9月6日從歷史庫存數(shù)據(jù)簡析福建建材運行趨勢

眾所周知庫存是最能反應市場情況的基礎數(shù)據(jù)之一，比如每周四的“神秘小紙條“對市場以及期貨的影響就非常大，而觀察歷史數(shù)據(jù)的變更也能得出部分市場的基本信息。在此情況下，筆者從歷史庫存數(shù)據(jù)的變化來簡單的分析一下福建省建筑鋼材的運行趨勢。

圖1：福建省歷史建筑鋼材庫存變化情況

數(shù)據(jù)來源：鋼材部

從上圖的數(shù)據(jù)情況來看，庫存最低點在2016年1月21日，為28.66萬噸，而最高點則在2018年3月12日，為124.37萬噸。年均值最高的年份為2013年的85.1萬噸，年均值最低的年份則為2017年的59.4萬噸。

簡單的分析來看，分為三個階段：

一階段：2013年-2015年，這三年的時間，鋼材整體的價格都是處于下滑的狀態(tài)，螺紋鋼價格從最高的4140元/噸下降到了1900元/噸，下降了2240元/噸，降幅達到了54.1%，鋼價相當于腰斬還不止。在此情況下，貿(mào)易商根本不敢囤貨，市場蓄水池的功能喪失殆盡。而鋼廠也是在持續(xù)虧損的情況下，進行限產(chǎn)減產(chǎn)，甚至出現(xiàn)了倒閉潮，導致供給端減量。在此情況下庫存總量逐漸下降為必然。

二階段：2016年-2017年，鋼材價格展開絕地反擊，市場價格迎來反轉(zhuǎn)，但此波反轉(zhuǎn)主要依托的是政策面的影響。“淘汰落后產(chǎn)能、打擊“地條鋼”、取締中頻爐”的政策經(jīng)濟影響下，大批量的小鋼廠被迫關停，而即便是有煉鋼許可證的鋼廠也需要時間來進行設備更新，在此情況下，供給端的減量非常明顯。另外在漲價期間，商家囤貨的意愿增強，市場蓄水池的功能在逐步恢復，但由于資源的緊缺，市場陷入無貨可囤的境地。

三階段：2018年-至今，整體的庫存水平較去年已經(jīng)是出現(xiàn)了明顯的上升局面，主要原因有兩點；一、價格是處于拉漲的狀態(tài)，商家或多或少都會進行備貨，市場蓄水池的功能基本是全面恢復。二、電爐企業(yè)逐漸投產(chǎn)，再加上前期倒閉的鋼企，陸續(xù)有其他企業(yè)接盤，今年進入復產(chǎn)投產(chǎn)階段，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯的釋放，供給端明顯增量。

在鋼材價格下跌的期間，中國宏觀經(jīng)濟也是處于下滑狀態(tài)，當時預計中國的經(jīng)濟形勢應不會出現(xiàn)“V”型的走勢，大概率會出現(xiàn)“L”型的走勢，從GDP的狀況來看，并沒有錯誤。但從鋼鐵行業(yè)來看，特別是從鋼鐵價格甚至是鋼企利潤的情況來看，是走出了明顯的大“V”型走勢。從歷年的庫存變化情況來看，也基本是如此，市場蓄水池功能的復蘇，帶來的是整個鋼鐵行業(yè)的循環(huán)轉(zhuǎn)動。依照慣性，短期內(nèi)不必擔心市場再度回到單邊持續(xù)走弱的行情中，高位的震蕩調(diào)整應該是當前市場的主線。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。