馬亮：鐵礦-不積跬步無以至千里

2018年11月15日，黑色產(chǎn)業(yè)鏈衍生品峰會(huì)暨我的鋼鐵網(wǎng)鐵礦·煤焦年會(huì)在廈門香格里拉大酒店盛大召開。本屆年會(huì)將會(huì)舉行三天，15日下午同期活動(dòng)——國泰君安同期論壇：“國泰君安期貨黑色專場沙龍”順利召開。國泰君安期貨鐵礦石高級(jí)分析師馬亮在本次同期活動(dòng)上發(fā)表精彩演講。

國泰君安期貨鐵礦石高級(jí)分析師馬亮

馬亮首先指出了總量矛盾對(duì)鐵礦形成長期制約，認(rèn)為鐵礦石長期弱勢(shì)的原因來源于現(xiàn)實(shí)和預(yù)期兩方面?，F(xiàn)實(shí)方面主要來自于靜態(tài)的存量壓力，鐵礦石長年來供過于求；預(yù)期方面主要來自于對(duì)于未來動(dòng)態(tài)供需的悲觀。

他指出鐵礦石并不像黑色產(chǎn)業(yè)鏈其他品種一樣有供給側(cè)改革和環(huán)保紅利，來修復(fù)供需關(guān)系。無論是從靜態(tài)的存量角度還是從動(dòng)態(tài)的供需預(yù)期角度，鐵礦石均難有趨勢(shì)性上漲的動(dòng)力，只是在近年來產(chǎn)業(yè)鏈在整體強(qiáng)勢(shì)的背景下，下行空間有限，但跟漲一直較為乏力。

同時(shí)，他指出2018年鐵礦石持倉量及成交活躍度大幅下降，根本的原因就在于從動(dòng)態(tài)的供需兩端看不到能從根本上扭轉(zhuǎn)供需格局或是消化存量壓力的可能。國內(nèi)生鐵產(chǎn)量基本見頂，可能的解決途徑集中在供給端，供給端若能出現(xiàn)主動(dòng)調(diào)整改善動(dòng)態(tài)供需關(guān)系，消化存量壓力，才能在根本上解決鐵礦石的供需矛盾。

最后，他認(rèn)為近期鐵礦價(jià)格的反彈主要來自于供需的邊際改善，但鐵礦供需邊際上的改善已經(jīng)接近尾聲，短期的邊際改善較難看到長時(shí)間持續(xù)的可能。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。