百家之言丨螺紋盤整 蓄勢待漲還是階段觸頂？

背景：截至1月11日的一周，從日線級別來看，期螺漲跌幅明顯收斂，整體進入盤整狀態(tài)，而對于現(xiàn)階段趨穩(wěn)的期螺走勢，市場看法不一。

有人認(rèn)為：放眼望去，都是利好，央行降準(zhǔn)，制造業(yè)減稅，鋼鐵嚴(yán)禁擴產(chǎn)能，疊加冬儲需求，螺紋正處于蓄勢待漲的階段；但也有人表示：鋼價現(xiàn)在已經(jīng)階段觸頂，今年大多數(shù)貿(mào)易商冬儲想法謹(jǐn)慎，供過于求仍是目前不可爭議的事實，盤整過后很可能就是下跌。

聚百家之言，解大家之惑?；诖?，第九十五期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為#螺紋盤整 蓄勢待漲還是階段觸頂？#

從本期話題的投票結(jié)果來看：

A: 40.9%的讀者認(rèn)為蓄勢待漲。

B：59.1%的讀者認(rèn)為階段觸頂。

我們精選了，“永興板材”、“南京采文”、“李智豪”、“陳英奪”、“趙海波”、“現(xiàn)貨現(xiàn)貨”、“吳興”、“任俊國”、“慧悟”、“福星”、“東江水”、“一路向北”、“杰哥”、“秋楓”、“二一”等15位業(yè)內(nèi)人士的留言，以其獨到的觀點，就本期話題，為你進行全面解讀！

“永興板材”

當(dāng)市場普遍不看好明年開春行情的時候，機會也許就悄悄來臨了，縱觀最近十年冬儲行情，貿(mào)易商八年盈利，兩年虧損，總的來說還是機會大于風(fēng)險，按目前廢鋼價格和成材價格比對，螺紋鋼現(xiàn)貨價格應(yīng)該在電弧爐成本線上下運行，有一定冬儲價值。

都說需求不好，粗鋼產(chǎn)量新高，庫存卻連創(chuàng)新低，基本面還是那個基本面，就看資金怎么操作了，估計年前現(xiàn)貨弱勢震蕩，期貨沖高回落概率大，節(jié)前螺紋主力合約有望沖擊3650，然后回落3500一線再度調(diào)整蓄勢。

“現(xiàn)貨現(xiàn)貨”

當(dāng)前期貨上漲是有目的的，主力是為了誘惑鋼貿(mào)商來冬儲，首先看下明年GDP經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)是雖然是微調(diào)，但是經(jīng)濟總量相比較今年還是上升的趨勢，其次是微觀層面，無論是政策方面還是還是環(huán)保，安全檢查等接踵而至，對于現(xiàn)貨而言是利好的，最后從鋼廠來看，為鼓勵冬儲，挺價，擴大年后上漲行情走勢，對于鋼貿(mào)而言，也希望如此契合。

“陳英奪”

春節(jié)前鋼價繼續(xù)震蕩運行，南方雨雪天氣直接導(dǎo)致工地加快年前收尾，各地鋼市成交疲軟，冬儲資源陸續(xù)到商家，庫存開始增加，前期的價格大幅調(diào)整，大的風(fēng)險基本釋放，鋼市需求跌入冰點，價格下跌意義不大，2019年為70年大慶獻禮，國家利好政策不斷出臺，央行降準(zhǔn)個人減稅，大批基建項目獲批，為經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展提供保障，利好開春鋼材價格的上漲。

“慧悟”

臨近春節(jié)市場供需變化不大，大消息集中出現(xiàn)，央行降準(zhǔn)，國家出臺很多項目刺激經(jīng)濟，雄安新區(qū)拉開建設(shè)大幕，期市觸底反彈，一系列的好消息引發(fā)了黑色期貨和現(xiàn)貨的反彈，后續(xù)庫存只要增加的不多，現(xiàn)貨會繼續(xù)上漲，總體庫存低于去年發(fā)展，財政政策積極，對鋼價的拉動也是確定行的。

“福星”

今天臘八，各鋼廠冬儲政策出臺，鋼貿(mào)商及終端開始補庫，今年春節(jié)較往年提前，給予一定采購的備貨的條件支撐，終端采購略有增多，鋼貿(mào)商冬儲意愿增加，北方進入需求淡季，工地基本處于停滯狀態(tài)，南方因春節(jié)逐漸開始停工，鋼貿(mào)冬儲資源期盼著春節(jié)后終端需求的好轉(zhuǎn)，后期價格或繼續(xù)向上。

“秋楓”

蓄勢待漲可能性更大，目前大家冬儲普遍較為謹(jǐn)慎，都認(rèn)為后面會下跌，都希望有更低價格出現(xiàn)。中美雙方盡管有分岐但雙方也都有著談妥的迫切需求，如此看來明年宏觀現(xiàn)實表現(xiàn)也許并非如目前預(yù)期般悲觀。目前價格已反映了悲觀頇期。且不少鋼廠推出的后結(jié)算方式也算合理。也從另一面反映了鋼廠對明年價格預(yù)期看好的信心。

“南京采文”

目前市場需求減少，年前價格上漲缺乏支撐，另外鋼廠庫存增加，而社會庫存冬儲意愿不強，雖然都有挺價意愿，但是實際情況不容樂觀。第二，當(dāng)前雖然有利好的消息釋放，但是對于價格而言，短期內(nèi)有震蕩，在利空影響下，很難有大的回調(diào)。第三，期貨市場漲跌情況不太明朗的情況下，現(xiàn)貨價格實際還是以降為主的，大部分在心態(tài)上還是謹(jǐn)慎、觀望情緒偏多的。

“吳興”

資本的世界怎么能去猜呢，隨時變化，大利好大家都知道，春節(jié)前還有環(huán)保隨時可以炒一把，時間不長?，F(xiàn)貨大漲不可能，貿(mào)易商不跟，大跌鋼廠又不愿意，上下震蕩吧，期貨不會背離現(xiàn)貨太多?，F(xiàn)在主動冬儲的不多，價格還是太高吧。

“李智豪”

從季節(jié)周期上，一月上旬多頭，一月中下旬弱空。因春節(jié)備貨結(jié)束。冬儲情緒改善但弱于往年，鋼廠生產(chǎn)熱情不減。全國雨雪天氣改善供需失衡。春節(jié)臨近，業(yè)內(nèi)心不在焉。期螺已連漲1個多月，對3600始終壓力山大屢攻不破，今天又沖高回落，是時候應(yīng)該調(diào)整一波了。但預(yù)計下方空間也不大，3300~3400之間就基本到底了。我覺得春節(jié)前焦炭大漲的概率不是很大，但節(jié)后至2月底之前幾乎是必然要大漲的。

“趙海波”

期貨是逆人性的，永遠(yuǎn)炒作的是預(yù)期，降準(zhǔn)等利好刺激期貨屢創(chuàng)新高，但現(xiàn)貨并沒有跟進期貨拉漲太多，現(xiàn)貨除了唐山和武安有拉漲，其他區(qū)域現(xiàn)貨尤其有需求的南方區(qū)域卻在下跌，這種怪象在節(jié)前還將持續(xù)，因為鋼廠要通過期貨拉漲刺激鋼貿(mào)商冬儲，把1-2月的產(chǎn)量賣出去。同時由于節(jié)前煤礦安全生產(chǎn)形勢嚴(yán)峻，對雙焦是絕對利好，這對黑色系行情是強力支撐。冬儲已無太大意義，含稅3500就建倉冬儲20-30%，否則就把庫存留給鋼廠自己玩吧。

“東江水”

這么多利好出臺，鋼價卻是出現(xiàn)滯漲局面，只能說明利好對宏觀層面只是略有提振而非扭轉(zhuǎn)預(yù)期，后面地產(chǎn)開工率會不斷降低直至停工。疊加遠(yuǎn)高于其它行業(yè)的利潤率會讓鋼廠有充足的開工動力。這時指望價格上漲無異于畫餅充饑。年后庫存沒淮會高出預(yù)期。做多需謹(jǐn)慎。

“一路向北”

馬上就春節(jié)了，市場需求下降，現(xiàn)在就看冬儲博弈了!鋼廠要保價格，但也得貿(mào)易商看好后期市場!現(xiàn)在雖然有各種利好消息，但整體19年大都看空，而且基建實際開工如何都得等，需求釋放需要時間!短期應(yīng)該是階段觸頂!

“二一”

漲跌最終是由供需決定的，現(xiàn)階段基本平衡，接下來不管國家經(jīng)濟向好，還是外部環(huán)境繼續(xù)變差，理論，都不能再用大規(guī)模基建和地產(chǎn)拉動，它們的作用最多是維持，所以需求不會大規(guī)模增長；而供給方面由于高利潤的刺激，鋼廠不會主動減產(chǎn)，最終會以一波下調(diào)來實現(xiàn)減產(chǎn)供需平衡。所以大勢看空。

“杰哥”

期貨預(yù)計還能漲個一百來多，現(xiàn)貨這么升水，貿(mào)易商不想冬儲的話就買期貨虛擬庫存好了。冬儲的商人這個價格，如果期貨未來二月后還是3500，那么冬儲的人豈不虧死，終究還是遠(yuǎn)月價格太悲觀。

“任俊國”

降準(zhǔn)，密集批復(fù)基建，中美談判，還有出臺鼓勵汽車和家電消費辦法等利好消息使近期期螺（包括熱卷）和鋼坯大漲，但下游成材并沒有跟進，說明供強需弱的基本面并沒有明顯改觀，這些利好消息只是短期對鋼價起到提振和穩(wěn)定作用，但恐難言長久意義。當(dāng)前廠庫減少，社庫存增加是因為鋼廠在一級代理商和極少數(shù)貿(mào)易商試探冬儲下出現(xiàn)了增長，使鋼廠出庫壓力得緩解。

再看基本面，唐山、邯鄲、山西等鋼廠有復(fù)產(chǎn)情況，這些對后市都是不利因素，目前利好消息已經(jīng)出盡，唯一的就是冬儲，現(xiàn)在貿(mào)易商都很謹(jǐn)慎，觀望情緒較濃，由于前車之鑒鋼價降不到心理價位難以促使大規(guī)模冬儲。

感謝業(yè)內(nèi)人士們的精彩觀點，不僅讓我們知曉了當(dāng)前市場關(guān)注的鋼市看點，還談及了許多對于后市的看法，只希望上述業(yè)內(nèi)人士的精彩觀點能夠給大家?guī)硪恍椭?/p>

下期話題：#政策出臺年關(guān)臨近 你預(yù)計今年冬儲成本多少？#

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。