瑞達(dá)期貨：期債小幅回落 上漲趨勢(shì)不改

行情回顧：

周五（12月21日）國(guó)債期貨走勢(shì)呈拋物線型，小幅收跌。10年期國(guó)債期貨主力T1903下跌0.07%，收?qǐng)?bào)96.900元，減倉(cāng)294手，成交44537手；5年期國(guó)債期貨主力TF1903下跌0.03%，收?qǐng)?bào)98.925元，加倉(cāng)139手，成交5030手；2年期國(guó)債期貨主力TS1903下跌0.03%，收?qǐng)?bào)100.070，加倉(cāng)16手，成交82手。

觀點(diǎn)：

今日央行公開市場(chǎng)進(jìn)行逆回購(gòu)操作500億元，本周央行連續(xù)五日逆回購(gòu)操作共凈投放6000億元。周三央行宣布決定創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利，并決定再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元，維穩(wěn)資金面以及拉低長(zhǎng)端利率的意圖非常明顯。昨日國(guó)債期貨T1903大漲，今日小幅回調(diào)屬正常表現(xiàn)。

我們堅(jiān)持國(guó)債期貨長(zhǎng)期牛市的觀點(diǎn)不變，理由有五：一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力凸顯，貨幣政策有寬松需求；二是中美貿(mào)易摩擦不會(huì)很快結(jié)束，90天期并不樂觀；三是相對(duì)于地方債、信用債，國(guó)債投資價(jià)值相對(duì)上升；四是政府債發(fā)行高峰已過，供給相對(duì)有限；五是A股市場(chǎng)底還未形成，近期回報(bào)率不佳。當(dāng)前國(guó)債期貨T1903下行風(fēng)險(xiǎn)大幅降低，建議多單繼續(xù)持有，逢低加倉(cāng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。