白銀狂飆登頂！屢立新紅之后，牛市能否持續(xù)？

歲末寒潮驟遇資本熱浪，白銀史詩(shī)級(jí)突破點(diǎn)燃市場(chǎng)！12月26日，國(guó)際現(xiàn)貨白銀強(qiáng)勢(shì)跳空，歷史性首破74美元/盎司關(guān)口，日內(nèi)漲幅迅速擴(kuò)大至3%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同步上演瘋狂一幕：滬銀主力合約早盤(pán)飆升1131元，以18316元/公斤收盤(pán)，單日暴漲6.58%，刷新歷史峰值；長(zhǎng)江現(xiàn)貨白銀緊隨其后，收?qǐng)?bào)18365元/千克，單日飆升1195元。一場(chǎng)由預(yù)期、資金與情緒共同驅(qū)動(dòng)的"白銀風(fēng)暴"，正以驚人氣勢(shì)為2025年的金屬市場(chǎng)收官戰(zhàn)寫(xiě)下最熾熱的注腳。
核心驅(qū)動(dòng)：宏觀預(yù)期、實(shí)物短缺與能源轉(zhuǎn)型需求的"三重奏"
宏觀預(yù)期的"燃料"：本輪行情的首要引擎是全球主要央行（特別是美聯(lián)儲(chǔ)）的貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期。市場(chǎng)對(duì)降息周期開(kāi)啟的強(qiáng)烈共識(shí)，直接壓低了持有非生息資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，提升了貴金屬的配置吸引力。同時(shí)，持續(xù)的地緣政治緊張與潛在的通脹韌性，共同構(gòu)成了驅(qū)動(dòng)資金流入的宏觀環(huán)境。
實(shí)物供應(yīng)的"緊箍咒"：市場(chǎng)一個(gè)被長(zhǎng)期低估的結(jié)構(gòu)性矛盾正在凸顯——實(shí)物白銀的顯性庫(kù)存已降至歷史性低位。一方面，全球礦產(chǎn)銀供應(yīng)增長(zhǎng)乏力；另一方面，倫敦等關(guān)鍵市場(chǎng)的可交割庫(kù)存較歷史高點(diǎn)已驟降超過(guò)75%。這種"易買(mǎi)難提"的深層結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，為價(jià)格上漲提供了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)，使其脫離純粹的金融博弈。
工業(yè)需求的"新引擎"：白銀的工業(yè)需求，尤其是來(lái)自光伏新能源、人工智能算力基礎(chǔ)設(shè)施與高端電子制造領(lǐng)域的消耗，正以前所未有的規(guī)模和速度增長(zhǎng)。光伏銀漿用銀已占據(jù)全球白銀工業(yè)需求的近三成，且技術(shù)路徑短期內(nèi)難以被大規(guī)模替代。這使得白銀同時(shí)具備了對(duì)抗經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的金融避險(xiǎn)屬性和分享綠色科技革命紅利的成長(zhǎng)屬性。
后市展望：趨勢(shì)與波動(dòng)并存，關(guān)注三大關(guān)鍵變量
短期內(nèi)，在宏觀敘事未發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)、庫(kù)存未有顯著補(bǔ)充之前，白銀價(jià)格預(yù)計(jì)將維持強(qiáng)勢(shì)格局，但需警惕技術(shù)性超買(mǎi)帶來(lái)的高位震蕩與回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。主流市場(chǎng)觀點(diǎn)已將中期價(jià)格預(yù)期區(qū)間顯著上移。
對(duì)于市場(chǎng)參與者而言，未來(lái)需密切跟蹤三大核心變量的演變：
一是全球央行貨幣政策的實(shí)際落地節(jié)奏與力度；
二是光伏等核心產(chǎn)業(yè)的需求增速與技術(shù)進(jìn)步（如銀漿耗量降低）的博弈；
三是交易所庫(kù)存與現(xiàn)貨市場(chǎng)緊張狀況的持續(xù)性證據(jù)。
此次價(jià)格突破，不僅是對(duì)過(guò)往邏輯的驗(yàn)證，更可能預(yù)示著白銀作為一種兼具貨幣歷史、工業(yè)現(xiàn)實(shí)與綠色未來(lái)的特殊資產(chǎn)，其定價(jià)體系正在被重塑。投資者需以更立體的視角，審視其在資產(chǎn)配置中的獨(dú)特地位。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。