汽車(chē)聯(lián)盟遇考:從“好兄弟”到“撕破臉”總共分幾步

“把大象裝冰箱”的正確答案告訴我們，看起來(lái)不能更復(fù)雜的一件事，發(fā)生起來(lái)也很簡(jiǎn)單。

時(shí)下盛行的跨國(guó)汽車(chē)制造商聯(lián)盟也是同樣，用錯(cuò)綜復(fù)雜的股比關(guān)系和利益糾葛緊密結(jié)合而成的一條紐帶，事實(shí)上也并非固若金湯。經(jīng)受利益考驗(yàn)的聯(lián)盟關(guān)系中，暗流涌動(dòng)或許已成為常態(tài)。

蹊蹺的股比變動(dòng)

今年年初，菲亞特終于完成100%控股克萊斯勒后，在中國(guó)唯一一家合資公司廣汽菲亞特隨后轉(zhuǎn)為廣汽菲亞特克萊斯勒三方合資。但在幾個(gè)月后，剛剛穩(wěn)定的股權(quán)關(guān)系再次出現(xiàn)變化——11月26日，廣汽集團(tuán)(601238.SH；02238.HK)發(fā)布公告披露，旗下合資公司廣汽菲亞特克萊斯勒股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整為：廣汽集團(tuán)持股50%，菲亞特克萊斯勒汽車(chē)股份有限公司持股21.67%，菲亞特克萊斯勒亞太投資公司持股18.33%，菲亞特克萊斯勒意大利股份有限公司持股10%。

這則意味著，原持股40%的菲亞特克萊斯勒亞太投資公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步拆分，而三方合資公司新股權(quán)架構(gòu)中，本就十分復(fù)雜的外方股權(quán)關(guān)系則變得更加復(fù)雜。

對(duì)于股比調(diào)整，三方合資公司并未給出明確原因。“中方的股權(quán)沒(méi)任何變化，只是外方內(nèi)部的調(diào)整。”合資公司內(nèi)部人士對(duì)本報(bào)記者回應(yīng)。但顯而易見(jiàn)的是，在新股權(quán)結(jié)構(gòu)下，菲亞特克萊斯勒汽車(chē)股份有限公司，也就是菲亞特-克萊斯勒的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)占據(jù)外方所持最大股比。

大膽推測(cè)，這樣的變化可能基于兩種原因：一是Jeep品牌在中國(guó)市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)項(xiàng)目落地后，面對(duì)中國(guó)市場(chǎng)中即將得到的豐厚收益，控制權(quán)需要上移至更高層面；而第二種原因，則是菲亞特-克萊斯勒新架構(gòu)中，菲亞特與克萊斯勒兩大品牌團(tuán)隊(duì)在中國(guó)市場(chǎng)的分工與考量所致，誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)？主導(dǎo)哪些方面？從短短數(shù)月中股權(quán)關(guān)系兩度變化，難以排除兩大汽車(chē)品牌整合過(guò)程中仍有權(quán)利紛爭(zhēng)。

游離的雷諾-日產(chǎn)

與這樣的暗流涌動(dòng)相比，轟然倒塌的聯(lián)盟關(guān)系也時(shí)有發(fā)生。

12月2日，外媒引述消息人士報(bào)道，日產(chǎn)汽車(chē)有意考慮回購(gòu)雷諾所持股權(quán)，原因是不滿法國(guó)政府加強(qiáng)對(duì)雷諾汽車(chē)控制，介入雷諾與日產(chǎn)的聯(lián)盟關(guān)系。

事實(shí)上，紛爭(zhēng)爆發(fā)于2015年4月，雷諾汽車(chē)的大股東法國(guó)政府宣布暫時(shí)性增持雷諾汽車(chē)，增持后法國(guó)政府在雷諾汽車(chē)的股份由15.01%上升至19.74%。而紛爭(zhēng)的伏筆則埋得更早——2014年法國(guó)政府通過(guò)的“Florange”法案中規(guī)定，以自己名字登記股票并持股兩年以上的投資者可以擁有雙重投票權(quán)。

這也就意味著，作為雷諾汽車(chē)最大股東的法國(guó)政府，在不斷增持股權(quán)的同時(shí)，對(duì)雷諾汽車(chē)的投票權(quán)和控制權(quán)也進(jìn)一步加深。在這雙大手更牢固地抓住雷諾汽車(chē)后，更同樣讓被雷諾持有43.4%股權(quán)的日產(chǎn)感到不安。

歷經(jīng)8個(gè)月的思慮后，日產(chǎn)使出了殺手锏——在設(shè)立的新提案中表達(dá)逃離雷諾汽車(chē)控制的意愿。而一旦成行，則意味著已長(zhǎng)達(dá)16年之久的雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟可能將面臨瓦解。

盡管到目前為止，雷諾-日產(chǎn)官方并未出面作出解釋，但跨國(guó)汽車(chē)制造商聯(lián)盟瓦解在汽車(chē)圈內(nèi)并不是第一次出現(xiàn)。

今年8月30日，鈴木汽車(chē)在東京證券交易市場(chǎng)的公告顯示，8月29日已經(jīng)收到英國(guó)倫敦國(guó)際商務(wù)仲裁院的判決，判定大眾應(yīng)放棄所持有的鈴木股權(quán)，解除與鈴木汽車(chē)的聯(lián)盟協(xié)定。緊隨其后的9月17日，鈴木以4602億日元回購(gòu)大眾所持其全部股份。至此，大眾和鈴木對(duì)簿公堂4年來(lái)名存實(shí)亡的聯(lián)盟關(guān)系徹底終結(jié)。

脆弱的利益關(guān)系

盡管最終分道揚(yáng)鑣，但在最初，聯(lián)盟間的取長(zhǎng)補(bǔ)短、互利互惠，日子頗為和諧。

與大眾結(jié)盟后，鈴木獲得柴油發(fā)動(dòng)機(jī)等一系列技術(shù)，而大眾則可借勢(shì)鈴木在小型車(chē)的優(yōu)勢(shì)以及東南亞市場(chǎng)份額和口碑；而就雷諾與日產(chǎn)之間來(lái)看，結(jié)為連理之后包括發(fā)動(dòng)機(jī)、車(chē)型平臺(tái)等關(guān)鍵技術(shù)高度共享，雙方所節(jié)約的研發(fā)資金或高達(dá)數(shù)十億。

“一旦走上分崩離析的道路，將對(duì)雙方造成難以估量的影響，首當(dāng)其沖的就是造車(chē)成本，研發(fā)費(fèi)用提升后，十余年以來(lái)形成的穩(wěn)定的價(jià)格體系將可能面臨重置，這對(duì)于已經(jīng)開(kāi)始拼價(jià)格的中國(guó)市場(chǎng)而言，并不是一件好事。”有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為。

當(dāng)然，聯(lián)盟的瓦解對(duì)雷諾的影響或?qū)⒏?，畢竟日產(chǎn)已然不是2009年被雷諾“解救”的那個(gè)瀕臨破產(chǎn)的小整車(chē)廠——2014年，雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟的全球總銷(xiāo)量847.06萬(wàn)輛中，雷諾271.24萬(wàn)輛，占比僅32%；而另一邊，占比接近七成的日產(chǎn)全球銷(xiāo)量增長(zhǎng)速度也高于雷諾。

而在眾多跨國(guó)汽車(chē)制造商最為看重的中國(guó)市場(chǎng)，去年日產(chǎn)銷(xiāo)量122萬(wàn)輛，幾乎是雷諾的35倍。

也因如此，為了保住聯(lián)盟，雷諾汽車(chē)及雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟CEO戈恩對(duì)于法國(guó)政府的增權(quán)同樣高聲反對(duì)，但截至目前，法國(guó)政府并沒(méi)有做出退讓。不僅如此，在大眾與鈴木，雷諾與日產(chǎn)聯(lián)盟紛爭(zhēng)之前，戴姆勒與克萊斯勒的分手同樣是前車(chē)之鑒。

可見(jiàn)，“利益”二字幾乎是聯(lián)盟成員間最不能輕易打破的平衡線。盡管有諸多股東方關(guān)系和利益輸送鏈牽制，但一旦觸碰雙方核心利益，曾經(jīng)海誓山盟并肩作戰(zhàn)的兄弟反目，或也就是分分鐘的事。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。