫存出現(xiàn)明顯回升。后續(xù)對(duì)于不銹鋼市場(chǎng)的走勢(shì)，仍需關(guān)注宏觀政策動(dòng)向，美國的關(guān)稅政策后續(xù)進(jìn)展，會(huì)持續(xù)影響全球金屬市場(chǎng)的情緒和價(jià)格預(yù)期。觀察成本與庫存變化，鎳鐵等原料價(jià)格能否企穩(wěn)，是判斷成本支撐的關(guān)鍵。同時(shí)，社會(huì)庫存能否順利去化，將直接決定價(jià)格能否止跌。判斷市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)折，如果下游接受當(dāng)前價(jià)格，出現(xiàn)集中性的"剛需采購"或"補(bǔ)空單"行為，可能會(huì)對(duì)價(jià)格形成短期支撐，甚至促成小幅反彈。

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