: 中東局勢(shì)驟緊、油價(jià)狂飆+卡塔爾停產(chǎn)添焦慮 4日鋁價(jià)或續(xù)漲

長(zhǎng)江鋁價(jià)alu.短評(píng)：中東局勢(shì)驟緊、油價(jià)狂飆，雙重催化下鋁價(jià)超預(yù)期上揚(yáng)，隔夜倫鋁一枝獨(dú)秀收漲2.83%；卡塔爾停產(chǎn)添焦慮，戰(zhàn)局主導(dǎo)鋁價(jià)，基本面暫隱，今現(xiàn)鋁或續(xù)漲。

【鋁期貨市場(chǎng)】：中東局勢(shì)驟緊、油價(jià)狂飆，雙重催化下鋁價(jià)超預(yù)期上揚(yáng)。隔夜倫鋁震蕩走強(qiáng)，最新收盤(pán)報(bào)價(jià)3275美元/噸，收漲90美元，漲幅2.83%，成交量56463手增加12074手，持倉(cāng)量666243手減少1007手。晚間滬鋁呈現(xiàn)"N"型走勢(shì)，尾盤(pán)以陽(yáng)線結(jié)束夜間交易，主力月2604合約最新收盤(pán)價(jià)報(bào)2410元/噸，漲175元，漲幅0.72%。

倫敦金屬交易所（LME）3月3日倫鋁最新庫(kù)存量報(bào)461550公噸，較上個(gè)交易日減少2000公噸，跌幅0.43%。

長(zhǎng)江鋁業(yè)網(wǎng)訊：3月3日現(xiàn)貨鋁價(jià)，長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁錠價(jià)報(bào)23950元/噸，漲330元；廣東現(xiàn)貨A00鋁錠價(jià)報(bào)23920元/噸，漲300元。

宏觀層面，美以聯(lián)軍對(duì)伊朗目標(biāo)的打擊引發(fā)伊朗革命衛(wèi)隊(duì)報(bào)復(fù)，導(dǎo)致全球約五分之一的原油運(yùn)輸通道中斷。受此沖擊，布倫特原油一度突破85美元，歐洲天然氣批發(fā)價(jià)格暴漲超40%。能源危機(jī)迅速推升全球通脹預(yù)期，迫使美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息路徑，美債收益率連漲兩日，美元指數(shù)反彈至99上方，美股全線承壓。

地緣局勢(shì)升級(jí)嚴(yán)重?cái)_動(dòng)中東鋁供應(yīng)鏈?；魻柲酒澓{若長(zhǎng)期封閉，將阻斷原料流入與成品流出，引發(fā)供需錯(cuò)配。同時(shí)，油氣價(jià)格飆升大幅推高電解鋁能耗成本，集運(yùn)價(jià)格上漲亦增加了鋁土礦進(jìn)口成本。

產(chǎn)業(yè)方面，海德魯宣布卡塔爾鋁業(yè)（Qatalum）開(kāi)始停產(chǎn)，預(yù)計(jì)3月底完全關(guān)停，重啟需6至12個(gè)月，并已對(duì)客戶發(fā)出不可抗力通知。盡管卡塔爾占?xì)W盟原鋁進(jìn)口不足1%，但其65萬(wàn)噸產(chǎn)能的停擺引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)海灣合作委員會(huì)國(guó)家（去年供全球8%）連鎖停產(chǎn)的擔(dān)憂。受此影響，歐洲3月及4月鋁升水分別飆升至378美元/噸和428美元/噸，創(chuàng)三年半新高。摩根士丹利指出，該地區(qū)既是重要鋁出口地，又高度依賴進(jìn)口原料，供應(yīng)鏈脆弱性顯著。

國(guó)內(nèi)基本面方面，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，供給端無(wú)實(shí)質(zhì)性收縮。節(jié)后下游開(kāi)工率雖有所回升，但需求尚未完全恢復(fù)，社會(huì)庫(kù)存仍處高位，對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成短期壓制，不過(guò)中長(zhǎng)期向好邏輯未變。

綜合來(lái)看，中東沖突擴(kuò)大加劇了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，推動(dòng)油價(jià)、氣價(jià)及運(yùn)費(fèi)暴漲，并引發(fā)鋁供應(yīng)危機(jī)擔(dān)憂。疊加卡塔爾停產(chǎn)事件，海外供給缺口預(yù)期擴(kuò)大，主導(dǎo)鋁價(jià)重心上移。在宏觀地緣風(fēng)險(xiǎn)壓倒短期基本面疲軟的背景下，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨鋁價(jià)將繼續(xù)上漲。

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