以降準(zhǔn)促利率下行的方法仍可行

“深化利率市場化改革，降低實際利率水平”，這是昨日總理在政府工作報告中提出的一個目標(biāo)。在去年利率明顯下降的基礎(chǔ)上，今年利率水平有望繼續(xù)走低，從而更大限度地緩解企業(yè)融資難融資貴的問題。

　　去年以來，央行通過降準(zhǔn)、公開市場操作、創(chuàng)新貨幣供給工具、疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制等措施，讓企業(yè)明顯感受到了融資難融資貴的問題已經(jīng)得到緩解。

　　央行去年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告披露，截至去年年末，前期出臺的支持民營、小微企業(yè)的政策效果逐步顯現(xiàn)，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率已連續(xù)四個月下降，累計下降0.25個百分點，其中，微型企業(yè)貸款利率已連續(xù)五個月下降，累計下降0.394個百分點?？傮w看，包括銀行貸款、債券、表外融資等在內(nèi)的全社會綜合融資成本較上年末有所下降。

　　去年12月份，非金融企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率為5.63%，同比下降0.11個百分點，比9月份下降0.31個百分點。其中，一般貸款加權(quán)平均利率為5.91%，比9月份下降0.28個百分點；票據(jù)融資加權(quán)平均利率為3.84%，比9月份下降0.38個百分點。

　　尤其是去年8月份以來，一般貸款中執(zhí)行上浮利率的貸款占比持續(xù)下降，12月份為65.26%，比7月份下降11.07個百分點；執(zhí)行下浮利率的貸款占比持續(xù)上升，12月份為16.27%，比7月份上升6.68個百分點；執(zhí)行基準(zhǔn)利率的貸款占比也從9月份開始持續(xù)上升。

　　此外，去年央行下調(diào)中小再貸款利率高達(dá)0.5個百分點。

　　今年以來，小微企業(yè)貸款利率繼續(xù)下降。在今年1月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)解讀吹風(fēng)會上，央行調(diào)查統(tǒng)計司司長兼新聞發(fā)言人阮健弘透露，當(dāng)月新發(fā)放的1000萬元以下小微企業(yè)貸款利率平均水平為6.16%，環(huán)比下降0.12個百分點，比上年同期下降0.21個百分點。

　　央行金融市場司副司長鄒瀾表示，今年1月份，票據(jù)融資利率繼續(xù)下行，企業(yè)票據(jù)融資的意愿業(yè)由此增強(qiáng)。隨著票據(jù)融資便利性提高、融資成本降低，票據(jù)流轉(zhuǎn)加快，大量企業(yè)通過簽發(fā)和轉(zhuǎn)讓票據(jù)解決賬款拖欠和資金周轉(zhuǎn)問題。據(jù)統(tǒng)計，已簽發(fā)的銀行承兌匯票中，中小微企業(yè)的比重為62%。

　　業(yè)界認(rèn)為，1月份貸款利率水平的環(huán)比下降與當(dāng)月降準(zhǔn)1個百分點有很大關(guān)系。

　　實際貸款利率的持續(xù)下降，與央行的流動性支持分不開。今年要確保實際利率水平繼續(xù)下行，也離不開央行的流動性支持，可使用的工具包括定向降準(zhǔn)、公開市場操作等。同時，要切實降低實際利率水平，還需要穩(wěn)妥推進(jìn)利率“兩軌并一軌”，完善市場化的利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。